? ? ? ?3月中旬以來，ICE棉花期貨主力合約在持續在85-88美分/磅狹窄廂體盤整、蓄勢，從持倉量變化、日成交量來看，多空雙方都處于觀望狀態，大舉入市的信心不足。

　　業內分析，一方面3月18-19日中美高層戰略對話或能夠成為一個開端,但中方對中美高層會晤并沒有過高的期待和幻想；另一方面USDA意向面積或面臨較大的調整。一是主要競爭對手巴西2020/21年度預計產量下滑17%，澳大利亞主產棉區遭遇持續降雨，而印度2021年植棉面積預計不理想；二是印度、巴基斯坦等東南亞國家本年度棉花消費能力被嚴重高估，需要及時擠出“水份”；三是近期美國部分主產棉區迎來惡劣天氣，不利于2021年春耕備播，如得州大風降溫、東南棉區降溫降雪。

　　但筆者仍認為，85美分/磅下方是棉紡織企業、貿易商抄底、采購的“安全區域”，85-88美分/磅是簽約、拿貨的低風險區，ICE經過短線的調整、蓄勢后將再回90美分/磅以上，原因簡單歸納如下：

　　一是中美高層會晤，意義大于內容，即使商談無法取得實質性進展，但不影響中美**階段貿易協議繼續執行；二是拜登政府準備實施加稅方案(涉及公司和高收入個人)及2萬億美元的基礎建設計劃，這是繼1.9萬億美元經濟刺激方案“落地”之后美國政府祭出的另兩個“大招”，對美股、商品期貨市場的支撐作用顯而意見；三是美國聯邦儲備委員會3月17日宣布維持聯邦基金利率目標區間在0-0.25%之間，符合市場預期；四是美國、印度等北半球棉花種植期陸續到來，天氣將成為基金、多頭關注和炒作的重點；五是全球各國央行貨幣寬松政策延續，通脹的勢頭加劇。美國制造業調查報告顯示，投入價格增速繼續加快，增速為近10年來*快，銷售價格大幅上漲。供應管理協會制造業采購經理指數(PMI)顯示，價格壓力正在上升。衡量制造商價格的指數躍升至86.0，為2008年7月以來的*高水平。從銅、煤和石油到電池金屬和稀土，幾乎所有大宗商品的價格都在上漲根據摩根大通的全球綜合PMI，價格壓力已達到12年半以來的*高水平。