調味品(8家和綜合食品(12家九個細分子行業。 ?
? ? 核心要點
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? ? 整體概述:上半年行業整體收入1,808億元,同比增長1%,增速與13年下半年持平,行業利潤271億,同比增速為-11%,增速較13年下半年的-25%明顯收窄;其中2014年2季度行業收入885億元,同比增長4%,較1季度的-2%改善,行業利潤118億元,同比增速-10%,較1季度的-12%有所改善。
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? ? 收入增速分行業看,綜合食品、乳制品、調味品增長**,葡萄酒、白酒增速改善:分子行業看,上半年收入增速為:綜合食品(16%>乳制品(15%>調味品(10%>啤酒(8%>肉制品(4%>葡萄酒(-9%>軟飲料(-13%>白酒(-15%>黃酒(-17%。其中,2季度各行業收入增速分別為:乳制品(17%>調味品(13%>食品綜合(12%>葡萄酒(12%>啤酒(7%>肉制品(3%>軟飲料(0%>白酒(-12%>黃酒(-18%;其中2季度收入增速較上半年整體增速提升的有:葡萄酒+21%;軟飲料+13%、白酒+4%、乳制品+3%、調味品+2%。
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? ? 利潤增速分行業看,肉制品、乳制品、綜合食品和調味品增長**,葡萄酒利潤增速明顯改善:上半年各行業利潤增速分別為:肉制品(27%>乳制品(25%>食品綜合(20%>調味品(15%>啤酒(-4%>軟飲料(-7%>葡萄酒(-15%>白酒(-21%>黃酒(-28%;其中2季度利潤增速分別為:食品綜合(23%>肉制品(21%>葡萄酒(8%>調味品(5%>啤酒(0%>乳制品(0%>白酒(-20%>軟飲料(-73%>黃酒(-86%;其中2季度利潤增速較上半年整體增速提升的有:葡萄酒+23%;啤酒+4%;食品綜合+3%;白酒+1%;
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? ? 白酒:2014年上半年/2季度收入增速-15%/-12%,利潤增速-21%/-20%;行業收入經歷連續5個季度負增長,2季度收入下滑收窄,收入正增長公司增加;利潤改善不明顯。
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? ? 乳制品:2014年上半年/2季度收入增速15%/17%,利潤增速25%/0%;受原奶成本下降影響,上半年行業盈利較去年下半年明顯改善,2季度收入增長較1季度加速。
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? ? 肉制品:2014年上半年/2季度收入增速4%/3%,利潤增速27%/21%:上半年收入增長較去年有所收窄,利潤增長依然良好。
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? ? 調味品:2014年上半年/2季度收入增速10%/13%,利潤增速15%/5%;隨著“三公”消費對高端餐飲影響邊際效應減少,加之上市公司產能逐漸釋放,2季度行業收入增速提升較明顯。利潤增速放緩主要由于星湖科技虧損加大,剔除星湖,行業利潤增速在20%以上。
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? ? 啤酒:2014年上半年/2季度收入增速8%/7%,利潤增速-4%/0%;行業收入保持穩健,盈利較去年差但2季度環比改善。
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? ? 葡萄酒:2014年上半年/2季度收入增速-9%/12%,利潤增速-15%/8%;收入和利潤經歷2年以上調整后首次實現收入、利潤雙升。
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? ? 軟飲料:2014年上半年/2季度收入增速-15%/-18%,利潤增速-28%/-86%;行業收入連續幾個季度下滑后首次持平,利潤大幅下滑。
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? ? 黃酒:2014年上半年/2季度收入增速-17%/-18%,利潤增速-21%/-20%;行業收入利潤繼續下滑,行業整體景氣度較差,主要公司收入和利潤表現趨同。
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? ? 綜合食品:2014年上半年/2季度收入增速16%/12%,利潤增速20%/23%;行業盈利改善較為明顯。