??? 伴隨著進口大豆到港量的不斷增加，國內沿海地區油廠的開工率也在進一步提高。2月份大豆預期到港數量依然不少；雖然近期油粕價格都有所下跌，拖累油廠壓榨大豆的現貨利潤縮水嚴重，但仍然居于盈利區間，再加上春節前有部分未執行合同，因而預計在今年春節前國內沿海油廠將保持較高的開工水平。而對于外盤市場而言，目前受到來自外圍及基本面的利空壓力而持續偏弱振蕩，并創下了三周低點，后期國際市場將繼續關注中國買家需求、南美天氣狀況以及美國政府加強銀行監管對于商品市場的影響。

??? 一、現階段進口大豆陸續大量抵港，國內大豆壓榨企業開機率持續提升

　　隨著進口大豆的陸續大量到港，國內大豆壓榨企業的開工率也處于進一步提高之中。今年1月份國內預期到港的進口大豆數量為430-450萬噸，而2月份盡管面臨中國傳統春節假期，但大豆到貨量依然能達到380-400萬噸之多。進口大豆的陸續抵港，使得國內沿海地區多數大豆壓榨企業恢復正常的開機生產。從目前市場反饋的情況來看，河南、河北、山東、華東、廣東和廣西的大部分油廠目前均處于兩條線的正常開機水平中，而一些沿海油廠受到進口大豆到港延遲的影響（因受自動進口許可管理申請的影響，開機在中旬前后仍將會有所延后，但整體問題不大。

　　二、油粕齊跌拖累油廠壓榨利潤有所萎縮，但節前未執行合同量依然龐大

　　近期來，國內油粕價格雙雙下跌，使得沿海大豆油廠的大豆壓榨利潤有所萎縮，當前沿海地區大型油廠的豆粕(資訊,行情)現貨報價較月初的跌幅普遍達到200元/噸-350元/噸，2月合同價格的跌幅也有100-200元/噸的空間，而相對于豆粕來說，油脂價格下跌的幅度更大，在內外盤下跌的拖累下，國內四級豆油價格報價跌至7100元/噸-7400元/噸，較月初跌幅達到500元/噸-800元/噸。而按照目前港口進口大豆3830元/噸的分銷價格來計算，油廠在豆粕2月合同銷售上則出現100元/噸-200元/噸的虧損；當然3月份之后的南美大豆加工豆粕成本已經在3000元/噸以下，所以相對而言，油廠的利潤來源還是有保障的，并不會因為壓榨虧損而停機。另一方面，沿海油廠春節之前的豆粕未執行合同量相當大，這也將限制節前豆粕現貨價格繼續深跌的幅度。
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　　三、CBOT豆價持續受到來自外圍及基本面的壓制，市場關注中國需求
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　　近一周來，CBOT大豆期價持續振蕩，商品普遍下跌、擔憂政府將對美國銀行加強監管所導致的基金買盤量下降及利空供應基本面共同對國際大豆盤面構成壓制；而盡管大豆整體基調依然利空，但短期內價格下跌令美豆出口需求保持強勁，尤其是美豆周出口銷售數據穩固、阿根廷較為炎熱和干燥的天氣條件及私人面積預估報告低于市場預期均阻止大豆期價進一步深跌。不過場內交易商指出，盡管美豆新增出口及當周銷售數據給市場心理帶來一絲舒緩，但春節前中國的進口需求只不過是曇花一現，尤其是在春節假期之后，中國對美豆的進口需求量預計呈下降趨勢，將轉而進口南美大豆。另外目前國際市場開始關注南美天氣以及美國加強貨幣管理對于全球農產品市場的后續影響。