又到上市公司發(fā)布季度財(cái)報(bào)時(shí)段，每到此時(shí)，兩家以電商為主營業(yè)務(wù)的企業(yè)都尤為引人關(guān)注。

　　11月18日，阿里巴巴集團(tuán)發(fā)布2022財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，截至2021年9月30日，阿里巴巴集團(tuán)收入為2006.9億元，同比增長29%。其中，中國零售商業(yè)收入為1268.27億元，同比增長33%。同時(shí)，阿里巴巴生態(tài)體系的全球年度活躍消費(fèi)者達(dá)到約12.4億，同比增加約6200萬。其中9.53億消費(fèi)者來自中國市場，2.85億消費(fèi)者來自海外。

　　同日，京東發(fā)布2021年三季報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，該季度京東營收為2152 0173 3840億元，同比增長25.5%。其中，京東零售收入1981億元，同比增長23%。截至2021年9月30日，京東過去12個(gè)月的活躍購買用戶數(shù)達(dá)到5.52億，比去年同期凈增了1.1億。

　　在兩份財(cái)報(bào)公布時(shí)，阿里巴巴和京東都各有提亮的數(shù)字和隱去的數(shù)字，但雙方頗為一致的是，都告別了高速增長，亦都將用戶增長作為“*愿意被關(guān)注的標(biāo)的”。

　　堅(jiān)定投入中長期戰(zhàn)略布局

　　“營收2006.9億元，環(huán)比略降2.4%”并未出現(xiàn)在阿里巴巴的財(cái)報(bào)稿件中，同時(shí)凈利潤也成為了“被隱藏的數(shù)據(jù)”。但根據(jù)財(cái)報(bào)，阿里巴巴集團(tuán)2021年第三季度歸母凈利潤54.88億元，同比下降80.99%。調(diào)整后息稅折舊及攤銷前利潤348.4億元人民幣，同比下降27%，不及市場預(yù)估401.9億元人民幣。

　　京東同樣隱藏了凈利潤數(shù)據(jù)，畢竟這一數(shù)據(jù)在“由盈轉(zhuǎn)虧”。2021年三季度，京東歸屬于普通股股東的凈虧損為28億元，去年同期為凈利潤76億元，而二季度凈利潤為7.943億元。

　　數(shù)據(jù)至上，內(nèi)核待解。不過，阿里巴巴和京東都正在面臨“高速增長不再的新發(fā)展格局”是所有分析師的觀點(diǎn)。

　　網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、**分析師莫岱青表示，據(jù)觀察，阿里營收的增速在趨緩，已經(jīng)在告別高速增長時(shí)期。其中，高鑫零售“增肥”了阿里的收入指標(biāo)，假如去掉這部分，增速為16%，而只看核心電商業(yè)務(wù)增速的話只有3%。與此同時(shí)，就京東而言，雖然按目前的體量，依然能保持25%的增速實(shí)屬不易，但京東的增速也在逐漸放緩。

　　但就凈利潤均“不好看”的原因，投入成為阿里巴巴和京東財(cái)報(bào)的關(guān)鍵詞。

　　“本季度，阿里巴巴繼續(xù)圍繞內(nèi)需、全球化和云計(jì)算三大戰(zhàn)略堅(jiān)定投入，為集團(tuán)實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。”阿里巴巴集團(tuán)董事會主席兼首席執(zhí)行官張勇表示。同時(shí)，阿里巴巴財(cái)報(bào)中寫道，本季度，阿里巴巴集團(tuán)宣布主動調(diào)整收入預(yù)期，更多承擔(dān)社會責(zé)任，投入到科技創(chuàng)新、數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等社會發(fā)展所需中來。

　　莫岱青認(rèn)為，阿里對淘特、社區(qū)商業(yè)平臺、本地生活服務(wù)等業(yè)務(wù)投入的增加，導(dǎo)致盈利下滑。從三季度財(cái)報(bào)來看，阿里巴巴延續(xù)了上季度犧牲利潤換增長的方式，并且取得了一定的回報(bào)。其中，阿里巴巴社區(qū)商業(yè)平臺業(yè)務(wù)季度GMV環(huán)比增長超150%；本地生活服務(wù)持續(xù)加大提升消費(fèi)者體驗(yàn)的投入，訂單量同比增長超過30%；淘特的年度活躍消費(fèi)者已超2.4億。

　　犧牲利潤換增長也展現(xiàn)在京東的財(cái)報(bào)中：2021年第三季度京東集團(tuán)的經(jīng)營利潤為26億元人民幣（約4億美元），經(jīng)營利潤率為1.2%，繼續(xù)保持低利潤率運(yùn)營。從2017年初全面向技術(shù)轉(zhuǎn)型以來，京東體系已在技術(shù)上累計(jì)投入近750億元。

　　“京東的虧損主要在于成本的增加、新業(yè)務(wù)的拓展、物流建設(shè)、下沉市場的營銷等方面。京東新業(yè)務(wù)戰(zhàn)略投入優(yōu)化調(diào)整，短期內(nèi)或許在利潤方面還會有壓力，但是從長期看是能夠成氣候的?！蹦非啾硎?。

