近期的棉花走勢可謂波瀾壯闊，氣壯山河，先是猴急般地上竄到152 0173 3840元/噸高位，后又在棉花新政壓力下迅速下跌至17400元/噸的位置。短短一周左右時間，回調幅度接近2000點。如果算上前一輪的大漲，用一波三折來形容一點不為過，復盤這一過程不免引人深思。

6月4日，正當外界期待鄭棉再次創新高的同時，棉花新政悄然發布，沒有先兆，結果可想而知，棉價立刻跳水直至跌停。特別是延長輪出時間和增加進口配額這兩把“利劍”起到了立竿見影的作用。但筆者認為現在延長輪出時間從而增加輪出量，雖說能夠立即起到一定的作用，但是勢必減少儲備棉對下年度市場的調控作用。前些年之所以在外棉大幅震蕩的時候，國內棉市依舊保持穩定，儲備棉無疑起到了巨大的作用，這點外界已經形成了共識。

如果為了穩定市場無限制增加輪出量，雖然對本年度棉市起到了壓艙石的作用，但也在漸漸失去對未來棉花年度市場的調控作用。輪出量越大，意味著國內庫存越少，這也是市場多頭敢于堅決做多的理由。盤面就是很好的例子，目前鄭棉還在17700元/噸附近震蕩，往下突破遇到的阻力會不斷增強，這就是市場有預期未來棉價會上漲。

國家棉花市場監測系統產需預測表顯示，2017年國內棉花產量是612.7萬噸，而國內棉花消費量在831萬噸左右，產需缺口在200余萬噸。當然其他機構預測的消費數值更高，意味著缺口更大。

業界普遍認為儲備棉庫存*低應當保證在500萬噸左右，否則儲備棉庫存將失去對市場的調控能力。按照現在輪出的數量，儲備棉庫存顯然已經低于這一*低數值。假如下一年度儲備棉庫存只剩200-300萬噸，它對市場還能有調控能力嗎？筆者認為此時應該減少輪出量，畢竟市場并不缺少棉花。現在鄭棉大跌，居然連儲備新疆棉的成交量都在下降，足見工商業庫存還是充足的。

當然增加進口配額是一劑猛藥，但是效果持續性有限。有專業人士預測，按照期貨94美分/磅計算，加上基差價，滑準稅清關裸價在17300元/噸附近；如果美棉上漲至100美分/磅，那么清關裸價就在18300元/噸附近；如果美棉上漲到110美分/磅，滑準稅清關裸價將達到19800元/噸。毫無疑問，鄭棉1901合約價格到17300元/噸附近就是強支撐。而且如果內外棉價出現倒掛，明年的進口紗將繼續遭到沖擊，國內的消費也可能進一步增長。

棉價漲跌是市場供需、資金等多方共同作用的結果，通過政策調控需要發揮大智慧，否則可能就是事倍功半。（中國棉花網）