多國增產國際糖市承壓

　　卓創監測數據顯示，近期，泰國食糖本制糖年的生產已經結束，產量達到創紀錄的1020萬噸，而泰國只能消化240萬噸，這將導致其出口量也將創下780萬噸的新高。

　　巴西方面，明年其中南部食糖產量將達到3200萬噸，出口量或將突破2000萬噸。展望2012/13制糖年，無論產量還是出口量，都將遠高于本制糖年。

　　反觀古巴市場，制糖年已經進行一半，其食糖產量將增產13萬噸至133萬噸。由于我國與古巴政府簽有長期進口協議，排除古巴自身60萬噸的消費量，其40萬噸的出口量將輕松完成。

　　另據統計，預計本制糖年印度將向國際市場出口400萬噸食糖，中東和北非市場仍是印度糖的傳統目的地。2012/13制糖年，印度食糖產量或將突破2550萬噸，而印度國內消費量僅有2300萬噸。

　　摩根士丹利上周表示,2012/13制糖年，全球食糖供給過剩量較預測的680萬噸將增15%左右，達到780萬噸，這已是全球食糖連續供過于求的第三個年頭，估計本制糖年全球食糖供給過剩量在810萬噸左右。由此，國際糖價也將承受非同小可的壓力。

　　進口“洶涌”糖價旺市遇阻

　　從圖表可以看出，隨著內外糖價差擴大到1000元/噸以上，各地貿易商已經積*加大進口量。1月份食糖進口量14.1萬噸；2月份食糖進口量9.4萬噸；3月份食糖進口量達到26.3萬噸，1~3月合計進口食糖49.8萬噸，遠超去年**季度進口量7.9萬噸，增長幅度達到531%。據統計，上個制糖年國內食糖進口量為174.59萬噸，占年度進口配額的89%，而本制糖年前3個月進口量已占年度進口配額的25%。

　　目前國際食糖進口成本在每噸6400元~6600元之間，巨大的價差導致近期各地貿易商增加進口的意愿強烈。雖然本年度國內食糖進口配額只有194.5萬噸，但卓創監測數據顯示，配額外*惠國進口糖價已經低至6000元/噸左右，低于南寧糖價500元/噸左右。可見，進口配額外的食糖進口仍然有利可圖。

　　據卓創*新消息，5月7日，連云港3.25萬噸古巴產原糖到貨，目前已經進入周邊食糖國儲庫。

　　卓創認為，短期內進口糖仍將加速涌入，第二季度進口量將再創新高，或突破60萬噸。在此情形下，如外盤走勢持續在20.5美分/磅附近震蕩，進口糖價格將長期位于5500元/噸左右，那么國內旺季糖價將面臨強大的沖擊，徹底翻身的希望也將十分渺茫。

　　而近期原油價格連續暴跌，加之國內宏觀經濟不景氣，導致多數大宗商品也陷入下跌行情，特別是鄭糖1209已經跌至6196點的谷底位置，市場悲涼氣氛逐漸蔓延。卓創認為，短期內鄭糖和電子盤下跌可以說是在追逐外盤下跌的腳步，但目前跌幅仍十分有限。受長期供需壓力影響，短期國內糖價不排除繼續回落的可能。

　　（作者系卓創資訊白糖分析師