作者:百檢網(wǎng) 時(shí)間:2021-12-06 來源:互聯(lián)網(wǎng)
關(guān)注鞋服行業(yè)的朋友可能會發(fā)現(xiàn),近幾年來做運(yùn)動服飾的企業(yè)漸漸的走出低谷,例如港股中的安踏體育、361度、特步國際等,不僅業(yè)績越做越漂亮,大行也紛紛上調(diào)目標(biāo)價(jià)格,然而反觀休閑服飾則依舊是哀鴻遍野,不論是港股中的百麗國際、達(dá)芙妮國際、波司登或是A股中的美邦服飾,好一些的則業(yè)績下滑,利潤大不如前,慘一些的已經(jīng)深陷巨虧和關(guān)店浪潮中難以自拔。 那么,究竟在運(yùn)動服飾和休閑服飾之間發(fā)生了些什么呢? 體育產(chǎn)業(yè)覺醒+消費(fèi)習(xí)慣改變 眾觀這些休閑服飾企業(yè)公告,大多都把業(yè)績下滑的原因歸結(jié)于中國經(jīng)濟(jì)增速下滑,零售業(yè)務(wù)不振,電商渠道沖擊實(shí)體業(yè)務(wù)等,雖說這些因素確實(shí)對上述企業(yè)的業(yè)績會產(chǎn)生一定影響,但換個(gè)角度想,同處于經(jīng)濟(jì)放緩大背景下的運(yùn)動服飾為什么卻先行一步復(fù)蘇了呢? 特別是以百麗國際為例,公司的業(yè)務(wù)主要分兩塊,一塊是以休閑服飾為主的自有品牌,旗下?lián)碛蠦elle,Teenmix,Tata,Staccato,Basto,JipiJapa,Millie’s,Joy&Peace,15MINS和Mirabell等眾多知名品牌,如今自有品牌業(yè)務(wù)依舊占到百麗營收的88%。此外還有占比10.8%的代理品牌,代理的就是目前一些一二線的運(yùn)動類服飾,像Nike、Adidas、Converse等都在百麗的代理名單中,雖然公司2016年中報(bào)顯示整體業(yè)績依舊下滑嚴(yán)重,但唯獨(dú)其代理的運(yùn)動品牌,收入仍然保持強(qiáng)勢增長。 有兩個(gè)原因造成運(yùn)動服飾好于休閑服飾: 其一,是近年來國家對運(yùn)動產(chǎn)業(yè)的扶持力度不可同日而語;其二,則是全民健身的概念已經(jīng)開始滲透到現(xiàn)在的主力消費(fèi)人群中,造成消費(fèi)習(xí)慣的悄然變化,消費(fèi)者從以往追求時(shí)髦的概念消費(fèi),越來越傾向于功能型專一的體驗(yàn)消費(fèi)。 運(yùn)動服飾冬去春來 中國的服裝產(chǎn)業(yè)大致可以分為兩個(gè)發(fā)展階段。 **個(gè)階段是在2000年以前,當(dāng)時(shí)隨著全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的浪潮,中國憑借低廉的人工成本,以制造加工的身份加入到全球的服裝產(chǎn)業(yè)鏈中,當(dāng)時(shí)國內(nèi)幾乎沒有什么形成規(guī)模的服裝品牌,而現(xiàn)在中國服裝市場里占據(jù)重要地位的“晉江系”鞋服企業(yè),也大都是在當(dāng)年靠做貼牌生意完成的原始積累。 第二個(gè)階段則是在2000年到2012年,在這段時(shí)期許多現(xiàn)在知名的品牌已經(jīng)頗具規(guī)模,就比如上文所提到的百麗、達(dá)芙妮、安踏、特步和361度等,這個(gè)時(shí)候就屬于服裝行業(yè)的春秋戰(zhàn)國時(shí)期,諸多豪強(qiáng)攻城略地,搶占市場份額,一方面依靠鋪天蓋地的廣告和明星代言,打響自家的品牌。 另一方面則是爭奪各類渠道,在當(dāng)時(shí)*主要的零售渠道就是百貨,百麗之所以在當(dāng)時(shí)能有如此迅猛的發(fā)展速度,靠的是就大量的鋪設(shè)百貨渠道。在2012年之前的這10年間,應(yīng)該是中國服裝產(chǎn)業(yè)發(fā)展*快的時(shí)期,具有實(shí)力的服裝企業(yè),不論是休閑服飾也好,運(yùn)動服飾也罷,在這段期間的開店數(shù)都是成幾倍的增長,但是嗑藥般的發(fā)展速度自然也留下了藥物副作用,那就是庫存問題。 同樣以百麗國際為例,據(jù)智通財(cái)經(jīng)收集的數(shù)據(jù)顯示,從2010年起,百麗國際每年以152 0173 3840-2000家的速度增開新店,同樣的情況也在其他服企身上發(fā)生,門店數(shù)量大幅增加所帶來的就是高庫存,這也成為了2012-2013年行業(yè)寒冬的主要原因。 然而,觀察這幾家運(yùn)動服飾和休閑服飾上市公司的財(cái)報(bào),智通財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn),行業(yè)內(nèi)的拐點(diǎn)應(yīng)該是發(fā)生在2013年之后,運(yùn)動類服飾在2013年后盈利能力明顯改善,而休閑服飾則持續(xù)萎靡至今,其背后的原因就可能與近幾年來消費(fèi)習(xí)慣的變化有關(guān)。 