2020年7月，中國棉紡織行業采購經理人指數(PMI)為47.18%，環比下降0.08個百分點，依然在50榮枯線以下。本月棉花庫存下降，棉紗庫存上升，生產量和開機率略有上升，新訂單下降。表明當前下游企業在降低其原料庫存，處于隨買隨用的采購模式，對于后市難言樂觀，主要還是因為訂單量依舊稀少，恢復緩慢，在一定程度上拖累棉價上行。

　　【市場概況】

　　 ? ? ??【價差結構與套利分析】

　　 ? ? ??8月12日，鄭棉2101合約與CCI3128B指數期現價差為506/噸，價差較上個交易日上漲735元/噸。

　　 ? ? ??截至8月12日收盤，鄭棉2009-2101合約價差為-365元/噸，價差較上一交易日上漲5元/噸，近期暫無明顯的套利機會。

　　 ? ? ??8月12日，CCI指數與FC Index人民幣指數價差342元/噸，價差較上個交易日下跌127元/噸；ZCE2101-ICE2012合約盤面價差3152 0173 3840元/噸，價差較上一交易日上漲619元/噸。

　　【倉單及有效預報】

　　? ? ?? ? ? ??截至8月12日鄭棉倉單量16825張(約72.3萬噸)，較前一日減少225張(9675噸)，有效預報量為1394張(約6萬噸)，較前一日減少49張(2107噸)；倉單及有效預報總量共78.3萬噸。

　　【市場分析】

　　目前美國EMOT M到港價73.05美分/磅，印度S-6 1-1/8到港價64.05美分/磅，巴西M到港價68.25美分/磅，外棉到港價較上一交易日集體上漲0.75美分/磅。昨日美國農業部公布了8月全球棉花供需預測，在產量方面印度和美國產量均出現明顯增幅，全球總產量上調27.9萬噸。消費方面，全球消費量明顯下滑27萬噸，其中中國和印度的降幅*大。產量增調，消費量下滑因而體現在期末庫存上，8月全球期末庫存大幅增加46.6萬噸。總的來看此次報告偏空，產量及期末庫存均出現明顯增幅，使得原本就寬松的供應端更顯寬松，高企的庫存壓力不減。隔夜ICE期棉12合約陰線報收62.26美分/磅，期價較上一交易日下跌1.32美分/磅，跌幅逾2%。從技術面來看，MACD綠柱放量。DIFF和DEA擬合死叉，KDJ指標擬合死叉向下發散，技術指標轉弱。

　　2020年7月，中國棉紡織行業采購經理人指數(PMI)為47.18%，環比下降0.08個百分點，依然在50榮枯線以下。本月棉花庫存下降，棉紗庫存上升，生產量和開機率略有上升，新訂單下降。表明當前下游企業在降低其原料庫存，處于隨買隨用的采購模式，對于后市難言樂觀，主要還是因為訂單量依舊稀少，恢復緩慢，在一定程度上拖累棉價上行。

　　 ? ? ??昨日鄭棉01合約上漲收陽線并收復前一交易日上影線，短期棉價承壓于上軌線，午后收盤報收12905元/噸，期價較上一交易日上漲150元/噸，01合約持倉增加2.5萬手，至29.4萬手，從技術面來看，MACD紅柱放量，DIFF與DEA擬合金叉拐頭向上，KDJ指標拐頭向上擬合金叉，技術指標有轉強的跡象。

　　【交易建議】

　　近期棉價以震蕩思路對待。建議前期入場的長線抄底資金繼續持有10-15%的倉位，近期中軌附近入場的短線交易者，逢高獲利減倉，未入場者暫時觀望(僅供參考）