主持人鐘曦：3月30日，鄭棉期貨倉單數(shù)量3353張，有效預(yù)報(bào)量2938張，倉單和有效預(yù)報(bào)數(shù)量超過25萬噸棉花。請問肖總?cè)绾慰创屠斫饽壳暗膫}單數(shù)量？

肖方：我們公司的倉單貿(mào)易量確實(shí)比較大，剛剛主持人說到今年倉單量比較大，并把注冊成功和預(yù)報(bào)的倉單算到一起。我印象中，倉單數(shù)量超過15萬噸，在2008年出現(xiàn)過，今年的情況也不是特別偶然。

去年新疆棉花生產(chǎn)情況比較好，鄭商所對倉單的升貼水制度設(shè)計(jì)也有一個(gè)比較好的溢價(jià)，整個(gè)倉單平均升水測算為800元/噸，如果把內(nèi)地棉貼水減掉，新疆棉低升水占比較小，這樣來算倉單價(jià)格還是偏高一些。如果企業(yè)不通過華信萬達(dá)期貨股份有限公司來接貨，企業(yè)自己拿到的倉單可能都是高升水。

一方面?zhèn)}單質(zhì)量檢驗(yàn)的升貼水機(jī)制使新疆棉花生產(chǎn)出現(xiàn)了一個(gè)特例，期貨倉單利潤比較高；另一方面去年棉花上市以后，鄭棉經(jīng)歷了幾波上漲，達(dá)到16000元/噸以上，這就鼓勵(lì)了新疆軋花廠通過測算升貼水和**價(jià)格后，注冊倉單比較積*。目前新疆倉單價(jià)格質(zhì)量和數(shù)量的偏高是可以理解的。

至于有效預(yù)報(bào)量2938張，我認(rèn)為如果再沒有價(jià)格的推動(dòng)，新倉單形成的動(dòng)力會減弱；如果價(jià)格與現(xiàn)貨接近，那么倉單可能會流出。所以有效預(yù)報(bào)能否注冊成為倉單，我持保留意見。

目前，5月合約臨近交割，倉單量大有壓力，有2個(gè)數(shù)字是值得關(guān)注的——新疆現(xiàn)貨報(bào)價(jià)和儲備新疆棉的成交價(jià)格。新疆現(xiàn)貨報(bào)價(jià)一直比較穩(wěn)定，下調(diào)并不多，儲備新疆棉成交價(jià)格如果持續(xù)維持在14800-15000元/噸，我們需要有一個(gè)預(yù)期是5月合約到什么價(jià)格，期貨倉單會流出。

目前，儲備新疆棉由于顏色級或者其他指標(biāo)，實(shí)際上的價(jià)值是被低估了，這部分棉花的實(shí)用性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于儲備定價(jià)。而期貨價(jià)格是被高估了，企業(yè)接貨價(jià)格很可能在16200元/噸以上。這對于企業(yè)來說，可能要不了質(zhì)量那么好的棉花，3128級的棉花就足以滿足企業(yè)需求。

眼下關(guān)注儲備新疆棉的掛牌量、相對穩(wěn)定成交率和成交價(jià)格，另外看期貨價(jià)格在14600-14800元/噸能否激發(fā)用棉企業(yè)接貨的興趣，關(guān)鍵看這2個(gè)價(jià)格之間的博弈，能否達(dá)到均衡。

期貨倉單數(shù)量在整個(gè)商業(yè)庫存里的比例不是很高，只要是棉花都會用掉。以上這是我個(gè)人的一些想法。

主持人鐘曦：看來肖總對倉單棉的信心非常足。肖總講到，由于新疆天氣、升貼水規(guī)則的因素，注冊倉單方有非常大的動(dòng)力，利潤大導(dǎo)致了注冊量大。但是由于目前市場已經(jīng)持續(xù)下跌了一段市場，肖總認(rèn)為在目前已預(yù)報(bào)未注冊成功的倉單，在進(jìn)度和數(shù)量上存在疑問。感謝肖總！（中國棉花網(wǎng)）