??? 2009年10月，枝江酒業以3.48億總價，將51%的股權賣給江蘇維維股份。對這樁買賣，外界流傳著各種說法，認為其中存在不可公開的貓膩。但*為一致的擔憂是，當枝江酒業的控制權易主后，其數十年所創立的品牌將面臨諸多變數。

　　時代周報記者 姚海鷹

　　1月5日，大雪紛飛，氣溫驟降18℃。

　　位于枝江城、西距三峽大壩僅50公里的湖北枝江酒業股份有限公司(下稱“枝江酒業”)，籠罩在一片茫茫冰雪世界里。但在廠區門口，拉貨車輛絡繹不絕，行政樓財務室門前，前來結賬清算的商戶正在排隊等候。

　　維維股份控股枝江酒業近兩個月后，由原董事長蔣紅星繼續擔綱的枝江酒業，顯得波瀾不驚，在“鉆石臘月”的旺季里，依然產銷兩旺。

　　但在平靜的表面之下，卻是靜水深流，暗流洶涌。2009年10月，枝江酒業以3.48億元總價，將51%的股權(計4080萬股)賣給江蘇維維股份(600300.SH)，被其控股。

　　“這個價格肯定便宜了，而且，品牌的無形資產都沒作價?！?月5日，枝江酒業二號人物、公司副總、銷售總經理曹生武在事過兩個月之后，首次公開對媒體坦言。在維維進入之前，曹是公司第二大股東，在這次交易中其持股份額從14.25%降為5.55%，減持了61%。

　　曹生武認為，枝江酒業的實際股價應遠高于維維開出的每股8.53元。業界也普遍認為，合適價位應在15元左右，枝江酒業至少少賣3個億。

　　而且，外界鮮有人知，就是這個低廉的價格，還是枝江酒業耗資200萬元聘請財務專家團談判所得來的結果。

　　對這樁買賣，外界流傳著各種說法，認為其中存在不可公開的貓膩。但*為一致的擔憂是，當枝江酒業的控制權易主后，其數十年所創立的品牌將面臨諸多變數。

　　枝江市國資局一名官員對時代周報記者表示，雖然維維股份也向市政府書面承諾了一些條件，市政府也從股權上采取了一些防范和制衡措施，但實際話語權還是在維維這邊，必須按市場規律來辦。

　　200萬聘請專家團“賤賣”

　　“企業的計劃總是趕不上變化，我們這樣做是根據枝江酒業的發展需要?！?/p>

　　1月4日，正在武漢參加省政協會議的枝江酒業董事長蔣紅星向記者表示，他對自己傾力打造的這個全國白酒十強和百年老店的前景并不愿多談。

　　而就在一年前，也是在湖北省政協會議期間，身為政協委員的他曾豪氣干云地宣稱，枝江酒業要在“十一五”期末，達到50億產銷規模，成為國內*大的大眾化白酒品牌。

　　一年未過，這個年營業收入接近20億的企業，卻以3.48億元的價格出讓了51%的股權，讓湖北*具競爭力之一的品牌，被江蘇維維股份控股。

　　枝江酒業在全國的白酒版圖上的地位舉足輕重。自2007年始，枝江酒業的產值就達到28億元，產銷規模連續7年位居湖北**，產量位居全國前四強。2008年實現凈利潤8891.53萬元，2009年凈利潤將近1億。

　　而且，它幾乎占了枝江市財稅收入的半壁江山。*近幾年的數據顯示：枝江酒業2007年上繳稅收1.6億元，占枝江市稅收總額的1/3，2008年貢獻了1.8億，2009年是2.2億，幾乎占了枝江市當年財稅收入4.5億的一半。

　　據枝江市財政局(國資局)派駐枝江酒業的負責人張華介紹，即便在2009年受到5個月時間改制、稅收調整、禁酒令和金融危機四大影響，公司的產銷仍然保持了強勁態勢，如加上個稅等貢獻，2009年枝江酒業的財稅貢獻應超過3.3億。

　　如此一個良好的企業，為何要以每股8.53元的低價出讓51%的股權呢？

　　對此，董事長蔣紅星聲稱，讓維維入主成為控股股東，是為了增強企業抗擊市場風險的能力。他認為外界所說股價應超過10元以上有一定道理，但每股8.53元并不算低?！爸茦I畢竟沒有上市，股價依據的原則不能參考上市公司。”他明確表示。他同時也承認，很多企業比維維股份的開價高，但枝江酒業只選擇了維維股份。

