5-7月，美國農業部預計下年度印度棉花消費量分別為540萬噸、550.9萬噸、555.2萬噸來看，USDA、ICAC等機構對2019/20年度印度國內棉花消費的較大幅度增長預期非常強烈。不過，從CCI棉花輪出進度、印度紗廠反饋及紡織品服裝出口數據來測算，2019/20年度印度棉花消費同比持平或小幅增長的概率大，USDA等機構數據或將進行反向修正，原因如下：

1、在本財政年度的頭兩個月，印度紡織品出口下降了3.55%；紡織品類別中*大的一部分-棉紗/蠶絲/化纖/手工織機產品5月份下降了5.94%，從2018年5月的9.41億美元降至8.85億美元；2、印度棉花咨詢委員會（CAB）的預測印度國內紡織用棉量受紗產量減少的影響而下降，棉花總消耗量（國內消費+出口）預計維持在615萬噸左右，低于上年度的657萬噸。

為什么2019/20年度印度棉花消費不具備繼續快速增長的條件呢？筆者分析如下：

其一、印度棉紗出口前景不明，特別是對中國市場不樂觀。一方面隨《中華人民共和國政府和巴基斯坦伊斯蘭共和國政府關于修訂<自由貿易協定>的議定書》生效，巴紗將無關稅進入中國市場；再加上已占據進口棉紗市場“半壁江山”的越南紗，留給印度紗的份額比較有限；另一方面隨東南亞各國大量采購、使用高品質美棉、澳棉、中亞棉及西非棉，紗線各項品質指標、穩定性已不低于甚至高于印度紗，FOB、CNF報價又很有優勢；

其二、2019/20年度印度棉品質、產量將拖消費市場的“后腿”。6月份，印度全國的季風雨雨量比近50年同期均值減少33%。截至6月28日，印度植棉面積累計達到270.8萬公頃，去年同期為322萬公頃，同比減少16%，往年同期正常均值為456萬公頃，較歷史長期均值減少41%，由于種植面積、產量、品質等不確定性大幅上升，印度棉花消費難言樂觀；

其三、印度棉花調控、貨幣政策阻礙棉花消費持續增長。印度政府宣布2019/20年度MSP*低收購價從去年的5450盧比/100公斤籽棉提高至今年的5555，上調105盧比/公擔，漲幅僅1.9%，但考慮到新年度全球棉花市場供需、價格及消費，MSP的支撐、托底作用顯而易見；

另外，印度央行在今年6月初宣布降息25個基點，也是印度央行的本年度的第三次降息，預計8月份央行或將實施本年度的第四次降息，印度盧比持續進入貶值通道，雖有利于棉花、棉紗、服裝等出口，但不利于高品質高等級紡紗原料進口，提高棉紗品質、穩定性、競爭力難度大。

（中國棉花網）