整體而言，上半年男裝行業表現不錯，8家男裝上市企業全線增收，但凈利潤的情況卻稍顯復雜，個別男裝企業增收不增利，凈利出現較大的波動和起伏。


海瀾之家營收107.21億元

海瀾之家2019上半年實現營業收入107.21億元，同比增長7.07%；實現歸屬于上市股東的凈利潤21.25億元，同比增長2.87%。報告期，公司新開門店551 家，關店356家，凈增152 0173 3840家，公司門店總數7740 家，其中海瀾之家品牌5449 家，愛居兔品牌1241家，其他品牌1050 家。


從各品牌的盈利情況來看，海瀾之家營收占比*大，營收86.28億元，同比增長5.05%；愛居兔營收5.47億元，同比下跌9.79%；圣凱諾營收9.36億元，同比增長12.88%。此外，今年1~6月，海瀾之家線下銷售98.37億元，占主營業務收入的94.41%；線上銷售5.82億元，占主營業務收入的5.59%，同比增長0.28%。


希努爾營收17億元

2019年上半年希努爾實現營業收入17億元，同比大增336.91%；實現歸屬于上市股東的凈利潤715.43萬元，同比大增341.18%。希努爾稱，公司上半年營收增長主要得益于旅游服務業務收入增長。


希努爾集團目前擁有希努爾、普蘭尼奧、皇家新郎、潤爾等品牌，形成以直營店和特許加盟店為主，團體訂購、外貿出口和網上直銷為輔的銷售模式。公司在服裝業務穩健經營的同時，積*開拓文化旅游業務。從營業收入構成來看，希努爾上半年服裝類銷售收入4.35億元，同比增長42.35%，占集團總營收的25.58%；旅游業務營收12.28億元，同比大增1569.6%，占集團總營收的72.27%。


七匹狼營收15.55億元

七匹狼2019年1~6月實現營業收入15.55億元，同比增長6.55%；實現歸屬于上市股東的凈利潤1.23億元，同比下跌8.42%。


近年來，七匹狼公司以“自己孵化+投資并購”模式積*開拓新品牌，目前除了主標七匹狼產品以外，公司旗下品牌還包括16N、Wolf Totem(狼圖騰)，以及國際輕奢品牌Karl Lagerfeld。從上半年的營業收入構成來看，七匹狼公司服裝類營收14.81億元，同比增長5.01%；信息技術和服務業營收1029.17萬元，同比增長152.66%。七匹狼表示，下半年將繼續深耕服裝實業，鞏固和提升盈利能力，同時專注于服飾相關的時尚、消費領域，挖掘符合公司戰略目標的投資并購標的，為公司未來持續增長注入新鮮血液。


報喜鳥營收14.3億元

2019上半年報喜鳥實現營業收入14.3億元，同比增長1.21%；實現歸屬于上市股東的凈利潤1.12億元，同比大增183.49%。截至2019年6月30日，公司旗下品牌合計網點總數為1619家，其中直營店796家，加盟店823家。


對于上半年凈利潤增長，報喜鳥稱主要系報告期內HAZZYS品牌持續增長，報喜鳥品牌平穩發展，本期獲得政府補助較上年同期增加。報喜鳥集團旗下目前有報喜鳥、HAZZYS哈吉斯、愷米切、Lafuma樂飛葉、東博利尼、云翼智能、寶鳥等品牌，公司在溫州永嘉、上海松江、安徽合肥建立了三大生產基地，主導產品以自制生產為主，包括襯衫、T恤、夾克、羊毛衫等。線上銷售主要通過報喜鳥定制官網推廣定制業務，同第三方平臺如天貓、京東、唯品會等電商平臺進行合作。上半年報喜鳥電子商務營收1.74億元，同比增長24.78%。


九牧王營收13.53億元

九牧王2019上半年實現營業收入13.53億元，同比增長7.33%；實現歸屬于上市股東的凈利潤3.25億元，同比增長23.69%。截至2019年6月底，公司直營與加盟終端數量為2772家，其中直營933家，加盟1839家。


從營收構成來看，公司主營業務全部為銷售服裝服飾產品的收入，其中男褲占主營業務收入的比重為43.15%，是公司的核心產品。從各品牌的營收情況來看，上半年Joeone營收11.12億元，同比增長0.83%；Fun營收1.28億元，同比增長29.48%；Ziozia營收4668.73萬元。報告期內九牧王線上銷售1.41億元，占總營收的10.68%；線下銷售11.76億元，占總營收的89.32%。值得一提的是，報告期內九牧王出售持有的財通證券股份有限公司的剩余股份產生投資收益 1.62億元，此項收益占本報告期利潤總額的41.81%。九牧王稱，上半年公司營業收入上升主要系Fun品牌業務增長及合并Ziozia品牌收入所致；凈利潤增長主要系報告期內處置持有的財通證券股份有限公司股份所致。


紅豆營收12.44億元

2019上半年紅豆集團實現營業收入12.44億元，同比增長1.1%；實現歸屬于上市股東的凈利潤9479.95萬元，同比下跌14.77%。


紅豆集團以紅豆男裝連鎖專賣及紅豆職業裝定制為主營業務，包括商務正裝、時尚、運動和商務休閑等風格。報告期內，公司聚焦紅豆輕時尚品牌風格，推出紅豆輕西服、 輕夾克、輕鵝絨、3D高彈褲等產品，持續聚焦男裝業務。截至2019年6月末，Hodo男裝共有門店1360家，其中直營店64家，加盟聯營店1296家。此外，上半年紅豆股份線上銷售2028.6萬元，占總營收的17.11%；線下銷售9829.75萬元，占總營收的82.89%。


