今年以來，在“玉米供給缺口說”的支撐下，國內玉米價格持續攀升，但是經過4、5月份大幅上漲后，后市上漲潛力已經透支。進入6月份，在資金、倉儲等成本上升的推動下，國內玉米市場仍然保持緩慢抬升的趨勢，上漲速度較快的北方地區，近段時間也一直保持小幅調整的行情。

　　東北玉米價格堅挺

　　國家糧油信息中心*新報告顯示，東北地區玉米市場價格基本穩定，收購市場基本上有價無市，農戶自留的*少部分玉米主要作為自家養殖使用。市場中“供需缺口說”雖然存在，但隨著時間的推移，市場主體的心態也開始發生改變，由于玉米價格高位企穩，貿易企業的利潤沒有增加，加上夏季氣溫升高，玉米保存難度增加，尤其是中小型的貿易企業的出庫意愿增加，市場供應增加。鑒于東北地區用糧企業庫存普遍較高，總的判斷是：東北地區玉米供應偏緊，但基本上能夠滿足生產需求。

　　天氣及種植方面，5月中下旬開始，東北大部地區持續低溫多雨等不利天氣，降水偏多的局面一直延續到6月上旬，局部地區玉米出苗和生長進度曾受到一定影響。進入6月中旬后，東北多數產區氣溫開始緩慢回升，同時天氣也開始好轉，為當地玉米生長創造了有利條件。目前，東北多數產區玉米作物長勢趨于正常，其中黑龍江省大部產區玉米作物已經進入6 8葉期，吉林省和遼寧省產區在7 9葉期，株高集中在35 45厘米，與往年相比基本正常。

　　企業糧源暫有保證

　　據悉，當前東北地區正在出庫的玉米已經獲得較為豐厚的利潤，貿易企業惜售心理減弱，滯留在流通環節的商品玉米明顯釋放。華北、黃淮地區臨近夏收，購銷企業騰倉出庫，玉米供應數量有較好的保證。北方港口的貿易玉米庫存呈現緩慢下降的趨勢，主要原因是港口集港量少于發貨量。總體來看，在接下來新玉米上市前將近4個月的時間里，如果進口和國儲玉米投放不夠及時，國內玉米供應仍將處于相對緊張的局面。

　　目前東北地區用糧企業的庫存普遍較高，一些資金實力雄厚的大企業已經通過訂立遠期購銷合同的方式鎖定后期糧源，庫存已經可以滿足新玉米上市前的需求，未來幾個月原料采購的緊迫性已經降低。據了解，山東、河北等產區用糧企業的庫存則在1 2個月之間，且目前“隨收隨用”的采購方式基本上能夠保證這種庫存水平不變。南方銷區飼料企業的庫存也在1個月以上，只是隨著飼料消費回暖而呈下降趨勢。

　　小麥玉米價格倒掛

　　目前，小麥玉米比價較往年水平明顯下降，南方部分地區玉米價格較普通小麥價格甚至高出270元／噸左右，小麥替代玉米生產飼料價格優勢已經非常明顯。隨著新麥的上市，小麥價格出現季節性回調，這種優勢將更大。目前國內飼料小麥供給十分充足，新產小麥即將獲得連續八年的豐收。預計小麥替代玉米將有更大增長空間，并將對于玉米價格走勢具有較大的影響。

　　當前國內多數飼料企業都在嘗試改變飼料配方，增加小麥的添加比例，進入7月份之后，小麥使用范圍和比例均會有所增加。據悉，山東地區已有飼料企業的小麥添加比例達到30％，湖南地區有飼料企業小麥添加比例達到25％，江西地區飼料企業中小麥添加比例也達到20％左右。盡管目前國內飼料配方中，小麥的添加比例一般不超過30％，但小麥和玉米作為飼料中的能量來源，兩者之間有很大的替代空間。

　　深加工產品供應下降

　　國家糧油中心的*新統計顯示，1 5月份，深加工企業玉米采購需求旺盛，企業整體盈利水平高于上年同期。進入6月份以后，下游產品需求減弱、價格下跌，深加工企業盈利水平降低，并出現虧損，限產停產的加工企業數量逐漸增加。據統計，僅東北地區酒精生產企業陸續停產企業就有9家，合計產能約有50萬噸。而在后期，有停產計劃的企業仍有4家，且時間多集中于7月上中旬。

　　河南、河北地區淀粉企業停產限產現象也較為普遍，其中以作坊式加工企業停產較多。主要原因一是玉米價格高企，玉米深加工出現虧損；二是食品安全問題集中曝光，市場對規模小、衛生條件差、產品質量無保證的小加工企業的監管日益嚴厲，導致這些企業需求大幅下降，這對玉米淀粉的需求有較大影響。此外，近日國內酒精市場交投氣氛略有好轉，部分地區酒精價格略有上漲，主要原因是企業開工率不足，導致供應減少。

　　總體來看，玉米市場并不存在嚴重的供應短缺。從供給面來看，玉米價格全面超越普通小麥價格，夏糧上市之后大量新小麥將替代玉米消費；從需求方面來看，由于酒精、淀粉等產品下游需求低迷，價格偏弱，深加工企業出現虧損，導致部分小型深加工企業、作坊式企業限產或停產，加上政策對深加工企業的調控，深加工企業玉米需求受到一定抑制；再則，飼料企業在進入6月份后呈現回暖之勢，但今年玉米飼料市場的需求總體上較去年偏差；消息面上，中儲糧進口的美國玉米將在6月底至7月份陸續到貨，這些均不支持玉米價格的大幅上漲。