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山東棉紡行業調研：紡企困境求生鄭棉震蕩筑底

作者：百檢網 時間：2021-12-07 來源：互聯網

走勢評級：棉花: 震蕩牋

報告日期：2018年12月16日


★調研目的：

為進一步了解嚴峻的中美貿易形勢下，目前我國棉紡織企業狀況及對未來的預期和應對策略，進行了本次“山東棉紡行業調研”活動。


★調研情況總結：

1、紡企深陷經營困境，企業破產、關停較多。

2、產業加速轉移至東南亞、非洲。

3、紡織企業設備智能化、自動化水平提高，用工大大減少。

4、紡織企業普遍利潤薄弱，各環節中，印染環節利潤*好，織布環節利潤*低，紡紗環節相對稍好一點，做差異化的品種利潤要好一些，附加值要高一些。

5、紡企下游訂單不足，產品庫存高企。目前訂單仍不足，貿易商也不敢存貨，企業經營壓力增大，停產限產較多，目前很多中小企業也在準備放春節長假了。

6、企業棉花的庫存狀況不一，部分企業存在補庫需求，但采購仍然謹慎。保稅區庫存較高，貿易商信用證逐步到期，資金面壓力較大，實際成交讓利較多。

7、紡企對未來形勢持悲觀態度。對棉花2019年的行情均表示看不清，心里沒譜。


★行情展望：

中國農歷春節前，鄭棉維持震蕩筑底的可能性較大，下方面臨著生產成本支撐，且一些紡企剛需補庫、逢低適量買入，下方空間預計已不大，但紡企觀望、謹慎，采購力量不強，產業上紡企紗布庫存、軋花廠棉花庫存、保稅區棉花庫存均較高，且臨近年底企業、貿易商面臨資金面壓力加大，再加上陳新倉單的問題、中美形勢及政策面的不確定性，鄭棉年前上漲難度大，年后需關注政策面的動態和中美談判結果，可能會出現“小陽春”行情，但在全球種植面積增長的預期下，預計上半年上漲的空間仍將有限。


★風險提示：

中美貿易變數、天氣因素、政策面因素等。


1、調研目的

10月份至今，新棉集中上市，受中美貿易摩擦持續影響，紡織行業新單接單不足，棉 花市場“旺季變淡”特征凸顯，籽棉、皮棉、鄭棉、棉紗價格四價齊跌。10月新疆天氣欠佳，南疆棉花單產降低，質量、產量下滑。即使如此也抵擋不住下游需求的疲弱。


此前9月份美國特朗普政府對2000億美元以上的中國商品加征關稅10%，其中涉及到部分紡織品。并且當時還稱，將在2019年1月1日起上升至25%，且表示稱如果中國針對美國農民或其他行業采取報復措施，將會立即啟動“第三階段”，對約2670億美元的中國產品加征關稅。


11月30日，G20峰會上，習近平主席和特朗普總統會晤，中美達成階段性緩和協議，暫停升級關稅等貿易限制措施，雙方將致力于在未來 90 天內完成談判， 特朗普同意 2019 年 1 月 1 日將關稅稅率維持在 10%不變，不提高至 25%。若 90 天緩沖期（即 3 月初）結束后，屆時雙方仍無法達成協議，10%的關稅稅率將會提高至 25%。中美貿易形勢雖出現階段性的緩解，但未來不確定性仍較大。


為進一步了解嚴峻的中美貿易形勢下，目前我國棉紡織企業狀況（包括資金面、原料庫存、產品庫存、心態等各方面）及對未來的預期和應對策略，本人在山東卓創資訊的組織下，進行了本次“山東棉紡行業調研”活動。