　　業內人士保守估測認為，枝江酒業股票的合理價格應在15元左右每股，其品牌無形資產價值應納入其中綜合考慮。

　　據了解，同在湖北省大冶市的中國“勁酒”，其品牌無形資產早在2005年前就達到了5億。枝江酒業一位中層透露，公司曾通過評估，枝江酒業的無形資產價值超過12億元。

　　而更讓外界感到驚詫的是，就是這個低廉的“每股8.53元”價格，還是蔣紅星和枝江酒業耗資200萬元，聘請財務專家團和維維股份談判所得到的結果。

　　對此，記者從副總曹生武處得到了證實：“我們請的是國內**財務咨詢團隊和維維對接，為了公正和精確估價，公司花了200萬費用?！?/p>

　　有原工會持股員工向記者感嘆，如果不是這樣**別的咨詢團談判，可能還沒有現在這個價。

　　盡管枝江酒業高層有諸多解釋，但外界仍難以理解以3.48億元出讓51%股份的做法。

　　對枝江酒業自貶身價下嫁維維的事實，枝江市委書記蔚盛斌解釋的深層原因是：“枝江酒業股權比較分散，幾個自然人大股東的股份相差不大，董事會和管理層合二為一，決策管理不科學。為謀求更大發展，才引進維維作為控股股東?！?/p>

　　他說：“交易價格多少是企業雙方自己談的，與政府無關。”

　　政府和企業高管與維維有私？

　　事實上，無論公司實力還是行業地位，優于維維股份的上市公司俯拾皆是。誓言要做中國白酒業老大的枝江酒業，為何在短短數月就下嫁維維股份呢？

　　枝江酒業副總曹生武向時代周報記者表示，年齡是導致包括他和蔣紅星在內的四位高管*終決定讓維維入主的主要原因。

　　據其介紹，他和蔣紅星及另兩位公司副總譚崇堯、薛傳全四名大股東，年齡均在49歲左右，他和蔣紅星同為49歲。在子女方面，除副總譚崇堯有個兒子外，其余三名的后代都是女兒，所以，面對復雜多變的市場和殘酷競爭，不能考慮讓子女作為接班人。

　　“我們對自己的后代不放心，也不想搞成家族企業，而我們自己又做不動了。所以就選擇維維接手，而且一定要讓它51%控股?！?/p>

　　對此，業內人士指出，年齡不應該成為枝江酒業出讓控股權的理由，49歲正是企業管理者年富力強的時候。

　　對為何*后選擇維維股份，曹生武披露的細節是：*開始與中信資本接觸了三個月，但感到程序太復雜，不能迅速決斷，*后無疾而終。而與五糧液接觸又存在枝江酒業被作為低端酒品牌消失的危險。

　　蔣紅星對記者分析說，從當前維維股份的整體形勢看，其主業相對較弱，豆漿機的市場占有率和盈利狀況一般，受三聚氰胺風波的影響，近幾年**讓它嘗到甜頭的就是雙溝酒業。因此，枝江酒業認為維維進駐白酒業是誠心誠意的，枝江酒業被其控股后能迅速成為其主業。

　　曹生武認為：“從今年到以后，枝江酒業至少占到其80%的凈利潤份額，維維為了自己的發展和生存，也不可能荒廢枝江酒業這個品牌?！?/p>

　　但對此解釋，外界仍表示質疑。枝江酒業各項經營狀況良好，資金面非常寬裕，且沒有什么銀行貸款，并未到無米下鍋饑不擇食的境地，為何會在短時間內選擇維維股份，且低價賤賣呢？

　　在采訪中，有知情者向時代周報記者透露，公司的高層起初意見并不一致，在股價方面也有不同聲音，但均被蔣紅星等強勢壓下。

　　而且，枝江酒業員工發現，素與蔣紅星不和的公司二號人物曹生武，在這次股權轉讓中也一改常態，和蔣紅星站到了一塊。

　　據知情者介紹，蔣和曹之間宿怨已久是公開的秘密。曹的江湖氣很重，性格耿直，直率敢為，枝江酒業能有今天的輝煌與其密不可分，但曹鋒芒畢露。曹的座駕車牌號為鄂E55555，抽煙只抽“黃鶴樓1916”(1500元/條)，江湖上人稱五哥。但蔣紅星為人內斂，做事講究后發制人。由此，兩人在工作中難免有一些矛盾。也正由此，二人能在這次維維入主的關鍵時刻共同進退，才讓外界嘖嘖稱奇。

　　對此，有外界人士質疑，蔣等高層在這次操作中與維維股份存在私下交易和其他相關利益的承諾。雖然這是一些未經證實的說法，但卻讓公司高管異常緊張。

　　據湖北當地跑經濟新聞的記者披露，在10月19日枝江酒業召開的新聞發布會上，蔣紅星顯得格外謹慎，拒絕正面回答相關記者的理性質疑。

　　而且，當日晚上，蔣還親自到湖北日報一家下屬報社的編輯部坐鎮審稿，直到凌晨2時才離開。該報道第二天出來后，蔣對報道的相關說法仍不滿意。他還把相關記者召到一個小會議室內密談了兩個多小時，直接要求按照他的意思寫報道，否則就以“廣告投放”相威脅。

　　市場分析人士指出，如此低價賤賣枝江酒業的背后，應該涉及相關利益操作，一方面來自原高管和維維股份之間，另一方面應是當地政府和維維集團之間?！捌鋮^別在于，前者為私，后者為公的成分多一些，否則，無法合理解釋賤賣的理由?！?/p>