　　強(qiáng)韌性看長期更期開放合作共贏

　　加強(qiáng)監(jiān)管、規(guī)范經(jīng)營的后效正在顯現(xiàn)，當(dāng)告別高速增長，何以讓基業(yè)長青？阿里巴巴和京東都在找尋著各自的答案。

　　對阿里巴巴而言，此次財(cái)報(bào)展現(xiàn)了兩大抓手：本季度，阿里巴巴集團(tuán)收入同比增長29%。按營收結(jié)構(gòu)看，全球化和云計(jì)算貢獻(xiàn)更高占比，多引擎共同驅(qū)動健康增長。截至9月30日的6個(gè)月，阿里巴巴國內(nèi)商業(yè)板塊同比增長31%，全球化業(yè)務(wù)同比增長41%，以阿里云、菜鳥為基礎(chǔ)的企業(yè)數(shù)字化及服務(wù)同比增長32%。

　　此次財(cái)報(bào)也是阿里巴巴**次披露全球用戶數(shù)據(jù)?！鞍⒗锇桶蜕鷳B(tài)全球年度活躍消費(fèi)者達(dá)到約12.4億，單季凈增長6200萬，正穩(wěn)步走向服務(wù)全世界20億消費(fèi)者的長期目標(biāo)?！睆堄抡f道。而截至9月30日，阿里巴巴國際商業(yè)板塊收入同比增長34%至150.92億元。這些新業(yè)務(wù)表現(xiàn)均優(yōu)于市場預(yù)期，有望成為驅(qū)動未來長期可持續(xù)增長的多元化新引擎。

　　百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥表示：“阿里巴巴整個(gè)集團(tuán)的用戶增長已經(jīng)幾乎觸及天花板。但阿里有全球化的戰(zhàn)略，所以阿里在推動全球用戶的增長。如果這個(gè)部分能夠有效增長的話，那還會有很大的發(fā)展空間?！?/p>

　　網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心B2B與跨境電商部主任、**分析師張周平則認(rèn)為：“三季度，阿里跨境及全球零售業(yè)務(wù)收入超百億元，并已連續(xù)兩個(gè)季度營收超過百億。在該業(yè)務(wù)板塊活躍用戶數(shù)量規(guī)模上，單季增加2000萬，年度活躍數(shù)量達(dá)2.85億，活躍用戶規(guī)模的不斷攀升顯示用戶對平臺粘性的提高及平臺拉新活動舉措效果，海外消費(fèi)者線上化比例不斷攀升、國家跨境電商利好政策頻出等，都利好阿里全球零售業(yè)務(wù)的發(fā)展?！?/p>

　　對于京東的未來，用戶增長是長期的追尋，合作伙伴亦是。京東集團(tuán)總裁徐雷表示，“受益于優(yōu)質(zhì)低價(jià)的商品和高品質(zhì)的服務(wù)，新老用戶的消費(fèi)頻次與客單量均在持續(xù)提升。消費(fèi)者和商業(yè)伙伴更加信賴京東，也使我們第三季度能夠再次超過國內(nèi)行業(yè)的平均增長速度。京東將繼續(xù)為我們的用戶和合作伙伴，尤其是我們每天緊密合作的數(shù)百萬中小實(shí)體企業(yè)，創(chuàng)造價(jià)值。”

　　京東財(cái)報(bào)稿件顯示，2021年第三季度，京東集團(tuán)凈收入為2152 0173 3840億元人民幣，其中96%的成本和費(fèi)用都用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)投入，主要有商品采購、基礎(chǔ)設(shè)施、物流履約、技術(shù)研發(fā)、員工薪酬福利以及對品牌商家扶持等。今年京東11.11期間，京東通過費(fèi)用減免政策幫助部分類目商家節(jié)省了約78.5%的基礎(chǔ)運(yùn)營成本，通過新用戶補(bǔ)貼政策幫助中小商家新客轉(zhuǎn)化率提升了4倍。4.3萬個(gè)商家的成交額同比增長了2倍以上，中小品牌新增數(shù)量同比增長了4倍多。

　　“京東的新業(yè)務(wù)包括京喜、京東物流、京東科技、京東健康等都在發(fā)展。目前來看京東健康發(fā)展態(tài)勢*好。京東開放平臺也會迎來新增長，‘二選一’結(jié)束后，很多商家尤其是服飾類商家回流京東比較明顯?！鼻f帥表示，本次京東財(cái)報(bào)突出的就是其用戶的增長。從數(shù)據(jù)來看，京東的用戶增長呈現(xiàn)良性態(tài)勢，雖然與阿里、拼多多相比差距還較大，但是營收上差距并不大，因此可以看出，京東用戶的消費(fèi)金額等要比阿里、拼多多大。

　　“京東聚焦于中高端客戶，單純看用戶數(shù)量沒有可比性，關(guān)鍵要看用戶質(zhì)量，用戶質(zhì)量可能對未來企業(yè)的發(fā)展起到更關(guān)鍵的作用?！本W(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、鮑姆企業(yè)管理咨詢有限公司董事長鮑躍忠曾表示。