9月下旬以來，美國宣布對中國約2000億美元商品加征關(guān)稅，中美貿(mào)易摩擦升級，下游外貿(mào)企業(yè)對后期訂單擔(dān)憂加劇，國內(nèi)棉花需求預(yù)期隨之下降，而后棉花期現(xiàn)貨雙雙進入下行通道，截止目前仍未有所好轉(zhuǎn)。本月初，中美兩國*高領(lǐng)導(dǎo)人的通話給以市場美好預(yù)期，鄭棉陷入振蕩走勢。但中美貿(mào)易摩擦仍存不確定性，市場對下游消費能力的擔(dān)憂依然濃厚。

縱觀當(dāng)前市場，下游庫存相對充裕，棉紗、坯布庫存同比偏高，面對低迷市場，下游企業(yè)補庫心態(tài)趨緊，大多維持以銷定產(chǎn)。目前籽棉采收即將結(jié)束，今年籽棉維持了高開低走模式，棉花價格一路下探，軋花企業(yè)銷售利潤不斷壓縮。據(jù)新疆棉企反饋，北疆機采棉性價比相對較高，內(nèi)地客商較為關(guān)注，但采購企業(yè)壓價嚴重，實際成交數(shù)量寥寥；而南疆地區(qū)因手摘棉加工成本較高，按當(dāng)前價格出售，利潤較低，甚至?xí)潛p，因此基本處于有價無市狀態(tài)。

截止11月22日，全國新年度皮棉加工量達到300萬噸，公證檢驗量達到251.6萬噸，隨著新棉加工量的上升，供應(yīng)壓力將逐漸增強。此外，目前北疆雙28機采棉毛重報價152 0173 3840-15700元/噸，上年度陳棉結(jié)算價要便宜200-300元/噸，新棉銷售面臨較大壓力，因此短期弱勢局面難改。

據(jù)統(tǒng)計，2018年1-9月我國棉花進口量累計達到111萬噸，同比增長23.2%。而在9月份以來，國內(nèi)主要港口外棉同樣面臨難銷局面，進口棉庫存高位難降。目前青島港、張家港等地庫存進口棉主要為澳棉、美棉、印度棉、巴西棉，其中美棉因加征關(guān)稅后通關(guān)數(shù)量減少，剩余優(yōu)質(zhì)進口棉主要為澳棉和少量巴西棉，進口棉對市場吸引力有限。

目前，澳棉、美棉現(xiàn)貨價格出現(xiàn)大幅下降，澳棉報價17000元/噸左右，美棉報價15900元/噸，對比9月份累計跌幅達到1000元/噸左右。然而，進口棉價格的下跌也對國產(chǎn)棉造成一定壓力，下游紡織企業(yè)采購以性價比優(yōu)先為前提，適時調(diào)整用棉結(jié)構(gòu)。另外，滌綸短纖、粘膠短纖等替代品原料價格也處于低位，利空當(dāng)前棉花價格。

如今，在國內(nèi)供需難有改觀局面下，國際宏觀環(huán)境對棉市的影響也越來越大。全球金融市場風(fēng)波不斷，本周二美國三大股指集體重挫，道指重挫550點，蘋果大跌近5%帶崩科技股，消費股、能源股集體殺跌。國際油價雙雙收跌逾6%，美油創(chuàng)近13個月收盤價新低，對商品市場造成*大沖擊。棉花作為重要的大宗商品，當(dāng)然也無法獨善其身，當(dāng)日ICE美棉外盤跌至逾一個月*低。所以，除關(guān)注供需基本面結(jié)構(gòu)外，需謹慎關(guān)注宏觀經(jīng)濟環(huán)境對棉市帶來的影響。當(dāng)前中美貿(mào)易和談的穩(wěn)步推進，或成為下周棉價轉(zhuǎn)折的“救命稻草”。

（中國棉花網(wǎng)）