上周（5月29-6月2日），節(jié)日期間外棉下跌，儲備棉輪出底價大幅下調，鄭棉下跌，點價成交增多，輪出底價下調281元/噸后性價比明顯提高，特別是地產棉價格優(yōu)勢明顯，成交增加，成交率提高15.2個百分點至68.8%，成交均價152 0173 3840元/噸，下降130元/噸。本周輪出底下降45元/噸至15559元/噸，成交率可望小幅提高。上周五（6月2日），國家棉花價格B指數(shù)16008元/噸，與鄭棉期貨CF1709合約比，現(xiàn)貨升水623元/噸，周擴大279元/噸。

期貨方面。輪出底價下調，美盤回歸，內外暫空，空頭發(fā)力，鄭棉下跌尋底，在前期低點附近企穩(wěn)，主力合約CF1709上周五收于15385元/噸，周跌320元/噸，3個交易日成交532906手，假期原因量能小幅萎縮，持倉232210手，增加30820手，增幅15.3%。截至6月2日收盤，持倉前20席位，多單98714手，比前周增加14458手，空單94585手，比前周增加3208手，出現(xiàn)少有現(xiàn)象凈多頭4129手，經過二波下跌，盤面價格已經到達前期低點附近，主力空單已獲利了結，可能已經布局多單。買套保持倉4167手，周增加852手，盤面進入低位區(qū)，有實體資金買入套保。賣套保單11497手，周減少4780手，大部分應該是期轉現(xiàn)點價銷售了。截至6月2日，注冊倉單4652張，周減少193張，有效預報1349張，周增加22張，盤面價格回調后，部分倉單點價流出。鄭棉價格又回到了前期低位區(qū)，有企穩(wěn)跡象，本周輪出底價下調45元/噸，每日3萬噸的儲備棉加上24萬噸的倉單仍是壓制鄭棉向上的重要阻力，近期可能會有小反彈，仍是區(qū)間震蕩行情。美盤：7月與12月差價經過3周的回歸調整已從868點回落至本周的350點，應該仍有收縮空間，本周慣性下跌后可能有反彈，大勢區(qū)間振蕩。

現(xiàn)貨方面。鄭棉節(jié)后開盤連續(xù)下跌后，套保點價成交資源增多，輪出底價下調后，儲備棉價格優(yōu)勢明顯，尤其地產棉，成交率明顯上升，現(xiàn)貨資源價格下調相對滯后，價格偏高，少有成交。疆內報價仍偏高成交稀少。內地庫成交價格相對穩(wěn)定，3128B強力27以上資源公定價格在16200-16500元/噸，強力27以下的，價格普遍在15800-16200元/噸以下，通關美棉報價在17200-17500元/噸。儲備棉新疆棉銷售價15800-16200元/噸，與2016年新棉接近，儲備棉內地棉銷售價在14800-15500元/噸，與2016年內地棉差價不大。長絨棉價格相對穩(wěn)定，內地庫137銷售價一般在21500元/噸左右。

輪出方面。上周是輪出第十三周，底價15604元/噸，只有3個交易日，成交61861噸，成交率68.8%，均價152 0173 3840元/噸，下降130元/噸，累計成交132萬噸，參拍企業(yè)690家，周增加2家。本周底價15559元/噸，下降45元/噸。本周底價下調后，對于成交率低，加價少的地產棉有利，價格優(yōu)勢明顯。

操作建議。鄭棉進入前期低位區(qū)，本周輪出底價下調，利空鄭棉。大量高升水倉單有待消化，盤整探底后技術上有反彈要求，可以嘗試少量多單。區(qū)間震蕩思路操作。（中國棉花網）