????????????????一、棉紡織市場行情回顧

4月份棉紡原料市場出現分化。棉花、滌綸短纖均有不同程度上漲，粘膠短纖則呈現明顯的單邊下跌的弱勢格局。具體來看，棉花現貨價格在3月底觸底反彈之后表現較為強勢，4月份震蕩上揚，4月29日現貨價格上漲至152 0173 3840元/噸，較3月26日的前期低點上漲873元/噸，漲幅5.76%；滌綸短纖4月份先跌后漲，整體波動不大，4月14日下跌至6650元/噸之后開始反彈，4月30日收報6900元/噸，較4月初上漲150元/噸，漲幅2.22%；粘膠短纖下跌趨勢明顯，4月份粘膠短纖一路下跌，月底收報14200元/噸，較月初下跌1000元/噸，降幅6.58%。

4月紗線市場行情較原料稍顯遜色，?4月初純棉32S維持小幅下跌態勢，直至4月中旬開始企穩反彈，4月30日收報24600元/噸，較月初上漲320元/噸，漲幅1.32%，整體表現弱于棉花，但在4月下旬棉紗價格反彈速度加快；滌綸32S跟隨滌綸短纖呈現先跌后漲格局，較短纖而言稍顯滯后，整體下跌，4月30日收報11720元/噸，較月初下跌180元/噸，降幅1.51%；人棉30S受下游需求較弱影響，加之原料價格承壓下跌，4月份價格大幅下跌，月底收報17900元/噸，較月初下跌1300元/噸，降幅6.77%。

與3月份相比，4月份棉紡織市場整體全線下跌。從3月初紡織市場攀上年內高點之后出現了長時間的下跌修復過程。4月部分品種開始企穩反彈，但是臨近行業傳統淡季，上漲幅度有限。

其中棉花的強勢表現主要受美國棉花產量下調、新疆天氣惡劣以及印度疫情持續發酵等因素的影響。印度作為全球*大的棉花生產國以及第二大棉花消費國，在全球棉紡產業鏈的地位舉足輕重。印度疫情大爆發正值棉花播種期，對印度棉花產量勢必造成一定影響。而印度的棉花消費能力順勢轉移至中國，訂單的回流預期進一步支撐了國內棉花價格。因此整個4月份原料端棉花表現*為強勢，應該說棉花的強勢受到了較大的外部因素的影響。

粘膠短纖前期受成本支撐價格堅挺，甚至與棉花價格產生倒掛，4月份可以看到棉粘價差逐步放大，但是與前期價差仍然有較大距離，隨著淡季到來粘膠短纖價格或將繼續下探。從上表可以看到，滌綸32S降幅較3月份超過7%，一方面聚酯原料自3月底觸底以來，處于緩慢震蕩修復行情，另一方面下游需求較為清淡，滌綸紗反彈滯后于原料。

從整個紡織服裝行業的需求來看淡季預期明顯，紗線產品仍是以降價走量為主。

二、紡企生產運營及利潤情況

據中國棉紡織行業協會跟蹤數據顯示，3月棉紡織企業紗、布產量環比分別增長33.98%和47.61%，同比分別增長32.68%和11.82%。3月份紡企訂單情況相對較好，設備利用率上升。截至3月底，跟蹤企業紡紗、織造設備利用率均在90%左右。紡紗設備利用率高于織造設備，其中，紡紗設備利用率高于85%的企業占比89%，環比增加16個百分點；織造設備利用率高于85%的企業占比84%，環比增加14個百分點。

3月紗、布銷售量環比分別增加56.40%和68.51%，產銷形勢恢復明顯。從價格看，原料價格下跌，紗、布產品價格跟跌。

跟蹤數據顯示，2021年1-3月棉紡織企業工業增加值同比增長15.9%，增速較1-2月下降11.2個百分點；工業增加值率為16.5%，同比增加0.5個百分點。

1-3月棉紡織企業利潤總額同比增長210.26%，增速較1-2月下降64.9個百分點；利潤率同比增長2.2%，增速較1月份收窄0.1個百分點。

三、全球棉花消費大增 國內供應充足

據USDA4月份的預測報告顯示，全球棉花產量調減6萬噸至2461.2萬噸，消費量調增8.4萬噸至2565.8萬噸，其中中國增加5.5萬噸，孟加拉國增加4.3萬噸。期末庫存調減24.6萬噸至 2034.9萬噸。本次報告調整后，2020/21年度全球棉花庫存消費比繼續下調至79.31%，較去年下降了16.3個百分點，而疫情之前棉花的庫存消費比在60%左右。即全球棉花庫存水平仍然高于疫情之前水平。

