◎每經記者 張斯 王敏杰

　　6月21日凌晨，京東集團發布內部信，宣布與沃爾瑪達成深度戰略合作，作為此次協議的一部分，沃爾瑪將獲得京東新發行的1.45億股A類普通股，約為京東發行總股本數的5%，沃爾瑪旗下1號店包括品牌、網站、APP等所有資產打包并入京東。

　　若按當前京東市值計算（298.5億美元×5%=14.9億美元，京東接盤1號店僅花了14.9億美元（約合98億元人民幣，只相當于傳聞中400億元人民幣收購價的四分之一。

　　對此，互聯網資深人士王利陽對《每日經濟新聞》記者表示，當當的市值也就4.86億美元，1號店的市場影響力越來越小，僅與前者相當。所以，京東100億元收購1號店，則是看中沃爾瑪背后的“附加值”。京東需要線下實體，更需要在3C家電品類之外尋求突破。

　　為何拉沃爾瑪入伙？

　　發力O2O是京東在上市之后給予投資者的承諾。

　　在發展速度和短期盈利方面，投資人顯然更注重發展速度。而京東之所以能夠在美國納斯達克上市，很大程度上被看成是“中國的亞馬遜”。

　　京東從上市之初起，便將重心投入到了京東到家O2O等業務中，其O2O業務一度由京東集團CEO劉強東帶隊，可見該業務在京東集團業務大版圖中的地位。

　　“京東的O2O業務將主要集中在商超，而并不是傳統起家的電子產品。”在上市當日，劉強東曾表示，京東的O2O業務將主要集中在油鹽醬醋、韭菜白菜等中低價生鮮上面。利用京東模式，把貨先運到倉庫去，*后送貨至買家處，毛利是遠遠不能覆蓋物流成本的。

　　事實上，京東上市后，先后布局了汽配、醫藥以及三線以下城市的O2O市場。隨后京東43億元投資了永輝超市，數千萬元戰略投資天天果園。業內人士認為，從目前情況看，日用快消、生鮮兩大類目，自營＋平臺，京東都在積*進行中，為其供應鏈上尋求整合，自建京東到家、京東超市，是在O2O、B2C渠道搭建上進行互補。

　　那么，為什么京東突然花大價錢與沃爾瑪及其一號店合作呢？王利陽認為，騰訊對京東在互聯網流量的支撐已經到了瓶頸期，接下來的電商發展都是想辦法落地，京東相對缺少線下資源，所以京東需要有更多的線下合作伙伴，之前選擇永輝與現在選擇沃爾瑪是一樣的，都將這些大型線下連鎖作為京東流量落地的承載體。

　　“實際上，京東此前規劃過與超市的戰略合作方案，但以目前來看，只有真正建立股權關系，才能讓超市愿意與京東合作。”王利陽認為，外部環境變化之快容不得京東慢慢布局。

　　值得注意的是，京東的對手阿里對其更是步步緊逼。去年7月，阿里旗下的天貓超市就在北京豪擲10億元與京東爭搶市場，被業界視為阿里正式阻擊京東打響的**槍。

　　而另一方面，從京東近期的財報數據可以看到，迫使京東加大力度投入O2O等業務的原因，也來自主營業務3C市場的放緩。3C家電是過去這些年中國電商增長*快的細分市場之一，但該市場已經開始放緩。

　　本就未奪下O2O市場的京東正在經歷競爭更加激烈的市場環境，此刻對于京東而言，搶占市場份額與爭取時間變得同樣重要。

　　“單從價格分析，現在的1號店不值這么多錢。”王利陽表示，1號店整合一直也不順利，而外部市場環境也更加集中化，隨著天貓、京東加強在商超領域的投入力度，1號店已經沒有優勢，所以沃爾瑪在全球零售層面的強勢地位，以及未來的戰略配合才是京東真正想要的。

　　沃爾瑪“甩了包袱”？

　　作為此次協議的一部分，除去沃爾瑪將獲得京東5%的股權外，京東將擁有1號商城主要資產，包括“1號店”的品牌、網站、APP。此后，沃爾瑪將繼續經營1號店自營業務，并入駐1號商城。此外，“1號店”將繼續保持其品牌名稱和市場定位，并且京東和沃爾瑪將攜手支持“1號店”以加強其品牌影響力和業務增長。同時，沃爾瑪旗下的山姆會員商店還將在京東平臺上開設官方旗艦店。“京東物流倉儲體系當日達/次日達商品配送服務已覆蓋全國6億用戶，山姆會員商店將使用京東的倉配一體化物流服務，從而能夠在中國更大范圍地推廣其高品質進口商品，并為其顧客提供全中國*高效的商品配送服務。”沃爾瑪方面這樣表示。

　　此外，沃爾瑪在中國的實體門店將接入京東集團投資的中國*大的眾包物流平臺“達達”和O2O電商平臺“京東到家”，并成為其重點合作伙伴。

　　產業時評人張書樂認為，在創始人離開后，1號店早已成為電商領域一個過去式的詞匯。“去年沃爾瑪全資收購，造就的所謂‘網上沃爾瑪’，其實無論是在市場份額還是產品差異化上都沒有亮點，價格上也不具備競爭力。”