調研路線：本次調研中國紡織大省---山東，走訪濱州、夏津、聊城、濟寧、泰安等地的中大型紡織企業，與企業進行座談交流，并參觀企業紡織工廠。

2、調研總結

此次對山東地區的棉紡企業調研情況可以總結為以下幾方面：


1、紡企深陷經營困境：（1）紡織企業設備耗電量大，而電費普遍較高，目前山東紡企電費多在0.64-0.67元/度，遠高于新疆及周邊東南亞國家；（2）用工成本較高，工資普遍在3000元/月以上（不含社保），人員流動性較大，人難招，用工短缺情況嚴重，工廠工人普遍40歲以上居多，目前有很多紡企尤其中小紡企并未給職工繳納社保，后期若按規定繳納全額社保，企業成本將大增。（3）企業資金壓力大，銀行對中小民企的貸款收緊，對紡企的貸款常常有很多霸王條款，資金成本偏高。（4）一輪一輪的環保風暴也令企業生產受到較大影響。（5）市場環境惡化，需求下滑。一方面，隨著東南亞國家紡織業的發展，中國中低端產品受到沖擊越來越明顯；另一方面，中美貿易摩擦令產業觀望情緒濃厚，影響出口內銷訂單及企業生產。且中美爭端還具有長期性和嚴峻性，令企業倍感危機。受各方面壓力的影響，紡企生存深陷困境，11月末山東有2家紡織民營500強企業申請破產；小型紡織企業關停數量也較多。


2、產業加速轉移。中美貿易形勢惡化，外需訂單正加速向外（東南亞）轉移，中國的紡織產能近年來逐步在向越南、柬埔寨等東南亞轉移，現在非洲也成為中國紡織業重點關注的地區。


3、紡織企業設備智能化、自動化水平提高。在對紡企車間的參觀過程中發現，大中型企業對設備升級投入較大，生產效率、產品質量均有較大程度的提升，整個車間都看不到幾個人。例如以前車間看到的自動絡筒機都是人工負責剪紗、接線頭，但有的工廠采用自動化絡筒機，自動接頭，速度、產量、質量同樣得到了大幅度的提高，用工大大減少。而且政府在設備的升級方面，也給予一定的補貼。如濟寧某紡企2億元建立了國內*先進的智能化車間，政府獎勵2000萬，該智能化車間萬錠用工不到20個人，包含維護清掃等人員。


4、紡織企業普遍利潤薄弱，各環節中，印染環節利潤*好，但受環保治理*嚴，產能受限，而織布環節因門檻較低、產能過剩嚴重，利潤*低，紡紗環節相對稍好一點。現在做傳統的中低支純棉紗線基本也沒多大技術含量了，而且還受到東南亞和新疆紗的沖擊，行業利潤低，內部管理不好就容易虧錢，做差異化的品種利潤要好一些，附加值要高一些。


5、紡企下游訂單不足，產品庫存高企。今年尤其是8月份以來，下游訂單下滑，企業紗布庫存累積，目前紗布庫存仍偏高，尤其坯布庫存壓力較大；紗線價格降幅大于上游棉花降幅，目前訂單仍不足，貿易商也不敢存貨，企業經營壓力增大，停產限產較多，有企業國慶節就曾放了兩周的假，目前很多中小企業也在準備放春節長假了。


6、企業棉花的庫存狀況不一，部分企業存在補庫需求，但采購仍然謹慎。調研的企業中多的能用到2019年3月份，少的20多天，目前補庫仍保持謹慎的態度。由于棉價的持續下跌，此前購買的國儲棉競爭優勢喪失，企業反映國儲棉出庫難、雜費多，到廠成本不低。此外由于內外棉價差縮小，進口棉競爭力缺乏，企業使用配額采購進口棉的積*性大降，配額也越來越不值錢了，以前滑準稅進口配額價格1000-2000元/噸，現在100-200都沒人要；1%關稅的配額往年2000-3000塊錢，今年可能1000不到。此外，保稅區庫存較高，貿易商信用證逐步到期，資金面壓力較大，實際成交讓利較多。


7、紡企對未來形勢持悲觀態度。企業多表示，對下游市場看不到希望，若中美貿易爭端進一步升級，需求可能更不樂觀，若美國對中國紡織服裝加征關稅，很多訂單都會轉移至東南亞等紡織國，而中國一旦失去這個市場份額，就很難再搶回來。對棉花2019年的行情均表示看不清，心里沒譜。


