5月9日的大選中，馬來西亞人投票選擇“變革”。

前總理馬哈蒂爾代表的反對派“希望聯盟”戰勝了執政的“國民陣線”，實現了該國六十年來首次政權更迭。5月10日晚間，92歲的馬哈蒂爾再度宣誓就職總理。

大選前，外界原本認為總理納吉布會帶領“國民陣線”繼續執政，而出人意料的選舉結果讓不少投資者措手不及，導致金融市場動蕩：5月10日，在美上市的iShares安碩MSCI馬來西亞ETF一度下跌超過9%；馬來西亞貨幣林吉特兌美元一個月無本金交割遠期外匯（NDF）在選舉結果公布后立即下跌2.4%。

市場震蕩的背后，是投資者和商界人士對反對派上臺后馬來西亞經濟政策變化的關注和焦慮。作為世界上*開放的經濟體之一，馬來西亞新一屆政府應如何保證持續性的快速發展？廢除商品與服務稅將帶來何種影響？競選期間，反對派的一些言論似乎令中資企業面臨巨大風險，中國對馬來西亞投資以及兩國經濟合作前景究竟會如何？

經濟基礎穩固 基建有待加強

近年來，馬來西亞經濟實現快速增長，這原本也是前總理納吉布參選時打出的“**”：2017年，馬來西亞經濟增長5.9%，高于2016年的4.2%和2015年的5%。同時，馬來西亞人均GDP在去年達到9800美元。

在大選前夕為自己造勢的一篇文章中，納吉布寫道，自他2009年出任總理以來，政府共創造了270萬個工作崗位。2010年以來，馬來西亞經濟年均增長5.4％，在這一表現令“發達經濟體都求之不得”的同時，政府還通過發放援助金等方式幫助低收入群體。

在世界經濟論壇（WEF）用于衡量各經濟體促進生產力發展和經濟繁榮的程度的“全球競爭力報告”中，馬來西亞在去年9月公布的*新排名中位列全球第23，在東盟國家中僅次于新加坡。

暨南大學中馬關系研究中心副主任唐翀對界面新聞介紹說，馬來西亞經濟的競爭力和開放性依然擁有穩固基礎，同時該國保有良好的商業契約制度，即守信的文化。通俗來講，即合同執行率非常高。

基于良好的經濟表現，馬來西亞央行在今年1月實施了三年來的首次加息，將隔夜基準利率上調25個基點至3.25%。大選結束后，馬來西亞央行在5月10日宣布維持利率不變，符合預期。

不過另一方面，全球化智庫一帶一路研究所執行所長黃日涵介紹說，雖然馬來西亞大城市的基建設施比較先進，但部分鐵路網絡已經非常落后，其中東海岸的鐵路網絡建設已經迫在眉睫。如果馬來西亞還想獲得持續性的快速發展，跨入先進國家的行列，那么交通基礎設施的建設非常有必要。

此外，高新技術領域發展還有待提升。新加坡南洋理工大學國際關系學院（RSIS）馬來西亞項目研究員陳欣盈指出，馬來西亞的科技發展松散且過于局限，這才是當前*需要迎頭趕上的領域。

分歧仍需彌合 政策也需觀望

不過，在新一屆政府上臺后，馬來西亞民眾生活水平將迎來明顯提升：馬哈蒂爾預計將在上任100天內廢除6%的商品和服務稅，重新引入燃料補貼，兌現自己的競選承諾。勝選后，他還表示會在同一期限內推出全面的改革計劃。

唐翀表示，馬來西亞還從來沒有經歷過反對黨聯盟上臺，投資者自然會擔心引發一系列問題，大選后出現信心動搖的現象十分正常。只要馬哈蒂爾能基本兌現百日承諾，在未來三個月內順利讓新政府有效運轉起來，那么投資者的信心自然會非常快速地恢復。

但新政府的老齡化趨勢值得警醒。黃日涵對界面新聞指出，馬哈蒂爾已年滿92歲，剛剛公布的政策研究顧問委員會（Council of elders）成員平均年齡也已超過80歲。黃日涵由此質疑，他們的思想或許不能與馬來西亞年輕人的想法很好地結合。

從另一個角度看，新的執政聯盟中各黨缺乏執政經驗，也需要較長時間磨合。黃日涵還指出，馬哈蒂爾只是過渡性的人物，在曾經是政敵、現在是盟友的前副總理安瓦爾被赦免后，新的執政聯盟還需彌合內部的矛盾。按照大選前反對派的內部約定，馬哈蒂爾將在擔任總理兩年后讓位于現年70歲的安瓦爾，后者目前正因雞奸罪在獄中服刑，將于6月出獄。

從具體政策來看，新政府的許多競選承諾或許會對馬來西亞的信用評級產生負面影響。

以*受關注的廢除商品和服務稅為例，唐翀表示，從刺激經濟的角度來說，這的確具有一定積*意義。受這一潛在政策推動，部分公司股價在5月14日，即大選后**交易日出現顯著上漲，例如雀巢馬來西亞股價上漲超過4%。