全民健身悄然滲透 消費(fèi)習(xí)慣是一個(gè)難以量化,難以通過數(shù)據(jù)去對未來做出準(zhǔn)確預(yù)測的東西,但一個(gè)消費(fèi)習(xí)慣的改變一定與整個(gè)消費(fèi)大環(huán)境有關(guān),而整個(gè)體育市場的環(huán)境變化可能就是造成消費(fèi)習(xí)慣向功能性更專一的運(yùn)動服飾轉(zhuǎn)變的原因。 而體育市場環(huán)境的變化又與政策近年來“偏心”的導(dǎo)向不無關(guān)系,尤其是國務(wù)院在2014年提出的46號文中表示到2025年,中國體育產(chǎn)業(yè)的目標(biāo)規(guī)模將達(dá)到5萬億,拉出具體的數(shù)據(jù)就會發(fā)現(xiàn)在2014年后,國內(nèi)像馬拉松、“三大球”這類適合全民參與的賽事明顯增多,尤其是像馬拉松這種參與性質(zhì)遠(yuǎn)大于觀賞性質(zhì)的運(yùn)動。大環(huán)境的利好自然給予了運(yùn)動服飾企業(yè)*大的助力。 體育升級裝備要跟上 另一點(diǎn)就是隨著參與的群眾變多,全民健身的觀念深入,消費(fèi)者對于運(yùn)動裝備的專業(yè)性要求也有所提升。 在過去,消費(fèi)者對服飾產(chǎn)品的消費(fèi)往往都是單人單品的消費(fèi)模式,說白了就是一鞋多用,一衣多穿,并沒有很強(qiáng)的意識在做不同運(yùn)動項(xiàng)目時(shí)應(yīng)該搭配不同的裝備。然而現(xiàn)在隨著運(yùn)動專業(yè)性的提升,光是運(yùn)動鞋這塊許多人就配備有跑鞋、籃球鞋、足球鞋等等,不再像是以前那樣買一款即休閑又能運(yùn)動的“萬金油”式休閑鞋來應(yīng)付一切,消費(fèi)者因消費(fèi)觀念的變化從休閑鞋向擁有專一功能性的運(yùn)動鞋分流,可能是造成休閑服飾企業(yè)普遍跑不贏運(yùn)動服飾企業(yè)的另一個(gè)原因。 “晉江系”即將起飛? 回頭來看看港股中做運(yùn)動服飾的這些企業(yè),其發(fā)展的策略也是如此,比如361度旗下的幾個(gè)品牌中,361°主要面對國內(nèi)市場,走的是性價(jià)比較高的功能性跑鞋、籃球鞋等,361°兒童則做各類專門給兒童使用的運(yùn)動裝備。 361°國際和ONEWAY則更加注重功能性和高端市場,361°國際主要做海外市場,主打的是功能性強(qiáng)大的綜合訓(xùn)練跑鞋。361度是幾家鞋企里海外布局*多的企業(yè),生產(chǎn)基地布設(shè)在越南,該國的關(guān)稅較低,且人工成本也低于目前國內(nèi)人工,但其產(chǎn)品由于走的是中高端功能型的路線,因此在海外的售價(jià)卻不低,據(jù)了解在海外的售價(jià)大約在170美刀一雙,毛利應(yīng)高于國內(nèi)水平,這塊業(yè)務(wù)現(xiàn)在的推廣進(jìn)展的還比較順利,雖然還未形成大規(guī)模盈利,但未來可期。ONEWAY品牌公司擁有70%的權(quán)益,主要定位于專業(yè)的戶外及*限運(yùn)動用品。 安踏的產(chǎn)品分類和定位方式也大體與361度類似,只不過安踏在功能型籃球鞋上做得更加出色,旗下品牌同樣是這幾類,安踏和安踏兒童主打性價(jià)比較高的大眾市場,NBA品牌迎合了現(xiàn)在運(yùn)動服飾企業(yè)突出功能性的特點(diǎn),主要生產(chǎn)專業(yè)的籃球用品,此外安踏也通過收購FILA擴(kuò)大自己在高端市場的份額。 安踏現(xiàn)在之所以能成為國內(nèi)運(yùn)動品牌的龍頭得益于兩點(diǎn):一是在2012年服飾企業(yè)處于高庫存階段時(shí),安踏的反應(yīng)速度*快,去庫存做得要比其他企業(yè)更為高效,公司在2012和2013年兩年低潮期一過就迅速穩(wěn)定存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。 第二點(diǎn)就是優(yōu)秀的品牌建設(shè)和渠道管理,安踏是當(dāng)時(shí)**家通過“明星+CCTV”營銷模式建立品牌知名度的企業(yè),現(xiàn)在看來宣傳效果**。同時(shí)在單店收入上,安踏也以123萬元穩(wěn)居寶座。 在體育產(chǎn)業(yè)改頭換面,大環(huán)境向好,消費(fèi)者對于功能型運(yùn)動裝備越來越看重的背景下,安踏和361度都必然會從中受益,從投資的角度來說,雖然安踏目前的價(jià)格*高,26倍PE比361度高出一倍不止,但結(jié)合2016年上半年和過去幾年的利潤來看,安踏基本保持在361度3-4倍左右的水平,照目前的估值來看還具有上升空間。 |
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