摩登大道營收7.03億元

2019年上半年度摩登大道實現營業收入7.03億元，同比增長9.15%；實現歸屬于上市股東的凈利潤3125.17萬元，同比下跌40.69%。截至2019年6月末，公司門店總數289家，直營店152 0173 3840家，加盟店94家，其中CANUDILO卡奴迪路品牌店229家，DIRK BIKKEMBERGS品牌店2家，其它國際代理品牌店54家。


摩登大道旗下自有品牌包括CANUDILO卡奴迪路、CANUDILO H HOLIDAYS、DIRK BIKKEMBERGS，從營收構成看，報告期內摩登大道自有品牌收入2.69億元，占集團總營收的38.34%；代理品牌收入1.97億元，占比28.02%；移動社交工具類應用及其它收入2.36億元，占比33.64%。對于上半年營業收入增長，摩登大道稱，主要是公司香化代理品牌及武漢悅然心動互聯網行業營業收入實現了快速增長。香化產品（代理品牌）業營收8138.77萬元，同比增長106.02%；武漢悅然心動互聯網行業營收2.25億元，同比大增129.32%。


步森營收1.81億元

2019上半年步森實現營業收入1.81億元，同比增長4.35%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-431.68萬元，同比增長66.11%。


報告期內，步森積*布局，實施以線上線下融合的新零售模式加快時尚服飾產業布局戰略規劃。公司在2018年出資797.15萬元對宿遷京東之家文化傳媒有限公司進行投資，投資完成后持有宿遷京東54.71%的股權，聯手京東打造京東步森-時尚生活體驗館，嘗試與京東在供應鏈和產品、庫存、貨物領域實現有效整合。同時公司投資速云科技，拓展社交電商業務，打造多元化的銷售渠道；投資2000萬元取得麥考利10%股權，以線下零售終端為突破口，加快產業整合能力。


上半年男裝上市企業全線增收

市場疲軟，但男裝上市企業上半年的成績單還頗有亮點。今年一季度，A股男裝上市企業除了步森，其余7家企業全部實現營收正增長，8家企業全部實現凈利潤同期正增長。和一季度的業績情況相比，上半年男裝上市企業的情況整體而言表現不錯，8家男裝上市企業全部實現營收正增長，但凈利潤的情況卻稍顯復雜，個別男裝企業增收不增利，凈利出現較大的波動和起伏。

從營收情況來看，A股8家男裝上市企業全部實現營收正增長，行業呈現持續改善態勢。其中海瀾之家上半年營收107.21億元，把其他小伙伴遠遠的甩在了后面，強者恒強的姿態愈加明顯，跟在后面的是希努爾17億元，七匹狼15.55億元。而從營收的增幅來看，漲幅*高的是希努爾336.91%，其余7家男裝企業漲幅均為個位數。


從凈利潤的情況來看，海瀾之家以21.25億元穩居頭位，其次是九牧王和七匹狼。從凈利潤的漲幅看，七匹狼、紅豆、摩登大道三家企業凈利出現下滑，希努爾、報喜鳥、步森、九牧王這四家企業出現凈利高增長，其中希努爾和報喜鳥兩家企業凈利分別實現341.18%和183.49%三位數的高增長，希努爾上半年營收增長主要得益于旅游服務業務收入增長，報喜鳥則源于HAZZYS品牌持續增長，報喜鳥品牌平穩發展，同時本期獲得政府補助增加。


無論是從上半年的營收還是凈利情況，希努爾的表現都相當搶眼，營收和凈利均出現三位數的高增長。研讀希努爾近年的業績報告，我們不難發現，2017年希努爾服裝業務營收7.612億元，占比為98.24%；文旅業務營收48.06萬元，占比僅0.06%。2018年希努爾文旅業務實現營收9.827億元，占比達到57.13%；服裝業務營收6.952億元，占比為40.41%。而在2019上半年，希努爾服裝業務營收4.35億元，僅占集團總營收的25.58%；文旅業務營收12.28億元，占比持續上升，達到72.27%。很顯然，文旅業務已經超過服裝業務成為希努爾集團的**大業績支柱。


行業分化趨勢加劇

據相關數據顯示，2016~2020年中國男裝市場將保持復合年增長率為13.1%的穩定增長，到2020年男裝市場的零售規模預計將達到9793億元。從A股男裝上市企業2019年上半年的*新業績表現來看，整體而言，男裝上市企業業績呈現持續改善態勢，8家男裝上市企業全部實現營收增長，但從凈利潤的情況看，8家男裝企業凈利有漲有跌，起伏不定，其表現也更加實證了行業分化趨勢的加劇，且男裝上市企業的差距也在逐漸拉大。


可以預見，在經濟放緩、服裝產業資本競爭加快的背景下，本土男裝上市企業未來*大的發展主題將是轉型升級和規模擴張。盡管各家企業發展重心和方向各有偏重和不同，各家有各家的戰術和策略，但在整體經營形勢嚴峻的現實條件下，諸多男裝企業正在不斷調整戰略，整合自身的優勢資源和核心主業，尋找業績增長的新突破口，持續轉型升級。隨著行業的不斷整合和分化，有人高歌猛進，有人奮起直追，有人轉變軌道，本土男裝企業轉型調整、確立模式、鞏固優勢的發展之路將長期持續，未來也將呈現更多的模式和方向。
（華尚匯）