3、行情展望

外盤方面，1、美棉出口需求持續疲軟，累計簽約出口量已經同比為負，出口簽約進度放緩。

牋牋牋牋 2、印度、巴基斯坦棉紗出口利潤為負，越南紗生產面臨虧損、出口不佳，東南亞國家對美棉采購需求預計階段性偏弱

牋牋牋牋 3、美豆、美玉米與美棉的比價偏低，ICE盤面77-80美分/磅的價格，19/20年度美棉種植面積預計會有少量增加；印度和巴西種棉花相對收益也較好，全球棉花種植面積預期增加，2019年上半年市場將更多關注種植面積（2月的展望論壇、3月的種植意向報告、5月的下年度產需預估、6月實播面積報告等），而在需求形勢堪憂的情況下，國際棉價上半年預計難有大的漲幅，向下的空間需關注中美談判情況及中國是否加大美棉的采購。


國內方面，1、國內新棉銷售不暢，新疆新棉銷售進度緩慢，部分企業反映現貨僅銷售三四成，軋花廠庫存壓力大，紛紛注冊成倉單，鄭棉價格上漲將面臨套保壓力，目前1-5價差拉到700以上，152 0173 3840合約面臨的套保壓力較大。

牋牋牋牋 2、目前已進入12月中旬，陳棉倉單還有5000余張，高升水倉單流出問題仍然存在。

牋牋牋牋 3、港口保稅區進口棉庫存高企，出貨難度大，很多貿易商信用證即將到期，資金面回籠壓力較大。

牋牋牋牋 4、下游紗布市場弱勢依舊，庫存偏高，訂單仍不足，年底資金面壓力大，紡織企業停產、限產較多，一些甚至已經開始放春節長假了，節前原料補庫采購謹慎；但也不是沒有需求，一些紡織廠庫存偏低，在價格合適時也會視機采購一些。

牋牋牋牋 5、政策面還存在較大不確定性。往年這個時候收拋儲政策早就已經出了，但今年到現在還沒有明確的消息，市場傳言國儲將輪入進口棉、2019年3月是否拋儲也還不確定。

牋牋牋牋牋 6、中美90天談判結果不確定，產業大多預計不樂觀，但也有人認為90天能達成和解，或達成分步和解。

綜合來看，中國農歷春節前，鄭棉維持震蕩筑底的可能性較大，下方面臨著生產成本支撐，且一些紡企剛需補庫、逢低適量買入，下方空間預計已不大，但紡企謹慎，采購力量不強，產業上紡企紗布庫存、軋花廠棉花庫存、保稅區棉花庫存均較高，且臨近年底企業、貿易商面臨資金面壓力加大，再加上陳新倉單的問題、中美形勢及政策面的不確定性，鄭棉年前上漲難度大，年后需關注政策面的動態和中美談判結果，可能會出現“小陽春”行情，但在全球種植面積增長的預期下，預計上半年上漲的空間仍將有限。


4、調研內容

4.1、DAY 1：2018年12月10日，調研的**天


4.1.1、濱州某紡企A


1、企業情況：該企業既有紗廠也有布廠，紗廠為全氣流紡，紡紗車間全是新設備，共10臺，其中8臺純棉氣流紡，2臺混紡，基本保證無三絲，年產紗線6000噸。主要生產全棉、滌棉、棉滌高配針織機織6-24支氣流紡紗。生產的紗60%外售，40%自用織布。該企業布廠現有織機240臺，主要生產全棉類、滌棉類的提花、紗卡、帆布、府綢方格布、雙經雙緯布等服裝面料，年生產各種坯布1200萬米。


2、原料：主要采購地產棉、競拍國儲地產棉以及一部分精梳落棉等。目前原料庫存還有9月采購國儲地產棉2700多噸，因國儲庫出庫各種費用高，到廠價也達到14200-14300元/噸，而現在地產棉也就14500元/噸左右，且現在經銷商手中的國儲地產棉也降價銷售了，因此競拍的國儲棉成本優勢現在也很小了；庫存的精梳落棉成本在14000左右；近期也采購了一部分地產新花，指標在雙27以上，強力27.5-28之間，到廠價14200-14300元/噸。目前庫存量共有1千噸左右的棉花，基本2個月的用量，不急于采購。


