經歷過“鐵九銅十”的市場淡季后，一些市場人士認為11月份棉市或將迎來一波短期回暖趨勢，但就目前市場情況來看，棉花現貨市場卻依舊疲軟。2018/19年度新棉公檢數量逐漸增加，但皮棉倉儲庫卻基本“只進不出”，棉市能否“逢春”?


皮棉價格下探 籽棉收購疲軟


5-6月份，今年棉花行情經歷了一波小漲后，緊接著猶如過山車般呼嘯而過。進入下半年以來，國內皮棉價格一直保持平穩下跌態勢，今年的傳統旺季也并不旺。9月到11月，內地地區以山東地區為例，3128B皮棉大致均價由152 0173 3840元/噸降至15900元/噸，新疆地區以奎屯地區為例，皮棉價格也相應從16700元/噸降至15500元/噸左右。據我的農產品網統計，今年18/19年新疆棉整體指標好于去年，北疆機采棉雙29、雙30指標居多，然而相比去年下游來疆采購者絡繹不絕的場面，現今進疆采棉的下游紡企甚少。由于南疆加工手摘棉企業對于當前價格難以接受，目前多不報價;內地地產棉平均價格從16100元/噸降至15000元/噸，*高降價幅度逾1000元/噸。這持續的下跌態勢，讓軋花廠負責人深感寒意，內地軋花廠均處于半加工狀態，所余庫存100-200噸左右，棉企門前冷清。整體市場表現差強人意，軋花廠籽棉收購熱情不佳。


鄭棉破萬五 迎今年歷史新低


進入11月份以來，由于全球金融市場不太穩定，7日全球股市大跌，12-13日美原油大跌，鄭棉、美棉紛紛下跌。在11月21日，鄭棉創下了今年歷史性的*低點14335，已突破前期14500的低點，這無疑又給本在喘息的皮棉市場繼續施加壓力。本月，由于鄭棉一直維持在低位震蕩趨勢，皮棉現貨價格也相繼跟跌100-200元/噸左右，幅度不大。但整體成交仍然滯緩，市場悲觀情緒較濃，受中美貿易戰、金融市場的不穩定性大環境，預計鄭棉仍然維持弱勢震蕩。


棉花短期供應充足


18/19年，棉花產量預測為602萬噸，較去年無太大變化，而近年來棉花消費大約在800萬噸左右，但市場的棉花供應資源卻非常豐富。倉單棉方面，鄭棉1901仍有8000多張有效倉單存在，市場點價資源仍然較多，巨大的倉單壓力給現貨市場帶來較大阻力。公檢方面，截止11月25日，全國新年度皮棉加工量達到311.64萬噸，公證檢驗量達到264.65萬噸，隨著新棉加工量的上升，供應壓力將逐漸增強。以及今年國儲延期一個月，18年國儲棉拋儲數量為251萬噸左右，大部分紡企國儲棉庫存仍未消耗，大致可維持1-2個月左右，再加上今年80萬噸進口棉配額的下發不容小覷。就目前情況來看，短期內市場棉花供應十分充足，棉花價格難以提振，市場企穩為主。


下游陷入“冰點“ 備貨熱情不高


進入9-10月份，紡織行業打破了傳統，出現了旺季不旺的尷尬局面。山東地區作為產紗大省，以此作為參考(如圖4)。截至目前，下游訂單并未出現向好之勢，失去了原料價格成本支撐，純棉32支價格一路下跌，下跌幅度在200-500元/噸左右。迫于今年環保政策的調整，以及中美貿易摩擦影響，紡企處境不佳。加之臨近年關，部分紡企急于出貨回籠資金，棉紗工廠及貿易商拋貨現象增加，下游織廠開機負荷降低，觀望情緒較濃。而進口紗方面，市場價格不斷下調，現C32S環錠紡主流報價23000-24500元/噸，相比國產紗而言，進口紗優勢更為明顯，內外紗價格倒掛現象給國產紗市場帶來了一部分壓力。總之，下游紡企舉步維艱，加之原材料價格下跌的不穩定因素，紡企備貨熱情依然不高。


綜上所述，由于皮棉現貨市場表現不佳，價格低位下探，鄭棉長期維持在低位震蕩、以及下游紡企市場的冰冷氛圍因素影響，短期內棉花市場恐難改觀。而未來幾天G20峰會上中美兩國首腦將舉行會晤，筆者認為接下來該重點關注宏觀方面的消息，若中美貿易摩擦關系緩和，取消前期加征的紡織品服裝關稅，將刺激棉市絕處“逢春”。

（我的農產品網）