一、市場回顧

　　(一)現貨

　　1.美國市場情況

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　　07年一開始，國際油價先弱后強，玉米價格也同期波動，在生物乙醇題材的帶動下，出現了貿易商與加工企業搶購玉米的情形，玉米價格也水漲船高。經過一個季度的連續走強后，在對春播天氣的擔憂的消除下，玉米價格開始下降，到4月中旬，在強勁需求的帶動下，美國玉米出口大幅提升，價格也進一步走強，并接近歷史*高點，截止到6月19日，價格累計漲幅達到20%。

　　2.國內市場情況

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　　進入07年，玉米市場漲勢有所趨緩，市場運行基本平穩，消費不足引發玉米價格走弱；3月上旬，農歷正月十五東北地區出現1951年以來*嚴重的暴雪天氣，各深加工企業因此推遲收購計劃，抓緊消化庫存高水分玉米，目前購銷市場較為平淡，價格也保持平穩；4月份以來，前期的利好因素基本已經釋放完畢，市場走勢逐步趨弱；進入5月，消費旺季的來臨逐步引導玉米價格走強，其中受美國出口數據的影響巨大；6月以來，現貨價格步步攀升，基本與同期玉米期貨價格持平。

　　(二)期貨

　　1.國際市場情況

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　　進入07年，現貨銷售不暢一度引起美國價格的持續下跌，但是，伴隨著生物乙醇以及天氣等題材的炒作，玉米的玉米價格力轉調整局勢，在得到出口數據的支持下，一舉突破前期高點，并在2月26日創下歷史*高點450.20美分每蒲士耳。3月份上、中旬，國際油價大幅下挫，生物乙醇題材遭遇寒流，農產品價格全線下滑，玉米也跌至06年11月份的水平。4月份，玉米價格在振蕩中緩慢上行，5月份相對于4月來說，出現了小幅回落，并維持在窄范圍內波動。6月玉米價格在國際原油持續走強的帶動以及對主產區天氣干旱的擔憂下一路沖高，突破歷史高點意圖明顯。

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　2.國內市場情況

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　　以801合約為參照，期貨價格處于1730左右，現貨商在期貨市場大量拋貨，交割倉單大幅度增加，截止至6月20日，累計跌幅達到8%。而造成玉米大跌的一個重要的影響因素就是，在玉米處于高價位的時候，國家叫停生物乙醇的項目，從而造成支持玉米價格走高的題材減少，嚴重打擊了多頭的信心。從持倉量來看，6月18日和19日累計減倉超過10%，全部合約累計減倉達到5萬多張。

　　二、當前影響玉米價格的因素

　　(一)美國市場基本情況

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　　進入4月份，消費需求強勁，5月到6月基本維持穩定，從美國農業部的月度供需報告可以看出，在傳統的消費旺季來臨之際，價格穩企360-400，從歷史的數據分析，后市將還有一波相當幅度的漲幅，預計良好的需求狀況將持續到9月。

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　　從CFTC公布的CBOT玉米期貨持倉報告來看，07年1月到2月，多單持續增加，空單也同步跟進，價格先漲后跌。從三月開始，伴隨國際油價的持續走低，生物乙醇的題材在短時間內被擱置，玉米多空持倉也一路走低，但總體上凈多單在逐步增加。4月和5月，玉米價格處于一個振蕩上行的區域內。進入6月，在國際油價的推動下，玉米價格持續走高，基金多空單進一步增加，但是空單增幅更大，基金凈多持續下降。

　　從美國玉米的庫存歷史數據的走勢來看，進入07年，玉米庫存處于一個不斷下降的過程之中，但是幅度很小，企業基本處于消耗自有庫存的階段。進入4月，庫存消耗大幅增加，根據往年的經驗推測，此行為將持續到9月中旬左右。

　　07年，國際海運價格持續走高，高成本的運輸價格進一步支持高位的國際玉米價格。從*新的數據分析，相對于07年初來說，當前的運輸成本累計提升60%。

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