3、產品：紗線、坯布庫存比較大，紗線庫存在一個月左右，布庫存在一個半月至二個月，正常情況，一個月以內或者20天以內算比較正常的，目前產品庫存偏高，紗要好一些，布的問題較大。企業負責人反映，21支氣流紡紗線從19000-19200元/噸降至18000左右，降了1000多元/噸，而棉花才降價500元/噸左右，近期紗線開始虧損，大概虧300-500元/噸；布的情況更糟，目前銷售非常差，一般春節之前貿易商都會有存貨的，但是現在貿易商不敢存貨，下游訂單少，且多為小批量。布的銷售常年有賬期，老客戶為主，回款慢。國慶節的時候因為庫存偏高，曾經放假兩個周，本周計劃限產，縮布三分之一的產量。紗的問題相對好一些，春節計劃徹底停產，要根據實際情況主動來調整產量。目前市場需求不行，訂單都開始往東南亞轉移，高端紗線稍好些。


該企業不生產純粘膠紗主要是因為新疆的純粘膠紗線優勢比較多，電費低，且有各種補貼，價格非常低，內地競爭不過。純棉紗價格1萬出頭的低端紗線也還能做，但是印度紗線對于國內市場沖擊非常大，浙江蒼南、溫州人去印度開廠的比較多。


4、資金面：雖然目前行業內整體企業資金壓力都很大，但該企業資金壓力不大。企業買棉花滌綸原料用現款，但是紗線、坯布銷售都是賒欠款。除了原料采購成本以外，企業的固定的費用比較少，比如說廠房、地是企業自有，目前有土地稅一平方12元，電費的話是6毛6到6毛7，選擇避峰生產。企業職工主要以周邊村民為主，年齡偏大（40歲以上），流動性也比較大，目前是八小時工作制工資是4000多，不繳納社保。該企業是當初政府招商引資過來的，目前銀行貸款大概有300到500萬左右，且隨時可貸，利息也很低，不超過4.8%，資金流還不錯。

5、對明年行業前景預期：該企業負責人表示很不樂觀，看不到賺錢的希望。


4.1.2、濱州某國有大型紡企B


1、企業情況：屬于國有企業，企業產業涉及紡紗、印染（主業）、服裝等環節，無織布環節。目前紗廠有職工260人，全廠5600人，企業用工緊張，常年缺口600人左右。紗廠產能5萬錠（之前是按12萬錠建的，紡織設備折舊高），量比較少，不外銷，都是自用，主要紡40支紗線，把質量控制好，少出降等品。如果生產的紗線不夠用，企業還會進口紗線；布的話是定制化生產，找其他工廠代加工，也采購布；服裝面料上有粘膠和化纖混紡的，也有全棉的。生產的服裝面料主要出口美國，中美貿易爭端對企業銷售暫時影響不大，家紡產品直接出口美國。該企業印染布的下游主要是工裝（時裝只占一小部分），以醫療，學生服為主，一般是出口至別的國家加工廠加工成服裝，再出口到美國，而這些加工廠一般都是美國客戶指定的，結算方式主要是信用證結算。

2、原料：主要采購進口棉，包括印度，巴西、西非等地的棉花，印度棉含雜且回潮太大，性價比低，能避開盡量避開。以前有采購國儲地產棉，但受傷很大，現在已經不感興趣，今年出庫等一些雜費算下來得加800元/噸，這樣到廠成本也不低了。目前棉花庫存比較高，可以用到明年3月份，多為8-9月份采購，買了半年的用量，10月份也有采購一些。進口有棉花配額6000到7000噸。價格方面，棉花價格在15000以下到廠可以接受，印度棉*近采購價格是14100。企業主要生產40支以下的紗線銷往非洲，所以不用質量非常好的棉花，很少用新疆棉。

