恒逸石化4月2日晚間發布公告稱，公司已組織各中介機構及相關人員對重組問詢函涉及的問題進行了逐條核查、落實及回復，并對《恒逸石化股份有限公司發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易預案》等相關文件進行了相應的補充和完善。此外，由于公司與相關交易對方協商一致對本次發行股份購買資產方案進行調整，公司已于2018年4月2日召開第十屆董事會第十次會議審議通過了調整后的方案及相關議案，相關調整事項已在重組問詢函回復及預案等相關文件更新中體現。

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經濟參考網、證券時報、中國證券報·中證網、云財經等媒體均對此次恒逸石化并購預案調整進行了報道。

4月2日，恒逸石化(000703)公告發布《恒逸石化股份有限公司發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易預案(修訂稿)》(以下簡稱“《修訂稿》”)，對此前發布的收購三家公司的預案做出調整。

3月15日，恒逸石化公告宣布，擬以發行股份方式購買公司控股股東恒逸集團所持嘉興逸鵬化纖有限公司(下稱“嘉興逸鵬”)****股權和太倉逸楓化纖有限公司(下稱“太倉逸楓”)****股權，購買富麗達集團和興惠化纖合計所持浙江雙兔新材料有限公司(下稱“雙兔新材料“)****股權，同時擬采用詢價方式募集配套資金不超過30億元。本次交易不構成重大資產重組，構成關聯交易，但不構成重組上市。

方案進一步優化調整，充分保護中小股東權益

相較調整前的預案，此次公布的《修訂稿》在發行價格、初步交易作價、發行股份數量方面均做出調整。

值得注意的是，在調整后的預案中，富麗達集團及興惠化纖對雙兔新材料亦做出業績承諾，承諾雙兔新材料于2018年度、2019年度、2020年度三個會計年度實現的凈利潤分別不低于2.15億元、2.25億元、2.4億元。此前預案中，富麗達集團及興惠化纖并未做出相應的業績承諾。

根據預案披露的標的資產未經審計財務報表，截至2017年12月31日，嘉興逸鵬和太倉逸楓合計資產總額為22.9億元，雙兔新材料資產總額為37.35億元。嘉興逸鵬和太倉逸楓2017年合計實現凈利潤9807萬元(兩家公司2017年投產均不足一年)，雙兔新材料2017年實現凈利潤2.08億元。

據了解，在原發行股份購買資產預案披露后，上市公司通過電話和走訪等形式聽取了投資者的意見，各方雖普遍表示原則認可，但也有投資者就換股價格的合情性和標的資產業績承諾的統一性問題提出了完善建議。為充分尊重中小投資者意見，充分保障中小投資者合法權益，公司在與有關交易主體進一步溝通并取得協商一致的基礎上，嚴格遵守相關法律法規的規定，擬對本次發行股份購買資產預案作進一步完善。

并購先行，進一步鞏固龍頭地位

業內普遍認為，通過此次交易，恒逸石化的行業龍頭地位有望進一步鞏固。中國石油和化學工業聯合會發布的《中國石油和化工行業經濟運行2017年回顧及2018年展望》顯示，隨著我國經濟轉入高質量發展階段，我國石化行業傳統的粗獷式發展已經越來越難以適應產業發展趨勢，同時也讓企業經營面臨重重壓力。在這樣的大背景下，行業整合已勢在必行，產業集中度提高也正在成為下一步行業發展的趨勢。

對此，恒逸石化表示，通過此次交易將繼續鞏固和提升主營業務，提升公司核心競爭力。恒逸石化目前為國內PTA及聚酯纖維行業龍頭企業。本次交易后，恒逸石化將增加聚酯纖維產能144.5萬噸/年，同時擬利用配套融資在標的公司對現有聚酯纖維產能進行升級改造，將進一步擴大上市公司主營業務規模。同時，本次交易將拓展上市公司的市場覆蓋范圍和智能制造水平，實現聚酯纖維板塊在規模成本、品質效益各環節的提升，增強上市公司市場影響力，有效提升上市公司在聚酯纖維行業的競爭優勢。

據悉，目前恒逸石化擁有聚酯纖維權益產能183.5萬噸/年，若本次收購順利完成，公司聚酯纖維權益產能將再增144.5萬噸/年，產能擴充近一倍。此外，公司擬非公開發行股份募集資金主要用于嘉興逸鵬和太倉逸楓的差別化功能性纖維提升改造項目和智能化升級改造項目，這將進一步提升公司產能的體量和質量。

同時，通過本次交易，上市公司打破了化纖行業通過新建工廠擴張產能的傳統擴張模式，通過收購方式來吸收整合行業內的優質產能，響應了國家供給側改革的號召。對優質標的公司進行收購，也使公司有效避免了漫長的產能建設周期。

完善產業鏈，進一步增厚公司利潤

業內人士認為，聚酯纖維作為上市公司現有產業鏈的后端業務，此次交易將完善公司自身產業鏈結構，增強抵御行業周期性風險的能力。同時，本次交易踐行持續的推進石化化纖產業鏈延伸、完善自身產業結構戰略思路。新增的聚酯纖維產能有利于公司的產業結構特征由菱型結構向水平型結構邁進，既可提升上市公司現有PTA產能用于自身產業鏈內部消化的比例，也可進一步降低上游煉化項目投產的運營風險。

民生證券研報指出，本次交易后，上市公司增加聚酯纖維產能144.5萬噸/年，同時擬利用配套融資對標的公司現有聚酯纖維產能進行升級改造擴產約75萬噸。公司2017年底擁有聚酯長絲產能約160萬噸，聚酯短纖產能約100萬噸，此次交易完成后，公司聚酯纖維產能將達到約410萬噸，一躍進入國內前三。2017年國內服裝、紡織品零售額同比增長7.6%，拉動上游面料原料滌綸長絲市場的需求。未來滌綸長絲產能增速不及下游服裝紡織需求增速，景氣行情有望持續。公司并購注入滌綸長絲資產，將*大受益于滌綸長絲景氣行情，進一步擴大在聚酯產業鏈的布局。

此外，預案顯示，經過對破產資產的整修、管理團隊的組建、業務發展的規劃等，嘉興逸鵬和太倉逸楓分別于2017年5月和2017年9月投產，投產至今生產經營穩定，經營業績良好。2017年5-12月，嘉興逸鵬實現營業收入107,144萬元、實現凈利潤7,995萬元；2017年9-12月，太倉逸楓實現營業收入45,686萬元、實現凈利潤1,811萬元。雙兔新材料自投產以來經營穩定，2017年實現營業收762,590.85萬元，實現凈利潤20,802.97萬元。并購資產經營穩定、業績良好，這些都為上市公司增厚業績打下良好基礎。（恒逸集團）