?? 近期，人民幣無疑是全球市場的焦點。人民幣匯率中長期究竟是升是貶?人民幣全球影響力在不斷上升的同時應(yīng)如何肩負(fù)“準(zhǔn)國際貨幣”的責(zé)任?中國的改革進程又將如何推進?
????在由**財經(jīng)和世界經(jīng)濟論壇2015年新領(lǐng)軍者年會共同舉辦的“人民幣國際化的雄心”分論壇上，各界大佬都對上述問題表達了自己的見解。 該論壇嘉賓包括清華大學(xué)蘇世民學(xué)者項目主任李稻葵，北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授黃益平，世界經(jīng)濟論壇“全球金融體系”行動倡議主席AndersBorg， 慶應(yīng)大學(xué)政策管理學(xué)院教授竹中平藏，以及新經(jīng)濟思維研究院主席特納勛爵(LordTurner)。
????李稻葵：“大國經(jīng)濟”要兼顧全球
????李稻葵認(rèn)為，此次人民幣匯改的時機選擇和邏輯都十分正確，只是結(jié)果有些出乎預(yù)料，可見中國在不斷展現(xiàn)大國經(jīng)濟實力的過程中，也要開始考慮對全球經(jīng)濟的影響。
????在時機方面，李稻葵認(rèn)為，通常中國匯改選在夏天(如2005年7月11日、2010年6月19日、2015年8月11日)，因為夏天正值華爾街放假，盡量避免全球過激反應(yīng)，因此在不會引起過分炒作的時候改革是明智之選。
????就邏輯而言，近幾年來，美國已經(jīng)對主要貨幣相對上漲了20%，但人民幣對美元卻幾乎沒有貶值，所以此次貶值合情合理。
????至于*后的效果不如所想，李稻葵對此表示：“因為我們忽略了一點——人民幣雖然不是國際貨幣，但可能是一個準(zhǔn)國際貨幣，只要人民幣稍有動靜，新興市場國家貨幣也會認(rèn)為是中國經(jīng)濟基本面存在問題便聞訊而動，加劇了區(qū)域的‘貶值潮’。”
????李稻葵稱：“這次改革告訴我們，中國國內(nèi)的改革，尤其是金融改革必須要考慮國外對中國的認(rèn)知，不管這個認(rèn)知是對是錯。”
????此外，他也表示，中國貨幣政策應(yīng)適當(dāng)放松一點，跟美國貨幣政策收緊形成對沖，形成對新興市場國家的雙向運動，否則全球貨幣條件都會收緊， 中國可能暫時還沒有完全盡到人民幣作為一個準(zhǔn)國際貨幣的國際責(zé)任。“我也建議人民幣在未來幾個月乃至于這一年暫時先別動，以免造成更大的全球影響。”
????黃益平：匯改“開弓沒有回頭箭”
????與李稻葵的觀點略有不同，黃益平則認(rèn)為，人民幣應(yīng)該進一步盯住“一攬子貨幣”，而非只盯住其中的美元，“如果人民幣動了一陣，又把它盯住了，過一年后再考慮新動作，那我覺得這次匯改的波動就浪費了，下回還得重新開始。”
????在黃益平看來，8月11日的匯改恰逢其時，“過去我們越來越多地發(fā)現(xiàn)，每天早晨的人民幣中間價和上**的收盤價沒太大關(guān)聯(lián)，所以市場猜測 這個差別很大程度上反映的是我們的政策意志，而非市場因素。所以匯改*核心的就是把中間價的設(shè)定更多地交給市場，參考昨天的收盤價和今天早晨的市場因素， 我覺得變動本身是非常重要的一步。”
????此外，黃益平也認(rèn)為，人民幣如果實現(xiàn)國際化，其實解決了中國的國際收支當(dāng)中存在的“貨幣錯配”問題，因為如果資產(chǎn)和負(fù)債不是同一個貨幣，永遠(yuǎn)都存在國際收支危機的風(fēng)險。“美國就沒有這個風(fēng)險，因為其資產(chǎn)和負(fù)債都是美元。”
????對于人民幣國際化，黃益平同日在接受《**財經(jīng)日報》專訪時表示，一個貨幣有三個方面的功能——計價、支付、儲值，人民幣國際化就是在跨 境市場上同時發(fā)揮這三大作用，用人民幣作為我國進出口產(chǎn)品的定價單位，作為投資、貿(mào)易的工具，可以讓人民幣作為*終投資儲值的工具。
????AndersBorg：人民幣仍會保持強勢
????對于人民幣未來走勢，AndersBorg表示：“長期而言，沒有什么根本性的理由讓人民幣貶值，我知道中國有比較大的制造業(yè)，但是我認(rèn)為，并沒有什么根本的理由要讓人民幣貶值來增加產(chǎn)品的出口。”