　　“（沃爾瑪接手1號店以后，1號店的業績應該還是不錯的，1號店本來就有不少原沃爾瑪跳槽過去的管理者，想保持文化獨立是不太可能的，用實體連鎖思維經營管理一家電子商務公司難免沒有問題，只是彼此的業績沒有因收購而影響，但也并沒有發揮出‘化學作用’。”對于沃爾瑪收購1號店后雙方的情況，一位前沃爾瑪資本員工向記者表示。另有觀點指出，1號店未對沃爾瑪的電商業務做出太多貢獻，卻消耗了不少成本。

　　“今天來看（沃爾瑪和京東的合作是換股，這類似于華潤和樂購此前的做法，因為虧損持續燒錢，Tesco（特易購甩了個包袱。在此次收購中，沃爾瑪的1號店也是虧損。”早前在外資零售巨頭任職高管的行業資深專家丁利國告訴《每日經濟新聞》記者，對于傳統零售企業，尤其是外資零售來講，中國的電商“玩法”有些不一樣，通過創新燒錢買流量，而本身B2C平臺并不賺錢。“從這個角度來看，沃爾瑪確實是在甩包袱。在B2C領域，京東已經一枝獨秀，還有蘇寧以及其他各類專業網站，很顯然，沃爾瑪不愿再巨資投入冒這個風險。甩掉包袱后拿了京東5%的股權。”

　　“甩掉”1號店后沃爾瑪也得到了不少資源，但對沃爾瑪來說是否合算？

　　針對持有京東股權來說，分析人士認為這一點算得上劃算。“京東股價已經處于歷史低點，只要未來上漲，沃爾瑪的持股就能增值。”在他看來，在實體門店方面，沃爾瑪還可以利用京東的物流配送，為自己帶來客流量。

　　但丁利國表示，從另一個角度來看，沃爾瑪在一定程度上也失去了發展跨境電商的一個大籌碼。“沃爾瑪此前完全有機會把1號店做成中國*大的跨境電商平臺。1號店有電商基因和相當的流量，沃爾瑪有全球供應鏈，這是沒有一家可以相比的。”他指出，對于沃爾瑪來說，發展跨境電商要有中國的電商基因，但類似1號店這樣的平臺后續難再尋得，盡管今年其已推出跨境電商服務“全球e購”，但依賴自建的平臺打造已幾無可能。“很遺憾，沃爾瑪*后做了這樣一個決策。”

　　一位不愿具名的行業人士認為，盡管在官方說法上，目前1號店還是由沃爾瑪經營，但長遠來看可能性不大。“未來沃爾瑪的團隊一定會撤出。已經給了京東，后者的團隊未來就會接管。在京東占5%的股權，它也沒有什么發言權了。”

　　戰略布局尚待檢驗

　　在不少業界人士看來，京東要繼續成長，3C之外的日用快消、生鮮等品類是其需要繼續拓展的。

　　漢森供應鏈總裁、中國電商協會物流專家黃剛認為，在全品類戰略中，京東需要拿下百貨大品類。百貨是1號店的優勢，恰好是京東急缺的。另外，京東雄居北京，華東市場其實是京東亟需鞏固的市場，剛好1號店在華東地區深耕多年。

　　在業界看來，從電商發展的路徑來看，目前顯然到了一個階段：線上亟需線下實體補充短板。以生鮮業務為例，盡管京東成立了自己的相應事業部，但相比沃爾瑪的采購經驗、供應鏈資源等，仍舊存在不小差距。

　　不過，在張書樂看來，此前蘇寧和天貓的二次合體，尚能從過去的物流上說事、也能從商品的個性化定制上找出話題點，而京東+1號店的合作，帶來的成效似乎并沒那么大。尤其是在京東已經全品類化的狀態下，1號店特色并不鮮明的“超市”賣點，未必能夠成為京東3C賣點之外的第二個消費刺激點。

　　丁利國也告訴《每日經濟新聞》記者，京東的合作方沃爾瑪確實擁有強大的供應鏈以及管理能力，但未來這些資源能否分享給京東還難以確定。在他看來，對于電商企業來說，在進行線上線下管理體系打通時，從一個主體的角度來看已經很困難，而目前對京東和沃爾瑪這兩個主體來講，O2O的協同布局相對有些困難。

　　在整體電商增長放緩的情況下，京東寄希望通過O2O業務完成轉型。業內分析認為，此次合作的好處在于，借助沃爾瑪全球供應鏈優勢、采購優勢和門店優勢，京東一方面可以在跨境電商、社區O2O等業務范疇進行更大的謀劃，另一方面可以與阿里+蘇寧的線上線下形成對沖。

　　“京東以收購1號店的形式引入沃爾瑪，對行業格局的影響或沒有業界期待的高。”王利陽認為，京東這一步戰略布局沒問題，但*終的實際合作還需要進一步觀察，畢竟沃爾瑪難以消化的1號店在京東手上如何發揮*大價值，是值得京東思考的問題。
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