? 策略摘要
???? 觀點:
???? 鄭棉反彈后走勢回落,雖然儲備棉輪出時間推遲,但棉花企業依然面臨巨大銷售壓力,現貨市場棉花價格持續走弱。從趨勢看,2015/16年度當季產需存在缺 口,中國巨量棉花儲備去庫存化及周邊國家競爭長期壓制棉價走勢。預計鄭棉震蕩偏弱運行,不排除階段性反彈行情,建議逢反彈沽空。
???? 美棉周度銷售數據不理想,隔夜美棉走弱,成交增加。美棉簽約進度依然慢于去年同期水平和近五年均值水平,價格承壓。印度棉出口順暢,其國內棉價保持高位。 中國巨量儲備去庫存化施壓全球棉價,印度CCI*低收購價托底棉價,國內外棉價走勢相對獨立。美棉維持長線震蕩思路,價格重心有下移可能。提示:周五美棉 休市。
???? 操作建議:
???? 1.趨勢操作:
???? 鄭棉:震蕩偏弱運行,建議逢反彈沽空
???? 美棉:長線震蕩,波段操作
???? 2.套利操作:無
???? 重要監測點:
???? 1.國內現貨市場價格走勢
???? 2.外盤走勢
???? 3.美棉出口情況
???? 風險因子:
???? 1.國際原油價格走勢
???? 2.中國新棉收購政策
???? 3.印度棉花銷售政策?
???? 行業要聞及檢測指標變化
???? (1)美棉周度銷售數據不理想,隔夜美棉走弱,成交增加;ICE注冊倉單折合471(0)張合約;截止3月15日,CFTC基金期貨凈多單持續減少,持倉占比-13.05%,連續五周凈空狀態。
???? (2)鄭棉反彈后走勢回落。棉花企業仍面臨較大的銷售壓力,棉價穩中下調。倉單有效預報量396(2)張,注冊倉單量506(-10)張。
???? (3)國際市場方面,截止3月17日一周,美棉凈簽約銷售本年度棉花1.9萬噸,數據不理想。美棉簽約進度持續低于去年同期水平和近五年平均水平,銷售壓 力明顯;受棉花減產影響及印巴運輸成本低影響,巴基斯坦進口印度棉數量大幅增加,印國內棉價走高,高于MSP;受TPP效應拉動,越南棉花進口量大幅增 加。
???? (4)國內市場方面,中國棉花價格指數CC Index3128B為1152 0173 3840(-9),進口棉價格指數FC Index M為67.23(+0.14)。現貨市場棉價走弱,買方市場依然明顯,紡織企業隨用隨買。紡織市場訂單逐步增多,但國產紗價格持續下跌,導致進口紗價格優 勢減弱。粘短價格觸底反彈;滌短價格受原油走勢影響出現波動,棉滌比價處于較高水平;化纖及新型纖維對棉花的替代趨勢短期內難以逆轉。
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