????他表示，短期而言會看到一些貶值，但長期而言，如果中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)整體是健康的，那么人民幣是會保持健康發(fā)展，這也正是李克強總理在9月10日的講話中所談到的，他展現(xiàn)出了對于中國經(jīng)濟的信心，所以我相信人民幣會保持強勁。
????AndersBorg特別指出：“重要的一點是，不要讓匯率波動受到政治的影響，因為匯率是市場化、經(jīng)濟性的東西。此外，如果中國要在世界經(jīng)濟當(dāng)中發(fā)揮更重要的作用，資本賬戶開放也要逐步推進。”
????在他看來，適度的波動是可以理解的，而中國央行*重要的是促進中國經(jīng)濟增長穩(wěn)定。
????特納：人民幣國際化才能防止資金外流
????對于人民幣國際化，各界此前仍存擔(dān)憂，但特納表示，只有讓人民幣成為國際化的貨幣，才能避免出現(xiàn)資金外流的情況。
????他解釋說，中國現(xiàn)在存在很明顯的短期資本流動。“在三四年前，我們尚能理解成中國外匯儲備的流動，根據(jù)現(xiàn)有賬戶和外匯儲備，我們就可以了 解這些‘熱錢’是從哪里來的，但*近我們發(fā)現(xiàn)有些情況很難解釋。隨著匯率波動加大、資本賬戶越來越開放，有很多外國資本流入，因此事情變得越來越復(fù)雜。”
????對于匯率波動，他也表示：“如果看一下過去15年，歐元和美元之間的變動只有非常少的波動是可以通過利率變化或經(jīng)常性項下競爭力來解釋的，大部分很難解釋，像80年代時日本的狀況，有大量資金流動，這導(dǎo)致了匯率的波動，簡單用貶值或通脹的理論難以解釋。”
????因此，他認(rèn)為伴隨著中國國際化的進程，必然有這樣的后果，也必須去接受這樣的后果。
????除了人民幣匯率本身，各界對于國際貨幣基金組織(IMF)11月將對人民幣展開的“大考”也*為關(guān)注。
????特納表示支持人民幣加入SDR，“中國今年或明年進入無關(guān)緊要，主要是這個趨勢，如果我是估值委員會的成員，我會完全支持它。”
????對于人民幣加入SDR，竹中平藏認(rèn)為，中國的經(jīng)濟規(guī)模很大，其GDP規(guī)模是日本的2.3倍，中國現(xiàn)已成為世界上第二大進口國，因此中國在 全球貿(mào)易當(dāng)中發(fā)揮著重要作用，貨幣的作用亦不可忽視。“如果把人民幣放入到SDR之后，它會進一步推動人民幣金融市場的發(fā)展，這也是我們希望看到的。”
????對于人民幣本身而言，盡管SDR在實際操作層面的角色并不突出，但人民幣納入SDR的意義仍不能忽視。被IMF納入SDR，意味著人民幣 成為了真正意義上的世界貨幣，名正言順地成為國際貨幣基金組織中152 0173 3840多個成員國的官方使用貨幣，這也標(biāo)志著IMF首次將一個新興經(jīng)濟體貨幣作為儲備貨 幣，將大大提升人民幣在國際貨幣舞臺的地位，象征性意義巨大。
????此外，人民幣進入籃子可以增加SDR的代表性。籃子貨幣所代表的GDP自2000年以來持續(xù)快速下降(到2012年下降到40%)，如果 人民幣能夠加入籃子，籃子貨幣所代表的GDP會有較大的上升，也會大大減緩其下降的趨勢。與此同時，人民幣進入籃子也可以提高SDR的穩(wěn)定性。有專家表 示，如果人民幣在上一次評估時加入籃子，SDR相對美元、英鎊和人民幣的匯率波動會有較大的降低。根據(jù)相關(guān)測算，可以分別下降13%、21%和17%。
????值得注意的是，竹中平藏回顧了日本90年代的痛苦經(jīng)驗。90年代中期，日本政府實行了一項非常全面的金融自由化的計劃，很多經(jīng)濟體都對其表示大力支持，“但因為自由化的問題，有很多壞賬和部分壞資產(chǎn)在此金融體系出現(xiàn)，造成市場*為動蕩。”
????他表示，當(dāng)前中國政策非常關(guān)鍵，要提供透明信息，恰當(dāng)應(yīng)對“影子銀行”問題，并有效消除壞賬，“這些政策能夠支持市場進一步自由化”。