3、生產：該企業基本都是按訂單生產，以銷定產，沒有庫存。今年紗線的利潤比較高，凈利潤能到1000元/噸（扣除折舊費后），主要依賴廉價的原料以及訂單式的生產。目前服裝面料銷售訂單還可以，但家紡的訂單從三月就開始不好了，一直到現在也沒有起色。印染環節利潤比較好，該企業污水處理費用一噸十元左右，雖然比以前的6-8元有所增加，但是這個費用在業內算比較低的，目前業內大部分的都在11元/噸及以上。

該企業的接貨訂單是一年一談（國外大買家），因此12月份就要開始談2019年的貨單了。對企業來講的話，原材料麻、天絲棉、莫代爾漲太多，這種簽訂單方式對企業不利，但是*近的人民幣持續貶值，反而出口是利好了，這對沖了原材料價格的上漲。

4、對中美貿易爭端的看法：該企業表示，希望能盡早有個結果，遲遲不落地，導致大家都比較觀望，下游客戶也不敢下訂單，他們生產也很謹慎。就算美國決定對中國紡織服裝加關稅，出口方面可能還是會找到一些其他非正規的途徑來解決，就怕一直懸而不決。

5、資金面：目前企業資金流還好，賬上還有6-7億元，資金沒問題，訂單目前尚可，但若美國后面繼續對2760億商品加征關稅的話，就不好說了。

6、對行業形勢看法：目前行業內織造環節比較差，該企業認為主要是因為織造門檻比較低，布產能過剩，目前很多布廠普遍開四停三、開五停二，部分布廠已經陸陸續續開始放長假了；紗廠門檻要高一些，情況還稍微好一些，但今年比去年差。目前市場外需很多都往外轉了，印度對中國的家紡市場是*大的威脅，印度、巴基斯坦他們的設備也比較好，基本上都是歐洲的先進設備，人工工資比較低，雖然*近也漲到了2000塊錢的工資還是比中國的有優勢。目前該企業也有計劃去越南建廠，但是越南環保現在管得嚴了，所以印染廠還在走流程。

目前南通三棉已經賣給大通集團，聽說華潤準備退出紡織市場，濰坊華潤、臨清華潤、正定華潤目前基本上人都很少了，可能關的比較晚的是聊城華潤、濱州華潤二棉，因為他們現在還有盈利。聽說天虹計劃收購華潤的企業，天虹說只要是5萬紗錠以上的工廠都可以來談收購。*近市場不好，濱州地區周邊已經倒閉了一個紗廠，一個布廠，而這兩企業都做了20到30年了。

7、未來展望：該企業稱，下游市場看不到希望，認為2019年棉花現貨價格（新疆棉）在15000以下比較合理，因印度棉不到14100，新疆棉高個1000元/噸，國內紡企能接受，再高就有難度了。若中美貿易爭端進一步升級，需求可能更不樂觀，若美國對中國紡織服裝加征關稅，很多訂單都會轉移至東南亞等紡織國，而中國一旦失去這個市場份額，就很難再搶回來。


4.2、DAY 2：2018年12月112日，調研的第二天


4.2.1、聊城某中型紡織企業C


1、企業情況：該企業專門生產紗線，緊密環錠紡、緊密賽絡紡，以生產純棉為主，也有添了彩棉、粘膠、莫代爾的混紡（占比少，不到5萬錠），總產能不到15萬錠，共四個車間，該企業紗產能**能產40多噸。該廠銷售團隊比較強，在廣東、蕭山、南昌、青島、廣東、江陰等都有辦事處，每個辦事處都有銷售任務的。


2、原料：全是新疆棉，目前庫存中新棉占80%，陳棉占20%，差一年差半級；也拍國儲棉。五年前有進口，現在不用進口棉，因進口與國產價格差不太多，質量上進口也沒多大保障。目前棉花庫存不到3個月用量，春節前供應沒有問題，春節后一個月內就得開始買了。


