肺炎疫情全球擴(kuò)散，股票、原油暴跌

　　隨著新型冠狀病毒在全球范圍內(nèi)進(jìn)一步蔓延，華爾街的拋售也在進(jìn)一步加劇。當(dāng)?shù)貢r(shí)間25日，美股遭遇“黑色星期二”，三大股指連續(xù)兩個(gè)交易日暴跌。

　　截至當(dāng)天收盤，道瓊斯指數(shù)大跌逾880點(diǎn)，跌幅3.15%，報(bào)27081.36點(diǎn)，兩天狂泄超152 0173 3840點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)跌97.68點(diǎn)，跌幅同樣超3%，報(bào)3128.21點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌255.67點(diǎn)，跌幅2.77%，報(bào)8965.61點(diǎn)。

　　 國(guó)際油價(jià)也出現(xiàn)了四連跌，4日累計(jì)跌幅接近10%。截至2月26日，WTI每桶53.43美元，下跌1.52美元，跌幅2.77%；美國(guó)原油期貨結(jié)算價(jià)報(bào)每桶48.73美元，下跌1.17美元，跌幅2.34%，創(chuàng)造了2019年1月4日以來的新低。

　　對(duì)聚酯產(chǎn)品來說，原油作為*基礎(chǔ)的原料，它的價(jià)格波動(dòng)對(duì)聚酯產(chǎn)品的價(jià)格變化起到了重要的作用，而在目前織造聚酯市場(chǎng)還未從疫情中緩過一口氣的情況下，國(guó)際油價(jià)的下跌無疑是雪上加霜。

　　高庫存、低產(chǎn)銷，滌綸長(zhǎng)絲“有價(jià)無市”

　　2019年，在織造市場(chǎng)產(chǎn)能過剩和中美貿(mào)易摩擦的共同影響下，紡織行情可以說是近幾年來*差的，大量的織造企業(yè)生產(chǎn)出來的坯布賣不出去，庫存過度積壓導(dǎo)致的拋貨、甩貨現(xiàn)象屢見不鮮。織造市場(chǎng)的不景氣也直接導(dǎo)致了聚酯市場(chǎng)的弱勢(shì)，而近期疫情導(dǎo)致工廠延遲開工又給聚酯行情造成了進(jìn)一步的打擊。

　　價(jià)格方面，2019年滌綸長(zhǎng)絲的價(jià)格持續(xù)下跌，以往百試不爽的一些炒漲手法都失去了作用，疫情爆發(fā)之后，滌絲的價(jià)格又開始小幅下跌，到2月26日，滌綸FDY 15D的價(jià)格已經(jīng)跌至7400元/噸，POY 150D跌至6980元/噸，DTY 150D跌至8700元/噸，再次接近了一月初時(shí)候的*低點(diǎn)。

　　 庫存方面，從中國(guó)綢都網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，現(xiàn)如今聚酯市場(chǎng)整體庫存集中在31-41天；具體產(chǎn)品方面，其中POY庫存至25-31天，F(xiàn)DY庫存至26-32天附近，而DTY庫存則至32-41天左右，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2019年的峰值。

　　 產(chǎn)銷方面，雖然織造企業(yè)已經(jīng)陸續(xù)開始復(fù)產(chǎn)，但由于疫情影響，復(fù)產(chǎn)程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期，目前織造企業(yè)開機(jī)率僅僅恢復(fù)到3成左右，而聚酯工廠產(chǎn)銷也基本維持在2-3成的低位。

　　 利潤(rùn)方面，目前滌綸長(zhǎng)絲各產(chǎn)品的利潤(rùn)雖然較月初稍有下降，但也超過了600元/噸。但是目前滌絲的高利潤(rùn)一方面是因?yàn)樵螾TA的價(jià)格大跌，另一方面則是因?yàn)榭椩炱髽I(yè)復(fù)工少，滌絲處于“有價(jià)無市”的局面，價(jià)格波動(dòng)不大的更重要的原因是沒有人在買。

　　疫情全球發(fā)酵會(huì)給聚酯市場(chǎng)帶來怎樣的影響？

　　PX產(chǎn)能受威脅，價(jià)格或會(huì)上漲

　　日本和韓國(guó)是目前除中國(guó)外新冠病毒爆發(fā)得*嚴(yán)重的兩個(gè)地方，對(duì)聚酯產(chǎn)業(yè)來說，這兩個(gè)國(guó)家同時(shí)也是*重要的PX進(jìn)口國(guó)。

　　2019年中國(guó)從韓國(guó)進(jìn)口PX數(shù)量為604.07萬噸，占比全國(guó)進(jìn)口量的40%以上，自日本進(jìn)口量也有209.72萬噸，日韓兩國(guó)占了2019年P(guān)X進(jìn)口總量的六成以上。

　　雖然隨著近年來恒力、浙江石化等煉化龍頭企業(yè)紛紛上馬煉化一體化企業(yè)，我國(guó)PX的產(chǎn)能已經(jīng)有了十足的飛躍。但一切依然在推進(jìn)的過程中，PX想要像PTA那樣做到幾乎完全國(guó)產(chǎn)化還需要時(shí)間。

　　雖然韓國(guó)和日本的PX產(chǎn)能短時(shí)間或許不會(huì)受到很大的影響，但疫情造成的恐慌依然有可能會(huì)拉高PX的價(jià)格。如果PX價(jià)格上漲了，一直處于弱勢(shì)階段的PTA價(jià)格也存在一定上漲的可能。

　　信心受損，滌絲或不漲反跌

　　與PX存在上漲的可能不同，滌綸長(zhǎng)絲接下來下跌的概率更大。

　　實(shí)際上，近日來滌絲價(jià)格本就處于緩慢下跌中，只不過下跌幅度小到只有每天幾十元。但當(dāng)織造企業(yè)陸續(xù)復(fù)工以后，聚酯工廠高庫存的劣勢(shì)很大程度上會(huì)集中爆發(fā)出來。

　　一方面，由于國(guó)外疫情開始蔓延，紡織市場(chǎng)對(duì)原本被給予厚望的外貿(mào)市場(chǎng)看法開始改變，未來預(yù)期存在悲觀情緒；另一方面，滌綸長(zhǎng)絲現(xiàn)階段利潤(rùn)還比較高，存在較大的下跌空間。