??? 從7月底以來，在政府限制進(jìn)口大豆直接用于食品消費等利多消息刺激下，大連大豆觸底回升，不斷高走，對美豆大跌的利空也基本無視。展望后市，在國產(chǎn)大豆繼續(xù)減產(chǎn)、需求向好等利多消息刺激下，大連大豆期貨有望繼續(xù)上行，挑戰(zhàn)5月下旬高點。

??? 政府嚴(yán)查進(jìn)口大豆流向，國產(chǎn)大豆需求增加

??? 近年來，由于進(jìn)口大豆和國產(chǎn)大豆每噸價差在千元以上，部分不法商販為謀取暴利，直接將進(jìn)口大豆用作食品豆。為迎接新《食品安全法》在10月1日全面實施，7月中下旬，政府開始嚴(yán)查進(jìn)口轉(zhuǎn)基因大豆流向，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)基因大豆進(jìn)入國內(nèi)大豆食品市場及豆制品廠。

??? 據(jù)估計，此前每年有200萬—300萬噸進(jìn)口轉(zhuǎn)基因大豆用于食品領(lǐng)域。政策對于進(jìn)口大豆流向的嚴(yán)查，將使國產(chǎn)大豆需求增加。此消息一出，東北地區(qū)國產(chǎn)大豆價格應(yīng)聲而漲，哈爾濱國產(chǎn)食品豆從7月20日的4000元/噸一路上漲到目前的4300元/噸，短短半月多上漲300元/噸。

??? 國產(chǎn)大豆播種面積和產(chǎn)量下滑

??? 政府在去年取消了大豆托市收儲，改成目標(biāo)價格補貼。今年5月底，補貼陸續(xù)發(fā)放到位，但補貼金額遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于豆農(nóng)預(yù)期。由于大豆種植收益遠(yuǎn)低于玉米、稻谷等其他農(nóng)產(chǎn)品，東北地區(qū)大豆播種面積連年下降，大面積連片種植地塊減少，每年的東北大豆考察都無一例外地成了尋豆之旅。

??? 據(jù)國家糧油信息中心預(yù)計，今年全國大豆播種面積將減少1280.8萬畝，減幅為13.4%；產(chǎn)量將減少207.4萬噸，減幅為16.7%。其中*大的主產(chǎn)省黑龍江的大豆減產(chǎn)數(shù)量將達(dá)到171.5萬噸，減幅達(dá)35.5%。這將是自2011年以來，黑龍江省連續(xù)第5年減產(chǎn)。

??? 部分產(chǎn)區(qū)干旱，大豆產(chǎn)量堪憂

??? 自2014年5月開始的厄爾尼諾事件，目前仍在發(fā)展。據(jù)我國國家氣候中心預(yù)計，厄爾尼諾將至少持續(xù)到2016年冬季，有可能成為1951年有系統(tǒng)記載以來持續(xù)時間*長的一次，而其強度將達(dá)到強厄爾尼諾標(biāo)準(zhǔn)。

??? 受厄爾尼諾影響，我國東北部分大豆產(chǎn)區(qū)在5月、6月遭受嚴(yán)重干旱，大豆成長受到不利影響。7月底，隨著降雨增多，旱情得到緩解，但其中內(nèi)蒙古作為我國第二大豆出產(chǎn)地，目前旱情仍較為嚴(yán)重。

??? 人民幣貶值使得國內(nèi)豆類偏強

??? 中國央行上周二宣布完善人民幣兌美元匯率中間價報價，參考上日銀行間外匯市場收盤匯率，綜合考慮外匯供求情況以及國際主要貨幣匯率變化向中國外匯交易中心提供中間價報價，并一次性貶值近2%。央行上周三再次將中間價貶值1.5%左右。而市場更是預(yù)測人民幣可能有繼續(xù)貶值的空間。人民幣貶值將使得以人民幣計價的進(jìn)口商品價格上漲。因此我們看到上周三美豆由于月度報告季度利空大跌6%以上，而國內(nèi)豆粕低開后高走，跌幅遠(yuǎn)低于外盤。大豆更是僅下跌1%。

??? 一旦人民幣如市場所料繼續(xù)貶值，供應(yīng)上依賴進(jìn)口的豆類將繼續(xù)偏強于外盤。

??? 三重底構(gòu)筑得較為牢固

??? 從技術(shù)上看，7月底大豆期貨回調(diào)，再次觸探4月下旬以及7月初恐慌性下跌形成的低點，獲得支撐后返身向上，三重底構(gòu)筑得較為牢固。目前在均線**支撐下拾階而上，再次挑戰(zhàn)5月下旬高點的概率較大。操作上可逢低做多。

??? （作者單位：金鵬期貨