隨著外資酒業巨頭的加快中國布局及對中國市場的逐步滲透，白酒行業的高利潤率始終吸引著他們的目光。去年相關數據顯示，五糧液高端酒類產品的毛利率達到71％，貴州茅臺的產品毛利同樣超過七成，水井坊高價產品的毛利率也在66％以上。資本追逐*大利潤的動機將決定其行為走向。行業發展到當下，不過進入一種種整合，一個個資本游戲而已。而帝亞吉歐在今年受讓水井坊股份后，僅短短時間內就在中國股市中獲利將近11億元，收益率超過500%，再次證明外來資本的“獨具慧眼”……

　　緊隨WTO的腳步，越來越多的洋酒企業和品牌涌入中國，而海外各類資本以各種各樣的面孔，也活躍在中國酒業競技場上，同本土國有資本、民營資本展開**的大角逐，其兇猛之勢正在逐漸成長為中國酒類市場競爭中一股重要的力量。

　　“以華制華”*佳武器

　　目前洋酒在與國內傳統的白酒、葡酒和啤酒展開的競爭中，無論是品牌還是銷量，仍與國產酒有相當差距。要么市場上把對手打垮，要么在股權上把對手拿下。那么，對于外資酒業巨頭們而言，*直接有效的就是以并購的方式兼并他們的中國對手。利用本土企業資源優勢，以“華”制“華”！如果利用本土企業的強勢品牌和渠道來開拓本土市場的戰略，似乎更符合國內消費者的心理和習慣。另外在中國這個世界上前景*為廣闊、*有價值的酒業市場中，控股、參股可大大縮短項目建設周期或投資周期，同時還可獲得被收購或參股企業的市場份額。成本低、見效快，對任何一家跨國公司來講，盡快進入中國這個誘人的大市場，充分利用本土勞動力和本土企業的地緣優勢，實現快速見效的目的，這也是外資在中國投資戰略所考慮的主要因素。

　　善用資本“與狼共舞”

　　在近幾年中，國內啤酒、葡萄酒行業頻頻傳出外資并購與合作的消息。雖然在品牌、技術、資金方面外資具備明顯優勢，但面對“國粹”白酒的釀造工藝技術、銷售渠道以及歷史文化方面都并不擅長，因此長期以來并沒有外資介入國內白酒產業。另外國家為保護和扶持民族白酒產業和品牌，禁止外資投資國家名酒企業，在政策上拒外資于門外。但經過全興一系列“謀策與準備”，帝亞吉歐*終得嘗所愿并購水井坊，外資“破冰”殺入傳統白酒產業已成事實。而且，今后外資的身影將在中國的白酒行業中不斷出現，國內白酒行業格局的改變已是必然。

　　從市場較多的一些反映與信息表明，中國酒業尤其是白酒行業，面對外資的進入，還顯得稚嫩和浮躁。也難怪，如果將目光投向更多的行業，便會發現：膠卷業全軍覆沒，零售業80%被沃爾瑪、家樂福控制，被達能控股93%的樂百氏，啤酒只剩燕京……。大多數行業的前5名不是被合資就是在談，現在滿是外資在中國的地盤上四處征戰。正因為在其他行業并購中已有教訓——被并購不僅可能意味著自有品牌的喪失，進而失去市場發言權和自主創新平臺。所以對于外資入侵民族產業的白酒行業，自然也是覺得大軍壓境、倍加憂心了。而作為中國食品工業協會副秘書長兼白酒專業委員會秘書長馬勇也表示，“我國以谷物為原料的白酒固態發酵工藝目前西方國家還不掌握，如果外資參與到企業的經營管理中，就有可能獲得我們獨有的技術。而且讓人不明白的是，作為非常具有競爭優勢的中國傳統名優白酒產業，有沒有必要向外資完全敞開大門？這是一個很值得探討的問題?！?

　　當然，目前五糧液、茅臺之類的國內龍頭企業本身實力很強，并不缺乏資金和技術，也是他們沒有尋求外資合作的主觀因素。

　　本身白酒作為我國的傳統產業的獨有性、凝固性，也不是一朝一夕能夠打破的。所以面對已經來勢洶洶國際酒業資本，不僅是要會喊“狼來了”，更重要的是如何找出應對的辦法“與狼共舞”。而且要善于利用國際資本的增量，來盤活國內資本的存量，*大限度地提高民族酒業在世界酒類市場的競爭力，這也是“國際化”的*終目標。所以，只要能促進行業發展，提升我國白酒行業的水平，并購本身并沒有什么值得反對的地方。只是要懂得如何舍取，如何保留罷了。*后，借用娃哈哈總裁宗慶后的一句話：“入鄉隨俗，以夷制夷。要讓外資來中國找市場，而不是要把市場拱手相讓”。

　　資本盛宴還需精心權衡

　　帝亞吉歐“吞下”水井坊，成為倍受矚目的白酒外資并購**案。

　　在這件收購案簽署之日起，中國白酒已被帶到了國際資本市場。在“國退洋進”這場搏弈中，民族品牌如何否勝出？如何*終能掌握企業的命脈？值得我們深省。

　　而作為中國*具傳統型產業的白酒，雖然一再強調“越是民族的就越是世界的”精神追求同時，卻沒有真正實效的辦法讓白酒走出**。借助洋河董事長楊廷棟的話來：一是“攘外必須安內”，我們內部市場的正常秩序尚未形成，市場主導力不夠；二是我們與洋酒巨頭的*大差異并不是生產規模，而是思維方式、經營理念。

　　其實，隨著全球一體經濟發展，無論是在國際與國內，進行資源整合都是趨勢。當一個企業通過產業經營達到一定規模后，進行資本運作完全是必然之路，關鍵就看如何運用資本來為產業與企業運作做好服務。那么，水井坊在考慮未來持續發展而與國際渠道進行整合也無容厚非，伴隨帝亞吉歐這次“得手”，似乎是各方從資本市場的容納、企業的轉軌各方面精心權衡的結果決定。但是，此次白酒外資收購案與之前也是頗受社會爭議的凱雷并購徐工之風波一樣，仍有許多問題值得關注。除了帝亞吉歐帶來的資金量，還能否幫助水井坊在財務、管理、決策過程等方面更加規范化，能否幫助水井坊設計一個能被各方看好、清晰的商業模式，并*終成長為一家被國際市場所接受的、規范的、具有成長性的“民族企業”。果真如此圓滿收場，使國家、企業、投資者三得利，大可盡情去享受這場資本盛宴。