3、產品：現在純棉紗庫存不小，市場行情這段時間很不穩定，一個多月的庫存；混紡紗的庫存要少一些，主要是該廠混紡產量少。


4、生產管理：直接與發電廠簽的合同，繳費還是交到電局，錯峰生產，前紡夜班開得多，6毛五一度左右。工人工資3500元/月，社保交了部分，明年要全部交。


4.2.2、聊城冠縣某中型紡織企業D


1、企業情況：該企業以前是國有企業，1999年后成為民營企業。有兩個廠區，紗產能80萬錠，以32支、40支的精梳環錠紡為主，設備是按生產40支的水平來配置的，全部為純棉紗，無混紡紗，有固定的客戶。按訂單生產的不多，大路貨比較多。產品都是內銷，款到發貨，資金回流快；前幾年出口，這兩年核算下利潤差不多，就內銷，國內市場也很大，有些品種供不應求，出口環節比較麻煩，押的款比較多。還是看利潤而定，出口效益好就出口，內銷效益好就內銷。這幾年新疆那邊扶持紡織力度大，對該企業紗線銷售有些影響。500臺噴氣織布機，2016年上的設備，該企業所有織布都用自己的紗，基本不外購，以家紡的為主，基本占到4/5。


2、原料：一部分進口棉（澳棉用得多），有幾千噸的配額，有滑準稅配額時多一些，常年采購新疆棉，現在原料庫存仍以國儲棉為主，采點高檔的新疆棉、澳棉作配棉。目前總棉花庫存4000多噸，可以用一個多月。


3、產品：目前紗線庫存200多噸，基本沒什么庫存；布庫存兩百來萬米，高于該企業以前70-80萬米的水平；紗線生產利潤還可以，至少不虧錢，有些品種供不應求。中美貿易爭端對該廠訂單目前影響不大。該企業普梳40支、32支紗線售價分別在25900-26000和24300元/噸左右，性價比比較高，用的原料也比較好，都是用的雙28以上的棉花。現在做傳統的30-40-50-60支純棉紗線基本也沒多大技術含量了，行業利潤低，內部管理不好就容易虧錢，做差異化的品種利潤要好一些，附加值要高一些。


坯布方面，今年床品銷量不錯，主要發往南通、濰坊、廣東，中偏高檔。布的訂單主要是40天的訂單，超過40天的訂單做的比較少，目前生產效益還可以，但比前段時間要差一些。


4、展望：該企業領導認為棉花不好漲，至少19年上半年是漲不了不太多，中美貿易爭端的事件影響，棉花行情不確定性大，看不清后市。


4.3、DAY 3：2018年12月12日，調研的第三天


4.3.1、濟寧某大型紡織服裝集團E座談會


1、紡織服裝集團E：以純棉產品為主，*低是40支，精梳為主，普40現在報25000-25500；織機目前開得比較少，新疆那邊有三四百臺，錦州那邊還有一百來臺，主要做家紡的白坯，還有服裝面料。現在公司坯布做的少，主要產品在色織面料。目前棉花庫存20-30天，不多。現在新疆兵團還是報15800加質量升貼水，這個價格是很高了，新疆地方報15200-15300，但沒有主體級，公司不一定能用得上。資金流偏緊，主要是因為這兩年紗產能擴張太快，目前已經到200萬錠左右產能。


2、某綜合型投資管理集團F旗下的物產公司的發言：


（1）該物產公司農產品部棉花棉紗負責人表示，之前買了不少老倉單，現在一直在點價賣。9月份在期貨1809上接的倉單，從倉單情況上看確實升水都非常高，以1200的升水為主，50多張倉單有30多張是1200左右升水的倉單，6-7張是地產棉，接的全是鹽城庫的倉單，是交易所隨機抽取匹配的，出現的情況就是二檢的數據比一檢的數據要好很多，升水溢價更高了，因此期貨可能會維持在比較低的位置。**波14800開始反彈到15200時，詢價增多，點價賣了部分升水低一點的倉單；后來到14500左右時，1100-1200升水的倉單又賣了部分。現在對買倉單的客戶來說，再可挑選的空間已經不大了，而交易所還有6000多張，20多萬噸的陳棉倉單量。比如和田的手摘棉，強力只有26左右，長度27-28，顏色級是21，這樣的棉花品質升水*高有到1900，本來和田的棉花就比別地方棉花賣得要便宜一些，從可紡性——強力、長度指標都不是很好，但它這個升水這么高，這樣的倉單，即使期貨到14500也是賣不出去的，該企業負責人表示，現在手里剩的幾個批次都是這樣的，現貨上賣是很難賣掉的，只能把它拋回到1901上。


