盡管2018年度澳棉、巴基斯坦棉花產量大幅下滑、美棉簽約出口量已接近USDA預測出口總量60%、*新USDA月報大幅上調中國和全球棉花消費，但隨著中美互對雙方進口的2000億美元、600億美元加征關稅“靴子落地”，ICE、鄭期先后“跳水”，ICE主力合約打開80美分/磅關口；CF152 0173 3840合約下破16000，都與其國內籽棉上市、收購加工的紅紅火火形成鮮明對比。

筆者認為，中美雙方貿易上“大打出手”對ICE暴力回調而言只是“導火索”，而供需層面和外部因素的變化才是導致ICE主力合約跌破80和79整數位的關鍵所在；而且如果短期沒有資金、炒作題材刺激，ICE重上并站穩80阻力位難度不小。

其一、中美宣布互相追加關稅，美元指數雖未大幅攀升，但仍以中度漲幅收場，商品期貨市場一片慘綠。*近幾個月，中美貿易爭端引發的避險買盤讓美元受益、而地緣政治、沖突風險又使大量資金紛紛涌入美元市場，因此業內分析美元指數將在94.20-95間盤整；一旦上破95，那么美元“卷土重來”突破前高的預期強烈；另外，交易商將關注下周美聯儲FOMC會議，預計美聯儲將在會上加息，并將公布未來一年還將加息多少次；

其二、從供應來看，2018/19年度全球棉花產量將不斷上調，USDA、ICAC數據并不客觀。1、據調研和9月份長勢，2018/19年度中國棉花產量有望超過上個年度，達到620-630萬噸（USDA數據為598.7萬噸）。其中新疆棉產量520萬噸以上（一些機構預測超過550萬噸）；2、印度棉花種植面積大幅高于5/6月份預期，僅比2017/18年度減少1%-2%，而且蟲災情況情況明顯好于上個年度。CAI預測，本年度印度棉花種植面積預計同比減少1.7%，棉花產量約3650萬包（約620.5萬噸）；3、颶風對美東南棉區的影響并不大，交易商緊張情緒得到緩解；再加上本年棉花種植面積增長，2018/19年度美棉總產量仍有上調空間；

其三、新興國家貨幣對美元大幅貶值，以美元計價的棉花進口成本大幅上漲，全球棉花消費面臨變數。據統計，2018年以來印度盧比兌美元的跌幅在12%左右，是亞洲表現*差的貨幣；而美棉另一進口大國土耳其的里拉兌美元匯率年內已累計貶值40%，簽約的棉花采購合同已無法執行，面臨大面積取消；而2018年以來越南盾、人民幣及印尼貨幣貶值的幅度也比較突出，對進口和消化美棉、澳棉、巴西棉、西非棉等形成打壓。匯率大幅波動已嚴重影響到印巴、中國、越南等國棉紡織廠和服裝企業、外貿公司接單，2018/19年度棉花消費謹防被投資機構、棉花貿易商、媒體等“捧殺”。