美國農業部出口數據顯示，截至3月19日，2019/20年度美棉累計凈簽約銷售355.695萬噸（含皮馬棉），完成USDA年度出口預估的99.02%；累計出口裝運152 0173 3840.4646萬噸（含皮馬棉），占簽約量的54.39%。

從表面上看，3月底前2019/20年度美棉****進入超賣狀態，越南、印尼、土耳其、巴基斯坦等國紗廠和貿易商詢價、接盤的意愿仍比較強烈；新冠疫情全球范圍內相繼爆發，對貿易、運輸、交流及棉花消費產生的利空影響似乎對美棉簽約出口的沖擊并不突出。一些美棉出口企業、國際棉商等計劃采用2018/19年度陳棉、2019/20年度低等級低品質美棉或品質指標比較接近的巴西棉、澳棉代替交貨。

某國際棉商表示，由于3月份以來美國內紗廠采購清淡（很多企業即期和現貨庫存充足），再加上疫情確診人數爆發式增長導致部分州市采取“封城”、發布旅行禁令、采取居家隔離等等措施生產及需求雙雙減弱，因此中低品質、等級的美棉有機會“內銷轉出口”，增強出口商的簽約、裝運底氣。

不過，這是否意味著2019/20年度美棉出口已“萬事大吉，高枕無憂”了呢？一些農場主、出口企業和貿易商的擔憂卻隨著疫情的快速蔓延而不斷加重，“后院失火”的風險突出：

一是1月中旬以來，ICE棉花期貨主力合約從73.08美分/磅跌至48.80美分/磅，跌幅達到33.2%，采購商2/3/5月份履約的積*性降至冰點，甚至出現“船到港，買方不出面不接貨”的現象，因此12/1/2月份簽署的合同有多大比例執行出口商難以預測；

二是新冠疫情對運輸、貿易、交流的沖擊越來越大，再加上休斯頓港兩個碼頭關閉都給了東亞、東南亞及土耳其等國買家違約甚至直接毀約提供了借口。某美國棉商反映，2月中旬以來陸續接到客戶延遲裝運的電話和郵件，有的買方根據政府開具的“不可抗力證明”，協商無責任、無賠償解約；而其它合同拖的越久，執行的希望越小；

???? 三是美聯儲降息+QE及美國政府歷史上*大救市計劃獲得通過導致其它貨幣對美元紛紛大幅貶值，美棉進口成本迅速上升，買方簽約、裝運的情緒下滑。27日，美國國會眾議院投票通過，美國總統特朗普正式簽署了該經濟刺激法案并正式生效成為法律；再加上美聯儲開啟了史上罕見寬松政策，美國開啟的不是“直升機撒錢”而是“火箭撒錢”的模式，包括人民幣等非美元貨幣匯率面臨的壓力可想而知。