（2）現貨市場上，可紡性比較好的，北疆的機采雙29、雙28基本上不會到期貨市場上去交割，交割的都是對紡企來說性價比不好的，但作為交割來說，卻是性價比高的，主要是顏色級升水比較多，尤其是南疆的手摘棉，顏色級升水很高，本來紡企就對南疆手摘棉三絲擔憂比較多，但花了這個高的升水卻只是買了它的顏色級，紡企是比較不接受這一點的。所以只能是把盤面價格往下打一打，這些高升水陳棉倉單才能流出去。


（3）進口棉方面，以青島港為例，現在澳棉、巴西棉、西非棉為主，少量的印度棉，量*大的是澳棉和巴西棉，保稅庫目前的情況是有貨進來，但沒有地方放，現在還堆積著大量的澳棉和巴西棉，庫存比較高，小貿易商虧損比較嚴重，到底什么時候拋貨，取決于其信用證什么時候到期，12月中下旬很多信用證要到期，巴西棉早的10月份開始裝船，一般是90天信用證，澳棉很多都已經到期了，雖然到期可以再找另外一家開證公司兌開，但這個費用是非常高的，而且現在開證公司對保稅現貨再次開證很多都不開，因此現在很多貿易商開始對外拋棉回籠資金以兌付開證公司的款項，澳棉現在降價很多，信用證到期后超3個月，開證公司罰息會很高，基本上要受到月息1%。從內外棉差價看已經不大，滑準稅配額沒有優勢，接貨也少了，所以港口進口棉價格降價壓力就大了。滑準稅2月份到期，估計用不完的，目前中國新棉、倉單棉、進口棉這三者中性價比*高的是陳棉倉單棉，也是現在賣得*好的，新疆新棉賣不動。


（4）外盤托底的主要是印度MSP，目前遠期貨賣到84-85左右，這個價格還遠遠沒到印度MSP收購價，盧比貶值也比較厲害，按照盧比目前匯率，折算印度托底價是在79左右，現在盤面價格可能還要往下4美分左右，印度才能啟動MSP收購。


（5）中儲棉據說是買了些外棉，但是以公司的商業行為在買的，不是國家行為。傳聞國儲可能要收儲。


3、沛縣某小型混紡企業：混紡訂單還可以，比純棉訂單要穩一些。


4、紹興某貿易公司：進口紗氣流紡價格比較低，港口進口紗甩貨很厲害，主要是新疆低支紗沖擊了國內低支紗市場


4.3.2、濟寧某知名紡企G


1、企業情況：紗線產能20萬錠，其中一小部分（5萬錠）為緊密賽絡混紡，目前報價13700，40-50支為主；主要是做純棉紗，60-80支居多，去年生產80支純棉紗多，今年因80支滯銷，降到60支（多數為緊密賽絡紡）。純棉紗40支的也有，以機織為主，也有50支的。有氣流紡，生產12支粗支紗，原料是精梳落棉，主要用于手套、毛巾。此外，該企業擁有國內*先進的智能化車間，萬錠用工不到20個人，包含維護清掃等人員，企業為該智能化設備一共投資2億元，政府獎勵2000萬，被政府列為帶動經濟發展的標桿企業。


2、原料：主要是新疆機采棉（雙29以上，質量要求比較高），一部分魯西南的地產棉，一部分進口棉（主要是巴西進口棉）。現在內外棉價格差不太多，進口棉采得少。目前棉花庫存不到一個月。


