現貨：12月19日PTA現貨在6605元/噸附近、較前一交易日走低70元/噸，現貨加工費維持1000元/噸偏上附近；12月19日pta現貨成交低位回升明顯、基差有所收窄，現貨報盤升水01合約152 0173 3840-170元/噸附近、遞盤升水120-150元/噸附近，成交基差在升水130-160元/噸上下、主流成交價格在6570-6660元/噸附近，部分聚酯工廠參與買盤、主力供應商延續采購現貨操作。12月18日原料PX價格繼續下跌、至1043美元/噸附近，中期PX處于平衡到緊平衡狀態，PX-原油價差或從高位震蕩回落。

供需：pta庫存逐步由去化轉入持穩階段，之后將逐步進入春節季節性顯著累庫階段。供給方面，近日裝置變動較少、pta行業開工率預計維持在80.8 %附近，華東220萬噸TA裝置計劃1月中旬附近短停7-10天左右，上海65萬噸pta裝置計劃12月底附近重啟、其于10月16日停車檢修，江蘇35萬噸停車裝置計劃2019年1月初附近重啟，目前逸盛大連225萬噸處于停車檢修中、其于11月25日附近開始大修約兩個月，加工費處于較高水平對未來供應回升激勵明顯、而短期回升速度依賴大廠調節，后期關注已停車裝置重啟進度和福海創PX-pta復產進度。需求方面，19日聚酯開工率預計在88%附近，華東60萬噸瓶片裝置近期停車進行煤改氣改造、預計持續30-40天，目前較多檢修計劃在本月下旬之后開始、聚酯負荷后期將逐步走低；19日聚酯利潤整體維持小幅改善態勢，目前短纖利潤較好、瓶片利潤相對偏弱、其他主流品種多在小幅盈利狀態附近；19日聚酯產銷維持低位、在4成附近，聚酯庫存近期整體有所回升；加彈織造負荷暫處中等水平附近，未來關注聚酯利潤演變及下游放假時間。

觀點：上一日TA主力05白盤震蕩調整為主、夜盤震蕩回升、近月01表現弱于05。TA加工費處于高位、后期供應趨于提升，需求端臨近季節性淡季、預計穩中趨降為主，整體TA庫存已由去庫逐步轉入持穩、后期較可能逐步進入季節性顯著累庫階段。價格走勢而言，短期期貨05或以修復對現貨的貼水為主、持續走高的動力暫顯不足，對05走勢暫持中性觀點。

策略：暫觀望為宜；跨期，3-5、5-7、5-9等待正套機會為主，平水附近可考慮入場；套保，TA生產商加工費1000元/噸以上可考慮分批適量套保鎖定利潤，而下游企業6000以下可考慮05、07、09等遠期合約鎖定加工價差利潤的買保策略。

風險：宏觀系統性風險。