作者:百檢網 時間:2021-12-07 來源:互聯網
一、PTA是什么?
PTA期貨是能源化工品中*簡單的,產業鏈清晰明了,是入門產品。中文名精對苯二甲酸。PTA源頭是原油,直接原料是PX(對二甲苯),原油和PX中間還有一個中間物是石腦油;我國PTA基本面自給自足;原料PX現在需要從韓國、日本和中國臺灣大量進口,進口依存度60%;目前國內PX有很多裝置計劃投產,后期進口占比有望下降,PX行業競爭加劇。
近幾年國內聚酯市場景氣觸底回升。2011~2012年是我國聚酯產能投放的高峰期,導致行業供需失衡,行業產能投放速度逐年走低,至2016年滑落至谷底。
隨著國內消費穩步增長和結構不斷升級,對聚酯、尤其是差異化功能產品的需求一直保持穩定增長,市場供需逐步改善,目前行業維持著高開工、低庫存和高價差的運行態勢。
國內PTA行業上一輪景氣高峰出現在2011年,快速發展的同時保持了較好的盈利水平。2012年以后集中投放,PTA供需結構失衡嚴重,盈利跌入深淵,PTA行業低迷了長達5年之久,全行業保持微利甚至負利。
2017年二季度至今,PTA行業基本面持續改善,PTA加工區間時隔5年后重新達到1000元/噸的水平,下游聚酯產業開工率及盈利都達到近幾年*高水平,PTA實際開工率超過90%,行業景氣周期向上的趨勢明顯。
二、2019年PTA行情回顧
2019年年初至3月上旬,在原油大幅走高的帶動下,下游集中復工,造成需求回升。價格走出一波1200點的多頭行情。
3月中旬至六月初,起初受自身高開工率制約,疊加PX新線投產預期沖擊,成本端面臨坍塌風險。PTA期貨價格狂瀉152 0173 3840點。
6月初至7月初,市場在低位震蕩后走出了一波反彈局面。主要是宏觀方面出具利好,支撐市場心態偏強。期貨價格再次回升1200點。
三季度至今,下半年PX新增裝置的陸續投產,對整個聚酯產業鏈進行全面的洗牌。期貨價格進入深跌期。
在目前PTA加工費處于低位的情況下,成本對于PTA的支撐作用將逐漸顯現,在成本重心不下移的前提下,PTA價格將相對抗跌,下行空間較小。
從成本端來看,由于OPEC出臺力度更大的減產政策,加之美國活躍鉆井數持續下降、庫存增幅不及預期、取暖油消費進入旺季,原油價格將保持相對強勢??紤]到加工費較低以及成本相對穩定,PTA的盤面價格或出現反彈。本輪PTA反彈源自成本的支撐。若原油持續上漲,則可能會演繹2012年的上漲行情。
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