3、產品：紗線基本按訂單生產，有長期適用的客戶，一般比較穩定，大路貨少。棉紗都是內銷，棉紗20多天庫存，屬于正常水平。下游需求總體都差，棉紗降價幅度比棉花大，明年形勢特別不明朗。該企業生產電價0.64-0.65元/度。


4、企業壓力：該企業今年現金流情況還可以，但企業負責人表示，整個行業內紡企資金壓力普遍大，紡織企業在銀行貸款排名第四類，**類是央企，第二類是國有企業，第三類是煤炭電力，第四類才是紡企。對紡企的貸款有很多霸王條款，資金成本偏高。另外，繳社保對紡企也增加了很大一部分壓力，目前民營企業這么困難，中央也是看到了，指出不搞一刀切，社保這個問題估計會循序漸進來解決，先繳部分社保；另外，職工自己其實也不想繳納個人那部分，現在職工年紀都比較大了，大多都40歲以上，交不夠年限，就領不到養老保險。


5、未來形勢展望：該企業領導表示，對后期行情看不懂，心理沒譜。認為現在屬于冬藏蟄伏階段，堅持、活著就好。舉例稱，無錫一棉80支紗線，該企業技術水平高，能做到300支，現在庫存達到1000噸，大企業銷售不好，壓力較大。


6、應對明年不樂觀的形勢的舉措：運用期貨避險工具，嘗試使用套期保值；另外，采購時利用期貨點價方式，在價格比較低的時候提前鎖定一部分資源；再就是考慮使用期權避險。根據需求隨用隨買，不留太大的庫存。雖然企業有很多老客戶，但這個行業客戶的粘性不是很大，紗線可替代性特別強，質量差不多的時候，價格決定客戶的去留，空間*多200元/噸，超過200，客戶肯定就選擇別家了。


4.4、DAY 4：2018年12月13日，調研的第四天


4.4.1、泰安某大型紡織服裝集團H


1、企業情況：該集團是一家集紡紗、織布、服裝、進出口貿易、跨國生產經營于一體的大型綜合性企業，產能50萬紗錠、10000頭氣流紡、20臺織機、35000套縫制設備。據悉，該企業今年增加了10萬錠紗線產能，但銷售不佳，停了一個濟南保稅區的一個廠；此外，該公司在馬來西亞的一個紗廠，虧損較大。此馬來西亞廠220萬噸/年的產能，主要做32、40支紗的居多。


2、原料：采購國儲棉、濟寧地產棉、新疆棉，還有少量外棉，一般要求無三絲的美棉、澳棉，今年中美貿易戰對原料采購沒什么影響，沒有采購進口棉，進口棉價格沒有優勢，以前進口配額價格1000-2000元/噸，現在100-200都沒人要。目前庫存一個半月左右，平時會隨時補充庫存，其中新疆棉有上限，不超過15天，這列入公司考核標準。一般春節期間，企業應補充庫存至用到正月十五。


拍儲的新疆棉價格16000多，主要是挑選其中質量好的，質量指標要求嚴格：長度29以上，強力29.5以上，整齊度83.5，B2的馬值；機采新疆棉要求雙30以上，雜質小于3%，含雜超過的也不要。但拍儲選擇庫點很重要，有的庫出庫難度大、亂收費，這種庫存必須規避。


3、產品：主要是訂單式生產，棉、麻、毛、絲、羊絨產品都做，除了棉花，其他原料都是通過自己的招標網站招標。既生產有純棉紗，又有混紡紗，多品種經營。紗線月產9000噸，其中該企業的牛仔布廠要用600-700噸，其余的外銷。目前棉紗庫存15天左右，不高。現在訂單情況都不太好。


4、資金面：該企業今年資金面沒有問題。


5、對未來預期：認為中美貿易摩擦不可能緩解，估計明年行業形勢夠嗆，棉花期貨預計還得跌，需關注是否收放儲。業界傳聞，12月12日中儲棉領導開會，計劃輪入進口棉100萬噸左右。預計2019年3月左右還是會繼續輪出庫存儲備棉，質量堪憂，數量不確定。（來源：東證衍生品研究院 作者：方慧玲）
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