表6?中國棉花供需預測（2021年4月） 單位：萬噸

本年度新疆棉產量大增，棉花工商業庫存均較高，棉花進口量大幅增加，因此從供應端來看，國內棉花供應格局仍然較為寬松。據中國棉花信息網數據，3月底全國棉花商業庫存為 458.12 萬噸，較上月減少46.6萬噸，較去年同期減少5.5萬噸，其中新疆庫棉花320.6萬噸，內地庫存89.52萬噸，保稅區庫存48萬噸。3月底紡織企業棉花工業庫存為91.75萬噸，較上月增加3.51萬噸，較去年同期增加20.33萬噸。

據海關統計，2021 年3月我國進口棉花約28萬噸，較上個月減少1萬噸，減幅 3%；較去年增加8萬噸，增幅40%。2021年1-3月我國累計進口棉花約97萬噸，同比增加 59%，2020/21 年度以來累計進口棉花194萬噸，同比增加90%。一季度我國棉花進口量大增，一方面由于內外價差較大，另一方面因為新年度配額逐漸到了紡織廠手中。4月底國家發改委公布了2021年棉花進口滑準稅配額為70萬噸，較往年有所增加但大幅低于市場預期。配額增加會利多外棉利空鄭棉，市場對此次配額增發反應較為平淡。

四、服裝出口大增 紡織品出口環比下降

據中國海關總署數據，2021年1-4月，紡織服裝累計出口883.7億美元，增長32.8%，比2019年增長19.3%，其中紡織品出口439.6億美元，增長18%，比2019年增長21.2%，服裝出口444.1億美元，增長51.7%，比2019年增長17.5%。4月份紡織服裝出口232.7億美元，增長8.9%，環比增長23%，比2019年同期增長22.3%，其中紡織品出口121.5億美元，下降16.9%，環比增長25.6%，比2019年同期增長25.4%，服裝出口111.2億美元，增長65%，環比增長20.2%，比2019年同期增長19.1%。

紡織品出口下降主要有兩方面因素。其一是去年同期防疫用品出口激增，同比基數較大，今年防疫物資出口回落，其二是紗線面料等紡織品主要出口國家受疫情影響較大，開工率下降需求減弱。從服裝出口大幅增加也能看出，這不僅僅是因為終端需求的增長，中國還奪回了了越南、孟加拉等服裝出口國一定的市場份額。

五、棉紡市場展望

4月份紡織市場訂單較年后有所下降但仍然尚可，印度、柬埔寨以及孟加拉等國受疫情影響，勞動密集行業如紡織服裝開工率下降，中國承接了部分訂單。隨著紡織行業傳統淡季來臨預計未來訂單情況一般。從3月份開始紗布庫存略有增加，截至3月底紡織企業紗線庫存9.43天，較上月增加0.46天。坯布庫存15.23天，較上月增加0.58天。紡織企業的成品庫存雖有增加，但仍在相對的低位，預計后期市場短時間內仍將是累庫過程。

5、6月份市場將進入淡季，企業原料采購較為謹慎，預計下一輪大規模采購將推遲至5月下旬。目前棉花棉紗受外部因素影響，表現仍然偏強，盡管較3月份有所回落，但是紡企利潤水平仍然較高，純棉32S利潤保持在1000-1500元/噸。隨著歐美疫情控制取得良好進展，紡織品消費持續恢復，但因東南亞疫情影響，紡織生產環節矛盾開始凸顯，建議紡企后期仍然要關注東南亞的疫情發展情況，謹慎看待市場。

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