　　空泛的承諾

　　當地反對賤賣股權的官員認為，比枝江酒業被賤賣更讓人擔憂的是，原本屬于湖北自己創立起來的大品牌，當被維維股份控制后，其發展前景和命運就變得難以預測。

　　就在記者采訪當日，枝江市正在召開年終市委第四屆七次全會，主題發言中對枝江酒業被賣的話題一筆帶過，而在分組討論中也因其敏感而不被提及。

　　對這次出讓控股權，枝江市政府認為自己已竭盡全力，從多方面確保了企業的前景和安全發展。

　　枝江市委書記蔚盛斌向時代周報記者表示：“這次維維股份能夠控股枝江酒業，還另外有條件制約，他們向市政府作出了相關書面承諾，外界沒必要擔心。”

　　但當地一名知情官員卻認為：“這些承諾實際上只是一紙空文，從法律角度上看，并無多少實際約束力?！?/p>

　　據枝江市財政局國資局介紹，維維股份在入主枝江酒業之前向枝江市政府作出了保證枝江酒業健康發展和積*參與地方經濟建設的承諾，并以書面協議形式簽訂。這些被稱為“六大承諾”，主要包括：維維股份不得更變枝江酒業的注冊地、生產經營主體及納稅地；在3年之內，維維股份不得向外轉讓股權，如果轉讓，枝江市政府具有優先購買權；還有，維維股份將不斷加大投資力度，并確保產銷和稅收穩定增長，如在湖北投資，同等條件下維維股份**選擇枝江市。

　　業界人士分析指出，從酒業的生產特質來看，“枝江”是作為國家地理標志的商標，應該同“茅臺”等酒一樣，不能轉移到江蘇或其他地方去。但并不能因此要求維維股份在開設新的酒廠業務后，也必須以“枝江”品牌為平臺。而且，企業根據自己的發展需要，在不違背國家法規的情況下，對注冊地和納稅地有更改也屬于正常行為，不能局限于地方限制。

　　其“3年內不能轉讓股權”的承諾也無實際意義，道理很簡單：3年之后可以轉讓。此外，如果維維股份被更大的股東控制后，其也要按照相關公司法來操作，并不會真正受控于這個承諾。

　　從本質上看，上述規定違背了企業的自我發展規律和市場自身運行的規則。一個企業的投資方向和投資力度抉擇，以及產銷和稅收的穩定增長情況等，都得依據實際需要和具體市場情況而定，不能靠單純的承諾來實現。

　　當然，在這個大而空的承諾書中，也無相關“違約”處罰，因此不具備約束力。有當地官員評價說：“這就像是一個框架協議和意向書似的，只是一種姿態?！?/p>

　　隱憂下的制衡

　　事實上，面對控股權的突然旁落和枝江酒業的發展前景，枝江市政府和枝江酒業也從股權和管理架構上進行了必要的防范和制衡。

　　股權轉讓公告顯示，在股權轉讓完成之后，維維股份擁有的股份數為4080萬股，占 51% 。枝江市財政局為15200156股，占19.00%。蔣紅星退為第三大股東，13159844股，占16.45% 。

　　而僅僅幾天之后發生的一個細節值得玩味：為了增強抗風險的能力，為了讓蔣紅星擁有更多話語權，以便對抗維維股份，枝江市政府決定將財政局國資這塊所持的19%的股份比例中，拿出4%轉給蔣紅星持有。實質上，蔣紅星現持有16.45%股份，當獲得財政局的4%股份后，其總股本所占比例又上升到20.45%，再次成為枝江酒業的第二大股東，財政局國資退為第三大股東。

　　但這個動作進展得并不順利，據時代周報**獲悉，雖然蔣紅星和枝江酒業已對外公開了他的總股本比例增加到了20.45%的消息，但實際上由于受“國有股不能私下轉讓必須進場交易”的限制，相關手續至今并未完成。

　　此外，更大的阻力則來自維維股份。據了解，維維股份高層原則上并不贊成這個股權轉讓，因此，枝江市政府和蔣紅星也投鼠忌器，顯得*為尷尬。

　　“這個事情現在基本上就放在這里了，很敏感，維維股份明白這意味著什么。”枝江市國資局一位人士向時代周報表示：“讓蔣紅星的股份增加就是為了便于他增強力量，在股東大會上說話有分量?！?/p>

　　此外，枝江市政府為了避免前車之鑒，也從管理上加強了對枝江酒業的監控。

　　原政府和財政局派駐在枝江酒業的國資代表張華，經枝江市政府下文任命為枝江酒業公司黨委書記。另外根據枝江酒業新董事會、監事會和股東會的任命，原枝江酒業的高管人員悉數進入管理層，蔣紅星任董事長，總經理由維維股份新派的張春雷擔任，財務總監則由維維股份所派亓姓負責人擔任。

　　現任黨委書記張華毫不諱言地對時代周報記者表示，現在的枝江酒業有100多個黨員，確實需要加強管理和學習，但他更為重要的任務是—代表政府履行對枝江酒業的監管職責，觀測控股股東維維股份的動向。

　　“我的責任很大，大家現在有個融合的過程。如果有個什么風吹草動，我就要及時向政府報告。

?