??? 一、行情回顧
??? 鄭棉主力152 0173 3840合約震蕩整理，盤中*低至20130，*高20155，*終收盤20155，成交7萬手，持倉不足16萬手。

?? 二、行情分析
??? 1.現貨：棉花現貨繼續持穩，328價格均價19346,漲2元/噸。靜待國家政策：國家有關部門將從3月份開始拋儲2012年度新棉、商務部籌劃增發加工貿易棉花進口配額以及公布2013年度皮棉收儲價格。

?? 2）棉紡：下游情況較之前有所好轉。今日有部分廠家對棉紗價格進行了普遍上調。調整幅度在500-1000元不等
?? 3）棉副：山東地區棉類產品價格穩定，成交清淡，其中夏津地區毛棉籽到廠1.29元/斤，含油11%，棉油成交7550元/噸，40%蛋白棉粕成交2600元/噸，中棉殼成交1000元/噸，優質短絨成交4000-4100元/噸。

?? 4）收儲與拋儲：3月11日儲備棉投放成交17719噸,折328級成交價為19172元/噸（公重）;3月11日收儲成交17280噸 累計成交633萬噸
?? 3.國際棉市:美農業部調增中國庫存、產量，報告中性
中國2012/13年度棉花年末庫存預估為4411萬包，2月預估為4261萬包。中國2012/13年度棉花產量預估為3500萬包，2月預估為3400萬包。
?? 4.外盤行情:ICE期棉高位回落，跌0.74點，跌幅0.85%，收報86.5
?? 5.宏觀背景:
?? 疲弱的中國經濟數據影響需求，但是市場整體穩定
1.經合組織：東盟增長勢頭強勁,中國放緩
2.2月人民幣貸款增加6200億元,1-2月人民幣貸款增加1.69萬億元，同比多增2433億元
3.2013年3月11日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣6.2769元，前日6.2719

三、操作建議
? 棉花價格沖高快速回落，棉價上漲仍缺乏實質利好效應漸顯，后市仍需關注政策的托市效應，近月合約1305不再參多，遠月合約近期不再參空，近月逼倉毫無可能，1401合約政策支撐可以試探性買入，止損初步在19800，目標21000。一旦收儲政策偏離預期則離場，關注各合約20000一線表現