??? 作者：李哲

??? 醞釀已久的白糖國家收儲計劃，近期有望出臺。權威人士透露，國務院已通過國家發改委上報的食糖收儲文件，商務部正在草擬通告，預計收儲總量為150萬噸，收儲價格為6550元/噸。

??? 此前，1月21日，廣西發改委已經下達廣西短期儲存食糖計劃，安排廣西11家企業儲存食糖，總量90萬噸。市場預計，國家白糖收儲計劃的正式出臺將對國內白糖市場價格的企穩走高帶來一定支撐。

??? 據了解，國家收儲消息早已在坊間流傳，并直接推動白糖價格出現大幅攀升。統計顯示，國內白糖期貨主力合約價格從元旦假期前**的5899元/噸上漲到1月31日的6534元/噸，在一個月內價格漲了635元。

??? 同期，白糖現貨價格也非常強勁。廣西白糖經銷商普遍對于即將公布的1月產銷數據有信心，加上期待春節后市場出現補充庫存需求，導致市面上白糖價格呈現淡季不淡特點，普遍報價6550元/噸附近。其中，鳳糖集團上榨季入榨甘蔗510萬噸，到本榨季目前中期預計甘蔗只有460萬噸，減少約10%,也讓市場憧憬減產利好。

??? 與此同時，國際商品基金也在增持白糖期貨期權的多頭頭寸。美國商品期貨交易委員會（CFTC上周五公布的數據顯示，截至1月24日當周，投機資金轉為大量持有ICE原糖期貨期權凈多頭頭寸，達到11周以來的*多水平。因期貨價格在區間震蕩交投，過去9周，除了1周外投機資金一直持有原糖凈空頭。1月24日當周，3月原糖期貨合約攀升約5.5%至25.21美分/磅的兩個月高位。 CFTC數據顯示，投機資金轉為持有原糖凈多頭34502手，為去年11月13日以來*多，增持35107手。

??? "過度過快的炒作收儲消息后，供應進入高峰、消費要等到5月份以后才有起色，并不利于糖市繼續走高。"首創期貨分析師董雙偉認為，從2月起市場將進入銷售淡季，糖廠工業庫存高于往年同期的局面還將持續，在夏季消費高峰來臨之前都將對糖價構成壓力。

??? 統計顯示，截至2011年12月底，糖廠工業庫存同比增加62.38萬噸、環比增加149.75萬噸，均明顯高于過去5年的平均值。從供需數據來看，在預期進口量依然高企的情況下，2011年、2012年榨季國內供需形勢將表現為寬平衡甚至過剩。

??? 據中國海關總署的*新統計，中國去年12月份進口食糖49.45萬噸，較11月份增加7.62萬噸，同比2010年12月份大幅增加36.96萬噸，同比增295.62%.2011年1-12月我國累計進口食糖高達291.94萬噸，創歷史新高。目前國際糖價仍維持23美分弱勢震蕩，泰國糖進口成本仍在6000元/噸附近，相比廣西食糖6400元/噸，進口仍有比價優勢。

??? 個人觀點 僅供參考