隨著又一年的食糖消費(fèi)旺季來臨,市場(chǎng)再度出現(xiàn)"國(guó)儲(chǔ)拋糖'越拋越漲',食糖需求方'越漲越買'"的奇特現(xiàn)象,有業(yè)內(nèi)人士驚呼"糖價(jià)'瘋'了!".究竟是什么原因讓糖價(jià)如此瘋狂?

　　糖價(jià)怪相:越拋越漲,越漲越買

　　作為國(guó)家宏觀調(diào)控重要手段,國(guó)儲(chǔ)拋糖本意是保障市場(chǎng)供應(yīng)、平抑糖價(jià).然而,近兩個(gè)榨季以來,除2009/10榨季第二批、第五批和2010/11榨季第二批、第五批拍賣成交均價(jià)有所下降之外,其余10次拍賣成交均價(jià)均呈現(xiàn)"芝麻開花節(jié)節(jié)高"態(tài)勢(shì).

　　7月6日,國(guó)儲(chǔ)糖進(jìn)行2010/11榨季以來第六次拋售,共向市場(chǎng)放糖25萬噸,競(jìng)賣成交均價(jià)約7357元/噸,高于當(dāng)天現(xiàn)貨價(jià)格,達(dá)到過去近兩年來14次拋儲(chǔ)的第二高位,僅次于2011年2月28日7423元/噸的拋儲(chǔ)價(jià).

　　國(guó)儲(chǔ)糖"越拋越漲",白糖現(xiàn)貨價(jià)也隨之越漲越高.

　　今年3月至5月,國(guó)內(nèi)糖市下游消費(fèi)量尚未明朗,下游企業(yè)接貨熱情偏低,業(yè)內(nèi)對(duì)糖價(jià)走勢(shì)爭(zhēng)議較大,即便是7月6日拋儲(chǔ)創(chuàng)出價(jià)格高位當(dāng)天,仍有分析師表示,現(xiàn)貨市場(chǎng)是否追漲仍是一個(gè)未知數(shù).然而,拋儲(chǔ)競(jìng)價(jià)偏高消息一出,廣西、云南等地現(xiàn)貨價(jià)格便應(yīng)聲而漲.此后,現(xiàn)貨價(jià)"一漲而不可收拾",從7200多元每噸漲至7400多元每噸.

　　*近幾天,廣西、云南等食糖主產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)依然頻頻小幅上調(diào),不斷試探下游承受度,業(yè)內(nèi)形容說"泡茶時(shí)一個(gè)價(jià),倒茶時(shí)一個(gè)價(jià),喝茶時(shí)又一個(gè)價(jià)".

　　值得關(guān)注的是,5月30日國(guó)儲(chǔ)拋糖后,由于消費(fèi)旺季尚未來臨,國(guó)內(nèi)糖市下游消費(fèi)頗為疲軟,買方態(tài)度并不積*.不過,當(dāng)前在現(xiàn)貨價(jià)沖至7400多元/噸的高位背景下,廣西等地制糖企業(yè)的銷售反而一路飄紅,甚至出現(xiàn)"越漲越買"態(tài)勢(shì),令業(yè)內(nèi)人士直呼"糖瘋了","要漲也不是這么個(gè)漲法".

　　白糖期貨價(jià)同樣"漲"勢(shì)洶洶.7月6日拋儲(chǔ)之前,鄭糖主力合約1201在7000點(diǎn)以下徘徊,略顯沖高乏力.而拋儲(chǔ)之后,鄭糖走勢(shì)強(qiáng)勁,半月之后的7月20日的收盤價(jià)已經(jīng)高達(dá)7348元/噸,離去年10月底的歷史高點(diǎn)已不到200元/噸.

　　誰制造了"瘋狂的糖價(jià)"?

　　對(duì)此,業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,國(guó)內(nèi)食糖需求偏緊態(tài)勢(shì)未有根本改變是糖價(jià)走高的*主要原因.

