據USDA*新月報，2019/20年度印度棉花產量642.3萬噸，出口87.1萬噸，進口47.9萬噸；據ICAC預測，2019/20年度印度棉花產量600萬噸(與USDA相差42.3萬噸)，出口90萬噸；據印度棉花協會預測，2019/20年度印度棉花產量3545萬包(602.65萬噸)，同比增長13.6%，出口420萬包(71.4萬噸，印度棉花咨詢委員會出口預測500萬包)，與USDA產量、出口差距達到39.65萬噸、15.7萬噸。

很顯然各方有些高估2019/20年度印度棉出口形勢及競爭力，美棉、巴西棉、西非棉等繼續搶占國際市場份額。據統計，截至11月底印度棉僅裝運出口60-70萬包，出口簽約總量不到100萬包(含2018/19年度陳棉)，與2015-2017年同期印度棉簽約“井噴”式增長形成鮮明對比。

2019/20年度印度棉實際出口量將低于350萬包甚至300萬包(不高于60萬噸)，原因歸納如下幾點：

1.因巴基斯坦與印度地緣政治緊張，一度劍拔弩張，因此巴基斯坦紗廠轉而大量采購美棉、巴西棉、西非棉、中亞棉，印度軋花廠和出口商失去*重要、穩定的買家。

2.MSP高價收購導致印度棉價上漲至38500盧比/坎德左右(約74美分/磅)，印度棉國內售價、出口報價都居高難下，與包括美棉在內其它產地棉花相比“價不廉物不美”，競爭力不高。

3.從調查看，2019/20年度古邦、馬邦等棉區S-6、MCU5、J34品質及可紡性下滑較突出，再加上軋工質量、“三絲”、包裝等改善不明顯，與紡中高支紗匹配度下降。

4.中美**階段經貿協議達成，中國將開啟美棉買買買模式(棉花在協議進口清單中，沒明確的是將以何種方式進口)，再加上巴西棉、西非棉越來越受到中國、越南、巴基斯坦、孟加拉國等國買家認可，印度棉出口很可能淪為“跑龍套”。

5.印度盧比持續升值不利于棉花、棉紗等出口。本月印度盧比強勁反彈(上漲約1％)，使盧比成亞洲主要經濟體中表現*好貨幣。