編者按

近期，宏觀氛圍利好國際資本市場，滌綸短纖、錦綸、氨綸等眾多紡織原料價格齊漲，為棉價上漲起到推波助瀾效果，在紡織市場一片紅火前景下，支撐鄭棉沖高也似乎合情合理。作為紡織行情風向標的棉花，春節假期后一路飆升，一舉突破152 0173 3840元/噸，加上市場流動資金充裕的情況，棉價持續震蕩上行是大概率事件，說明市場對全球經濟復蘇預期增強，市場景氣度提升。節后棉紗跟漲棉花市場，漲幅達1000—2000元/噸。

五大品種漲停，通脹預期繼續高漲

漲！漲！漲！2月22日，國內商品再迎爆發，滬銅、國際銅、乙二醇、PVC、純堿五大品種漲停。市場對新一輪刺激計劃預期有增無減，通脹預期繼續高漲，大宗商品行情火爆。化工品春風得意，以聚酯鏈為首的品種再現暴漲行情，其中，PVC、粘膠短纖、氨綸、乙二醇、MDI等漲幅較大。

期貨市場五大品種漲停，疊加鄭棉站上152 0173 3840元關口，繼續高歌猛進，國內紡織業在節后迎來“開門紅”，拉動紡織產品需求回升，熱度已超越年前第四季度。分析人士指出，原料價格大幅上漲，紡織產品進入全面上漲階段，供需缺口明顯，一季度紡織市場行情大概率超預期。

圖源：文華財經

粘膠、滌綸價格逐步上漲

與棉花期現大漲相得益彰的是，另兩大棉紡原料1.4D滌綸短纖、1.5D粘膠短纖也大幅上漲。2月20-21日，江浙、福建、山東等地滌綸短纖出廠價普遍上調至7300-7400元/噸，粘膠短纖報價則突破15100元/噸，在原油、PTA等原料大幅上漲的帶動下，棉花替代原料滌綸短纖、粘膠短纖也漲聲雷動。

2020年四季度以來，粘膠短纖價格逐步上漲。2020年底，限塑令及禁止固廢進口政策的實施，使得紙漿需求增加，紙漿價格加速上漲，木漿供應緊張加劇，粘膠短纖價格也加速上漲。2月21日，中泰化學披露，目前公司粘膠短纖及紗線庫存較低，有一定的盈利能力。粘膠纖維市場價格在15000元/噸左右，預計2021年粘膠市場行情將震蕩上行。

受春節期間原油接連上漲的帶動，聚酯鏈全線上漲，市場交投氣氛良好，滌綸短纖周均價環比上漲360元/噸。

業內人士表示，化工板塊走強受多因素影響所致。近期多數化工品價格持續向上，化纖領域的粘膠、滌綸長絲目前庫存*低，順周期的化工板塊持續走強是大概率事件。

外棉升至兩年半高位

洲際交易所(ICE)棉花期貨周一上漲至逾兩年半來*高位，因投資者憧憬隨著全球經濟回升，棉花需求改善，且供應趨緊預期也推動價格上漲。3月棉花期貨上漲1.96美分（?2.20%），結算報每磅90.91美分。?5月期棉合約上漲1.93美分（?2.13%），結算價報每磅92.41美分。?目前無論從市場情緒、技術面還是外圍經濟、政策層面來看，ICE上試95美分/磅的概率大。

相關分析師稱，鑒于大豆和玉米等商品價格的強勁上漲，預計下一市場年度，美國農戶將進一步削減棉花作物種植面積，這一預期給棉花期貨價格帶來支撐。另外，美元下滑也給棉花期貨帶來額外支撐。

國內棉花跟隨外棉上漲

國內棉花走勢跟隨外棉上漲運行，周一鄭棉期價*高上探16500元關口回落，但走勢依然強勁。周一鄭棉震蕩上漲，2105合約收盤漲幅1.49%報16300元/噸。昨晚期價小幅調整在16300元上行波動。從基本面看，因今年疫情方面原因，“?就地過年”給節后開工加快創造條件，紡織廠復產加快，下游紡織品庫存偏低利于棉花需求提振棉價。?另外，滌綸短纖漲幅較大亦給棉市帶來共振，鄭棉前期中期多單仍可持有。

2月23日，棉花期貨再度上漲

紗線市場

隨著節后棉花價格大幅上漲，棉紗價格也大幅上漲，目前紡企多數已經開工，企業節前紗線庫存較低，對于后市的預期比較樂觀。國外方面，在全球總體棉價上漲趨勢明顯的背景下，國外棉紗價格也大幅上漲，但實際成交不多，市場觀望情緒濃厚。具體數據，國內32支純棉普梳紗現貨周均價24395元/噸，環比上漲405元/噸，印度32支純棉普梳紗國內周均價24700元/噸，環比上漲412元/噸。越南32支純棉普梳紗國內周均價24200元/噸，環比上漲438元/噸。據調查，2月中旬以來，江蘇、河南、山東等棉紗漲幅集中在500-1000元/噸，50S及以上高支普梳、精梳棉紗的漲幅普遍達到1000-1300元/噸，但純滌紗僅報漲200-300元/噸。

