?提示：CPI或仍保持高位，市場加息強烈　　
????今日，統計局將公布PMI，3月將扭轉連續三個月下滑的勢頭，出現回升，PMI回升緩解了市場對經濟大幅下降的的擔憂，但同時也增加了通脹的壓力，目前，主流券商普遍預計3月份CPI或將再次突破5%，由此市場普遍預期在未來的一兩個月內加息利劍將高懸，而4月或是加息的敏感期。夏斌也也為中國或將告別負利率時代，或許真的會迎來一輪調控期。 　　
????今日是第二季度的**天，在經濟前日幾天的大跌之后，滬深指數小幅高開，隨后在銀行和房地產等大藍籌板塊的帶領下，迅速拉升，市場一改前幾日的氛圍，市場氣氛有所回暖，股指呈震蕩整理態勢。從消息面看，今日略偏平，市場目前的集中點仍擔心高預期通脹下的經濟增速放緩，將是第二季行情。從今年一季度的行情表現來看，滬深大盤在震蕩下跌中完成了一季度的"謝幕演出"，整個市場還是保持了震蕩上揚的反彈走勢。在板塊方面，板塊指數掌舵跌少，銀行、保險、券商、房地產等傳統周期性板塊漲勢不錯，漲幅居前，市場視乎反映目前市場的風格，進行藍籌股配置，而前期漲幅居前的有色金屬則有所回落，跌幅居前。在個股方面，漲多跌少，權重股仍表現搶眼，尤其是銀行板塊個股，表現積*，護盤的熱情高漲，中小板個股仍舊延續前幾日的表現，仍有所低迷。從盤面上，我們判斷股指仍將維持弱勢整理態勢。　　
????總的來看，目前市場的投資風格已轉向了大盤藍籌等傳統型行業個股，市場風格偏向謹慎，其實也很好理解，在政策進一步出臺之前，所有人都無法預知政策的著落點在哪里，市場必然要進行防御，而大盤藍籌等權重股由于低估值又有業績作為保證，必然是*好的避風港灣，但同時，我們也不能忽視中小板個股的動向，中小板市場又將重新點燃戰火。　　
????3月PMI出爐 低于預期透露四大信息　　
????2011年3月份，中國物流與采購聯合會發布的中國制造業采購經理指數（PMI）為53.4%，環比上升1.2個百分點。本月PMI 指數回升，具有一定的季節性特征。與往年同期比較，回升幅度較為平緩。顯示出當前我國經濟在向宏觀調控的預期方向發展，但目前這種經濟平穩增長的趨勢仍需要進一步鞏固。　　從11個分項指數來看，整體呈小幅回升趨勢。同上月相比，采購量指數、進口指數、購進價格指數回落，其中后兩個指數回落接近2個百分點；其余各指數有所上升，其中積壓訂單指數、產成品庫存指數上升幅度較大，超過4個百分點。　　
????本月PMI體系結構變化，反映市場呈現如下特點：　　
????一是國內需求有所回升。本月新訂單指數為55.2%，比上月回升0.9個百分點，國內市場整體需求溫和回升。從結構上看，有升有降：機電設備制造業需求上升。設備制造業、電氣機械及器材制造業、計算機及通訊器材制造業新訂單指數一直保持高位，本月又現強力回升；能源及基礎性原材料制造業需求不升反降。總的來看，由于目前我國正處在加快結構調整過程中，傳統市場需求熱點受到一定程度抑制，新興需求熱點正在孕育形成過程之中。　　
????二是生產增速加快。本月生產指數為55.7%，比上月上升1.9個百分點。受需求拉動，機電設備制造業、有色金屬制造業生產增勢強勁，其生產指數保持在60%以上；前期受棉花價格強勁上漲所困擾的紡織業出現明顯回升勢頭；西部地區由于承接產業轉移過程不斷加快，生產出現明顯提速。目前生產指數與新訂單指數較為接近，反映出當前產需銜接較好。這種態勢如能發展下去，有利于國內市場較為平穩運行、避免價格劇烈波動。　　
????三是市場價格上漲勢頭呈減緩跡象。本月購進價格指數為68.3%，比上月回落1.8個百分點。購進價格指數回落，主要受生活消費品價格指數回落帶動，目前生活消費品價格指數回落到略高于60%，雖然仍然維持高位，但與其他產品購進價格指數多保持在70%以上相比，回落趨勢比較明顯。
????從目前來看，控制物價上漲的壓力依然較大。一些企業反映：當前油品和煤炭等能源類產品以及以玉米為主的糧食價格上漲勢頭明顯；受日本地震和核電站泄露事件影響，一些電子元器件，諸如集成電路、晶元、半導體進口困難，貨緊價揚，由此可能帶來國內機電產品價格上漲。對這些可能出現的新漲價因素，要引起密切關注。　　
????四是就業有所上升。本月從業人員指數為51.8%，比上月上升2.9個百分點。這是該指數經歷4個月持續下降后明顯回升，反映"用工荒"現象有所緩解。但從企業反饋的情況來看，一些行業"招工難"的現象仍然較為突出。　　
????從PMI調查來看，當前企業發展環境趨緊，壓力增加，值得關注。壓力主要來自兩個方面：一個方面是上游產品價格持續上漲以及人力資源成本上升；另一個方面是流動資金緊張。從調查企業反饋的情況來看，當前出現"一多兩升"現象，即企業間賬目結算過程中拖欠現象增多，應收賬款增加；由于需方不能及時付款，供方不及時發貨，出現產成品庫存和積壓訂單雙雙上升的奇怪現象。本月積壓訂單指數、產成品庫存指數均出現明顯上升，升幅逾4個百分點，均上到50%以上。這兩個方面的壓力，使得目前企業發展環境收緊，一些中小企業發展困難增加，生產經營活動下滑，其PMI指數回落到50%邊緣甚至以下。