投資要點(diǎn)板塊公司行情：上周，SW紡織服裝板塊下跌2.94%，滬深300下跌4.67%。目前SW紡織服裝PE為19.29倍，略低于近1年均值。本周漲幅前3的紡織服裝公司分別為：多喜愛(ài)(002761)(+9.25%)、哈森股份(+6.35%)、商贏環(huán)球(+5.56%)，跌幅前3分別為：*ST中絨(-13.04%)、摩登大道(-12.57%)、延江股份(-12.13%)。

行業(yè)重要新聞：1.1-4月我國(guó)紡織品服裝同比下降3.7%，4月紡織服裝出口雙降;2.4月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲0.9%，衣著類上漲1.7%;3.農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：

5月中國(guó)棉花供需形勢(shì)分析;4.印染行業(yè)加快轉(zhuǎn)型須抓三大重點(diǎn);5.2018年我國(guó)化纖行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)。

海外公司跟蹤：1.傳聞家樂(lè)福退出中國(guó)，遭公司否認(rèn);2.維多利亞的秘密母公司老板發(fā)公開(kāi)信，維密秀或正式停播停辦;3.古馳母公司開(kāi)云集團(tuán)12.5億歐元和解逃稅調(diào)查。

重點(diǎn)新聞簡(jiǎn)評(píng)：1-4月我國(guó)紡織品服裝同比下降3.7%：4月紡織服裝當(dāng)月出口同比下降8.9%。其中紡織品出口下降6.9%、服裝出口下降10.8%。紡織服裝產(chǎn)業(yè)鏈向東南亞轉(zhuǎn)移趨勢(shì)延續(xù)。我國(guó)紡織服裝出口接近瓶頸，行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇，可關(guān)注海外產(chǎn)能逐步釋放的制造龍頭健盛集團(tuán)(603558)、百隆東方、華孚時(shí)尚。

2019年印染行業(yè)開(kāi)局表現(xiàn)情況良好：一季度規(guī)模以上印染布產(chǎn)量增加10.1%，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加5.7%，利潤(rùn)總額增加40%。目前，環(huán)保改造及內(nèi)部技改使國(guó)內(nèi)印染產(chǎn)量有所提升，下游消費(fèi)及出口增速放緩、環(huán)保壓力、染料價(jià)格提升，預(yù)計(jì)印染企業(yè)兩級(jí)分化繼續(xù)加劇。建議關(guān)注穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的印染龍頭航民股份(600987)。

投資建議：一季度，社會(huì)零售增速較去年四季度回升，限額以上剔除石油汽車零售增速回升，我國(guó)消費(fèi)或存企穩(wěn)回升趨勢(shì)。3月限額以上紡服零售增速回暖。二季度起，較低的基數(shù)以及促進(jìn)消費(fèi)政策逐步落實(shí)，有望推動(dòng)零售增速持續(xù)改善。

我們建議關(guān)注以下幾條投資主線：(1)業(yè)績(jī)有保障的童裝龍頭森馬服飾(002563)，印染龍頭航民股份;(2)中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)有望修復(fù)的中高端家紡龍頭，羅萊生活;(3)有望受益于高端消費(fèi)復(fù)蘇的中高端女裝企業(yè)，歌力思(603808)、安正時(shí)尚;(4)受益于電商銷售較快增長(zhǎng)的供應(yīng)鏈平臺(tái)企業(yè)，南*電商。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1.部分行業(yè)終端銷售不達(dá)預(yù)期;2.上市公司業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn);3.并購(gòu)資產(chǎn)業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);4.促銷費(fèi)政策推進(jìn)落實(shí)或不達(dá)預(yù)期;5.中美貿(mào)易關(guān)系存在不確定性。

(和訊網(wǎng))