　　消費(fèi)旺季一來臨,消費(fèi)對(duì)價(jià)格的拉動(dòng)作用更是日趨顯現(xiàn).7月6日的拋儲(chǔ)更是釋放出當(dāng)前國(guó)內(nèi)糖市現(xiàn)貨"依然較緊",中間商對(duì)糖價(jià)相對(duì)看好,銷區(qū)接貨意愿較高,市場(chǎng)信心隨之上漲.同時(shí),外盤回調(diào)、巴西預(yù)估產(chǎn)量下滑消息也令國(guó)內(nèi)糖市為之一振.

　　但有分析師指出,在國(guó)際糖市暫無實(shí)質(zhì)性利多題材背景下,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)依然敢于在目前大舉做多,資本炒作因素必不可少.

　　目前國(guó)內(nèi)糖市做多所依仗的一個(gè)重要題材是受今年春季多雨寡照天氣影響,廣西等國(guó)內(nèi)食糖主產(chǎn)區(qū)糖料蔗出苗、分蘗情況不如去年,因此2011/2012榨季有可能推遲開榨甚至減產(chǎn).

　　不過,在廣西糖業(yè)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)農(nóng)光看來,如果未來兩三個(gè)月天氣情況較為理想,"甘蔗價(jià)**一個(gè)樣",此時(shí)預(yù)估2011/2012榨季食糖產(chǎn)量未免為時(shí)過早.

　　有分析師認(rèn)為,以預(yù)期的不確定性來支持行情,主要還看資金的運(yùn)作力度,因此,市場(chǎng)階段走勢(shì)仍然取決于資金動(dòng)向.

　　某私募人士則指出,當(dāng)前期貨市場(chǎng)多家多頭具有現(xiàn)貨背景,"有貨有錢",白糖相對(duì)來說是比較小的期貨產(chǎn)品,"不排除壟斷可能".

　　末日狂歡?

　　糖價(jià)"瘋漲",有人將其與去年以來棉花"暴漲暴跌"的"過山車"行情相提并論,擔(dān)憂會(huì)是一場(chǎng)"末日狂歡".

　　有業(yè)內(nèi)人士毫不掩飾對(duì)糖價(jià)走勢(shì)的憂慮:當(dāng)前糖市中間商積*高位接貨,表明中間商自認(rèn)為能將高糖價(jià)傳導(dǎo)至下游需求者,"但是否真能傳導(dǎo)至下游還是個(gè)未知數(shù),去年不少人就因?yàn)楦邇r(jià)位囤棉花而栽了".

　　更多分析人士則認(rèn)為,目前消費(fèi)旺季背景下,"漲"依舊是主基調(diào).多家期貨公司分析報(bào)告認(rèn)為,7月至9月下游飲料行業(yè)已步入消費(fèi)旺季,后期還有中秋、國(guó)慶雙節(jié)到來,特別是今年中秋節(jié)相對(duì)去年提前一個(gè)月,下游月餅行業(yè)也將提前進(jìn)入備貨期,將給糖價(jià)帶來支撐.

　　萬達(dá)期貨分析師崔仕嵬指出,當(dāng)前國(guó)家拋儲(chǔ)調(diào)控糖價(jià)顯得"捉襟見肘",即便進(jìn)口原糖大量增加,但加工成白糖尚需時(shí)日,因此10月之前,國(guó)內(nèi)糖市供需偏緊狀況恐難有根本改變.

　　對(duì)于今年下半年后期走勢(shì),金元期貨分析稱,今年下半年,隨著市場(chǎng)對(duì)巴西減產(chǎn)預(yù)期的逐步消化,鄭糖后期借助原糖繼續(xù)上漲的概率降低,更傾向于回歸國(guó)內(nèi)食糖供需面以及宏觀環(huán)境主導(dǎo),國(guó)內(nèi)糖市可能走出前高后低行情.

　　即便是短期內(nèi),也不乏小幅回調(diào)可能.有分析人士預(yù)計(jì),8月份巴西產(chǎn)量數(shù)據(jù)可能向好,印度食糖出口亦有可能增加,這都給國(guó)內(nèi)糖市回調(diào)增加了一定砝碼.