江蘇徐州某紡企表示，紗廠之所以敢于緊跟鄭棉上調紗價的原因主要有三個：

1

跟漲原料市場，降低風險

春節前棉紗庫存比較低（尤其部分大中型紗廠60S及以上高支紗庫存更低），紗價隨棉花、滌綸短纖等原料的波動而迅速調整，將風險降至*低；

2

漲價對中長期訂單影響不大

截至春節前未完成、未交貨的訂單數量并不大，紗價調整對中長線訂單的影響較有限；

3

紗廠資金流充足

紗廠資金流相對比較充裕，3-4月份運營壓力不突出，給下游織造企業、服裝廠和終端接單預留出足夠的接受、消化時間，為紗價順利上漲鋪平道路。

浙江某進出口公司認為，棉花、棉紗、滌棉紗等價格大漲的壓力*終很可能要通過布廠、服裝企業、采購方等多方分擔，單靠某一個環節的大幅提價無法解決，終端各方都需要做出讓步。

紡織集群紗線、織布企業情況

純棉紗企業訂單較為充足，部分企業訂單排到一季度以后，運行較好的企業訂單可排至6月份；節后產品庫存水平較低，利潤空間較小。

粘膠紗集群企業反映，節后粘膠短纖價格較節前有所上漲，粘膠紗線價格跟漲；企業對上半年市場預期較好。

色紡紗企業反映，訂單較為充足；受原料價格影響，企業對后市發展持謹慎態度。

據色織布集群企業反映，開工基本正常，訂單情況尚可，部分企業節后訂單需要交貨，企業正加緊備貨。

據牛仔布集群企業反映，牛仔紗價格持續上漲，訂單較充足，多數企業已排至4月份。年初是牛仔服裝產銷旺季，預計今年訂單較去年會有明顯增長；內銷企業較出口企業的訂單更穩定、更充足。

2021中央一號文件

影響幾何？

2月21日，2021年中央一號文件《中共中央 國務院關于全面推進鄉村振興加快農業農村現代化的意見》正式公布，這是21世紀以來第18個指導“三農”工作的中央一號文件。

1

堅決守住18億畝耕地紅線

根據調查結果顯示，2020年中國棉花意向種植面積4550.1萬畝，低于5000萬畝的目標，永久基本農田重點用于糧食生產的情況下，預計棉花種植面積不會有大幅增加。

2

提升糧食和重要農產品供給保障能力

“十四五”時期各省（自治區、直轄市）要穩定糧食播種面積、提高單產水平。新疆是中國棉花主要的生產基地，這和新疆棉花目標價格補貼政策相輔相成。

3

打好種業翻身仗、農業現代化、種子是基礎

對育種基礎性研究以及重點育種項目給予長期穩定支持。2020年，新疆棉質量下滑有一個原因是種子問題，種子研究機構過于偏重追求產量衣分，而過度追求衣分，會導致棉花纖維長度和強力下降。新疆棉是新疆乃至中國的一張名片。2021年中央一號文件對進一步提升新疆棉花品質具有重要的指引作用。

上半年紡織市場預測

中國紗線網認為，上半年紡織市場有望持續走強，存在以下積*因素：

1

美國1.9萬億美元刺激計劃取得積*進展

拜登政府1.9萬億美元經濟刺激計劃將提前上會。美國財政部長耶倫2月18日表示，盡管經濟增長勢頭表明美國2021年經濟增長比預期更快，但仍需采取大規模刺激方案以使經濟恢復全面增長。同時，歐美整體疫苗接種迅速，疊加美聯儲、歐州央行及其它主要經濟體2021年延續寬松的貨幣政策，通脹壓力持續向股市、大宗商品期貨市場傳導。

2

全球疫情出現好轉

新冠疫情持續緩解，截至2月14日，一周內全球新增確診病例為10月以來*少，死亡病例數也開始下降。疫苗接種擴大、北半球氣溫轉暖等因素，都壓制了疫情傳播。預計未來疫情的影響仍未短期階段性沖擊，且沖擊力度將逐步減弱，對全球經濟影響有限。2月19日，中國科學院院士、中國疾病預防控制中心主任高福指出，目前，中國已進入了*后的撲滅階段。河北、吉林、黑龍江三省的農村地區出現的地方性疫情都得到了有效控制。

3

目前原料、紗線市場以及下游市場呈現抱團大漲的態勢

國內棉價一方面受美棉價格上漲的提振，一方面國內紡織需求表現較佳，下游紡織庫存偏低，同時生產利潤較好，有利于加大生產，促進棉花需求增強。據了解，當前紡織產品庫存處于歷史低位，而三四月屬于上半年消費旺季，有望進一步帶動庫存下降。

隨著國際經濟刺激政策的“大水漫灌”和國內經濟寬松政策的推進，棉花、滌綸短纖為首的紡織品種或將領漲春季三四月的反彈行情。當前國內紡織企業開機率仍較春節前低，但是2021年“就地過年”倡議使下游企業復產復工提前，隨著國內下游工廠陸續復工，預計恢復生產較快，提振棉花需求，棉價上行仍未結束。

每日互動

您對開年這波行情有何見解？鄭棉能突破17000元嗎？歡迎文末留言討論。

來源：中國紗線網整理撰寫自隆眾石化網化纖、中國證券報、中國棉花網、中棉行協、魯證期貨，轉載請注明中國紗線網

編輯：中國紗線網新媒體團隊