據統計，截止5月下旬前，2016/17年度印度棉累計上市量突破527萬噸，占USDA、CCI預測本年度產量的91%以上，籽棉交售、加工、上市量后來居上，但受本年度以來巴基斯坦、中國、孟加拉國、越南等國紗廠和貿易商消*簽約采購（印度S-6軋花廠出廠價從72-73美分/磅漲至86美分/磅以上，S-6遠東主港CNF報價也一度突破91美分/磅）；2、3月份印度棉花加工企業、出口商違約（或拖延裝運，迫使買方主動解約）導致5-9月份仍有一定量的印度棉花推向國際市場；雖然2016/17年度美棉累計銷售進度已超過105%，對印度棉已構不成威脅，但隨2016/17年度澳棉、遲運的西非棉補缺及少量歐洲棉入市（主要是希臘棉、西班牙棉等）等因素，目前印度棉銷售仍是四面環敵。

自5月中下旬以來印度S-6、J34、MCU5軋花廠出廠價持續振蕩回調，囤棉企業的緊張、不安情緒上升，5月22-25日印度S-6出廠價跌至84-85美分/磅，中國主港S-6 SM 1-5/32〞報價85.75-86美分/磅（CNF），較5月上旬整體下調4.5-5美分/磅，跌幅超過5%；印度棉企吹響了降價自救的號角，但當前調整幅度、力度顯然不夠，對包括中國、越南、孟加拉國等買家的吸引力不夠，筆者判斷后市S-6的出廠價或跌破80美分/磅，原因如下：

其一、目前印度棉出口籠罩在美棉、澳棉、西非棉的陰影里。5月15日以來，ICE主力合約從87.18美分暴跌至77.10美分，跌幅11.56%，C/A、EMOT/MOT及澳棉保稅、即期及遠月船期報價呼應大降，C/A SM從高點101.25美分/磅降至92.80美分/磅，跌幅8.34%，調整幅度明顯大于印度棉；一些中國、越南紡企認為，相較于5/6/7月船期的澳棉，雖然S-6報價低3.5-4美分/磅。但考慮到品質、品級、可紡性、雜質、三絲含量等差異，澳棉的性價比要高于印度棉。

其二、印度棉花基本面壓力陡然上升。**，棉花、棉紗持續高位盤整，互為支撐，不僅印度國內織造廠、服裝企業和貿易公司接單困難（國內棉花消費持穩壓力大），棉紗出口也遭遇瓶頸。據統計，2017年3月，印度短纖紗出口量為6455萬公斤，出口額1.986億美元，同比減少47.6%和39.3%；其次，印度2017年棉花種植面積增幅較大，對棉企、貿易商橫向施壓。印度評級和研究公司日前發布的報告稱2018財年印度植棉面積預計擴大10-15%，而USDA*新預測2017/18年度印度棉花產量達到609.6萬噸，同比增長近7%，產量高于年度消費量87.1萬噸，面積、產量增長而消費下滑，印度棉價遭遇天花板；再次，印度棉花進口增長一發而不可收拾。據統計，截止5月15日，印度已累計進口外棉51萬噸（USDA月報預測印度全年的進口量僅38.1萬噸），而且這種進口勢頭仍很旺盛。業內分析印度棉水分、含雜和成熟偏高等問題促使紡織廠進口外棉，而且盧比兌美元匯率持續走強也刺激了進口。

其三、6-9月份印度棉出口時間不充足。據印度相關部門統計，截止5月15日，2016/17年度印度累計簽約出口棉花約34萬噸，但由于前期買方毀約、買方被迫解約及存在延期裝運等情況，因此實際執行的出口合同量或僅25-28萬噸；而據USDA月報本年度印度棉的出口量約98萬噸（一些機構和國際棉商認為，由于印度國內消費增長大幅低于預期，產量又不低于570萬噸，因此實際需要出口棉花或不低于120萬噸），6-9月份還需出口的本年度新棉約65-70萬噸，平均每個月至少17-18萬噸，出口企業的壓力不可謂不大。（中國棉花網）