事件：公司公告2018年度業績快報。?

2018年收入、歸母凈利潤同比增長25%、32%，業績出現拐點。2018年，公司收入9.4億元，同比增長25%；歸母凈利潤1.9億元，同比增長32%；扣非凈利潤1.5億元，同比增長25%。從單四季度財務數據來看，公司收入3.1億元，同比增長37%；歸母凈利潤0.51億元，同比增長36%；扣非凈利潤0.39億元，同比增長123%。2018年3月30日，公司完成了對北京奧達清60%、海南忠科51%股權的并購，單二季度這兩個公司合計實現凈利潤50萬元。并購標的業績貢獻相對較小，公司業績增長主要由內生實現。公司2014~2018年歸母凈利潤增速分別為9%、23%、10%、25%、32%，2018年業績增速拐點明確。?

目前建材、建工檢測行業仍較分散，向龍頭、具備競爭力的企業單位集中。1）規模越大的機構，經營狀況越好，收入增長幅度越大。2016年，大型檢驗檢測機構實現營收441.5億元，同比增長23.7%；中型檢驗檢測機構實現營收487.1億元，同比增長13.2%；小型檢驗檢測機構實現營收1105.3億元，同比增長12.6%；微型檢驗檢測機構實現營收31.2億元，同比增長1.1%。2）事業單位性質的檢驗檢測機構占比持續降低，企業單位性質的檢驗檢測機構占比持續上升。2016年，事業單位性質的檢驗檢測機構在總量中的比重首次降到4成以下，企業單位的比重將近6成，行業結構明顯優化。

國檢集團主導發布行業標準，向綜合性檢驗邁進。1）堅持“技術專利化、專利標準化、標準國際化”的研發思路，提升公司技術影響力。公司主持制訂并已發布的國際標準9項，主持制訂并已發布的國家、行業和地方標準289項；主持在研國際標準1項，主持在研的國家和行業標準217項；承擔標準樣品研復制項目71項，現有標準樣品59項；獲發明專利70項，實用新型專利202項，外觀設計專利4項；擁有計算機軟件著作權共計38項。2）收購北京奧達清，進入環保檢驗領域。2017年12月公司用3289.9萬元自有資金收購北京奧達清環境檢測有限公司60%股權，跨出建材建工檢驗認證領域，進入環境與環保檢驗領域，邁出公司跨領域發展的重要一步。?

盈利預測與投資建議：根據業績快報，上調2018-2020年EPS至0.86元、1.02元、1.20元；公司2018年估值相比可比公司較低，維持“買入”評級。?

風險提示：同業競爭加劇風險，下游行業周期波動風險，并購企業業績實現或不及承諾風險，資金注入不如預期等。?