七上八下?淺談8月份PTA后市走勢(shì)
作者：百檢網(wǎng) 時(shí)間：2021-12-07 來源：互聯(lián)網(wǎng)
PTA在基本面助力下，7月份蹭蹭蹭的上漲，七月末更是一度突破6400。從成本端來看，原油石腦油價(jià)格今年一直居高不下，進(jìn)口PX的成本在匯率大幅貶值的情況下不斷增加。下游聚酯的開工率今年一直維持高位，對(duì)需求起到保障作用。而PTA自身庫存也基本上位于近幾年同期*低值。
由于人民幣匯率持續(xù)貶值導(dǎo)致PX進(jìn)口成本快速上漲。6月14日開始，人民幣匯率從6.3871一路貶值到7月30日的6.8333，貶值幅度達(dá)到6.98%。同期，中國(guó)主港PX價(jià)格從990.67美元/噸 上漲至1050.33美元/噸，漲幅6.02%。而這一時(shí)間段的PX進(jìn)口成本則從7350.4元/噸上漲至8277.9元/噸，漲幅達(dá)到12.62%。可見，除了原材料上漲之外，匯率貶值也是進(jìn)口成本上升的重要因素。
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PX進(jìn)口成本上升導(dǎo)致了近期加工利潤(rùn)下滑，加工利潤(rùn)已經(jīng)從*高時(shí)的324元/噸下跌至目前的152 0173 3840.5元/噸，考慮到進(jìn)一步壓縮利潤(rùn)空間對(duì)生產(chǎn)企業(yè)來說可行性不高，PTA作為產(chǎn)品其價(jià)格下滑空間不大。
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天風(fēng)證券能化板塊分析師周巖明表示：今年年初對(duì)下游制造和服裝有過解析，服裝是存在一個(gè)庫存?zhèn)湄浿芷凇?2016 年下半年開始，服裝的庫存周期從低谷轉(zhuǎn)好，從全球前幾大的服裝公司主營(yíng)收入和庫存情況可以看到，2016年的三季度出現(xiàn)營(yíng)收收入上升，庫存積累。同時(shí)，服裝也開始了為期兩年的庫存增長(zhǎng)。與此同時(shí)，化纖產(chǎn)業(yè)鏈也受到帶動(dòng)。目前是服裝的庫存周期的頂點(diǎn)位置，如果按服裝四年一個(gè)庫存周期看，頂點(diǎn)預(yù)計(jì)會(huì)在今年九月份到來。如果聚酯的需求從年增速12%回到6%，對(duì)于 PTA 來說，目前聚酯端需求好轉(zhuǎn)是和服裝的備貨周期緊密聯(lián)系，*早也要到今年九月才會(huì)出現(xiàn)點(diǎn)。
另一方面是環(huán)保，由于目前環(huán)保監(jiān)察嚴(yán)格。紡織企業(yè)多在華東，對(duì)環(huán)境是有很大的污染，而去年開始環(huán)保是重點(diǎn)，造成了噴水機(jī)器的遷移，環(huán)保的限產(chǎn)導(dǎo)致了下游供貨的緊張，而現(xiàn)在看，經(jīng)過一段時(shí)間遷移，這些織機(jī)遷移到蘇北，在經(jīng)歷了停工后，目前開始擴(kuò)產(chǎn)加大速度和產(chǎn)能。從大周期解釋，環(huán)保也是促進(jìn)下游需求啟動(dòng)的因素。
第三是瓶片方面，瓶片是受到國(guó)外產(chǎn)能的關(guān)停導(dǎo)致瓶片緊缺，從而使得國(guó)內(nèi)的瓶片生產(chǎn)利潤(rùn)高企，加大了需求?？傮w看，今年聚酯將保持14%的需求增速增長(zhǎng)。
綜上，PTA的基本面尚可，庫存低利潤(rùn)厚，有進(jìn)一步去庫存的可能。另一方面也要警惕貿(mào)易戰(zhàn)和中東地緣事件對(duì)油價(jià)的影響。
（化纖頭條）
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