按照馬哈蒂爾此前所說，政府財政中浪費和貪污的規模較大，新政府壓縮這部分金額后便可有效彌補廢除商品和服務稅，以及提供新燃料補貼帶來的資金缺口。但唐翀指出，馬哈蒂爾政府究竟能將缺口彌補至何種程度還有待觀望。

陳欣盈認為，商品與服務稅給人民增加了負擔的根本原因是政府沒有做好稅務平衡，例如在引入商品與服務稅時，個人所得稅并沒有任何減免。為了彌補資金缺口，新政府可能會再引入別的稅種，并削減政府部門開支。

市場猶記歷史 管制或難重現

此外，152 0173 3840年亞洲金融風暴波及馬來西亞時，時任總理正是馬哈蒂爾。當時他實施的資本管制、拒絕國際貨幣基金組織援助等一系列措施曾引發投資者不滿。本次大選后，星展集團經濟學家在報告中寫道：“如果這些反應此時再度出現，倒是有趣的變化，但不令人意外。”

同時，據彭博社報道，反對派曾在綱領中提出讓央行制定策略，在三年內讓林吉特回歸到實際潛力。馬哈蒂爾還警告稱，必要時，他將再度實施林吉特與美元掛鉤的機制來遏制投機者。

而唐翀認為，亞洲金融風暴僅是特例，當時采取的應對措施不該在當下引發擔憂。

黃日涵也指出，在亞洲金融風暴期間，推行林吉特與美元掛鉤的機制對國家經濟穩定有好處。時至今日，匯率的變動和國民經濟運行息息相關，掛鉤機制會傷害國際投資者的信心與熱度。事實上，為了達到快速發展的結果，前總理納吉布就非常不贊成掛鉤。如果馬哈蒂爾考慮將林吉特與美元掛鉤，這會導致外資大量撤離，帶來許多負面效果，因此有關決定將會非常慎重。

陳欣盈也向界面新聞表示，安瓦爾出獄后仍然會有人擔心無法順利完成政權移交，投資者的擔心很正常。但她也指出，這是馬來西亞有史以來執政聯盟內互相制衡得*好的一次，馬哈蒂爾難以一意孤行。聯盟內的民主行動黨和人民公正黨在大選中表現出色，而馬哈蒂爾代表的土著團結黨雖然戰績一般，但他本人于這次勝利功不可沒。

“無論是經濟上還是政治上，馬來西亞都已經和上世紀末的馬哈蒂爾時代完全不同，”陳欣盈說。

項目審查升級 中資前景如何

馬哈蒂爾一系列競選承諾中*受中國人關注的是，他曾多次批評稱馬來西亞沒有從來自中國的投資中得到好處，當選后將加強對中資的審查。

從具體項目來分析，黃日涵判斷，馬來西亞東海岸鐵路項目可能會面臨很大風險。反對派聯盟內部的很多領導人都認為該項目應該暫停并重新接受審查。該工程項目由中國交建承建，合同總額約550億林吉特（約合人民幣860億元），在去年8月正式開工。

受潛在風險影響，東海岸鐵路項目核心關丹港的業主——馬來西亞建設巨頭怡保工程（IJM）的股價在本周一跌幅超過14%。

陳欣盈則認為，**，新政府目前更加關注商品與服務稅等國內議題，對中資的政策或者結論還言之過早。中國投資在整個東南亞的地位舉足輕重，終止關丹港等地已經開工的項目損失巨大，新政府也不太可能這么做。

同時，新政府的顧問委員會包括資深經濟學家或商界人士，他們對中資見解豐富，也非常了解馬來西亞亟需外來投資和科技培訓的現狀。據陳欣盈介紹，馬哈蒂爾本人在1990年代帶領馬來西亞商人去中國參訪時也說過和與中國合作的好處，陳欣盈認為無需對中資前景太過悲觀。

唐翀指出，競選期間總是需要一些特別有爭議的話題來激發選民的情緒，新政府真正執政以后便會從理性出發來評估和協調利益。也就是說，馬哈蒂爾在大選中的言論不一定都會得到落實。

唐翀強調，馬哈蒂爾再上臺不會對中資企業帶來太大風險。從歷史來看，馬來西亞政府非常熟悉如何跟中國打交道，深諳如何在跟中國的接觸中獲得良好的利益結合。

至于當地居民的想法，據唐翀的個人觀察，許多人確實在中資企業問題上帶有一些情緒，不過這倒不是針對中國，而是馬來西亞政府在某些問題上不夠透明，導致民眾不了解馬來西亞究竟得到了什么益處。

因此，唐翀指出，本次馬來西亞大選也提醒了中資企業，在和其他國家政府關系良好的同時，還要注意全面并深入地與當地各個階層的民眾交流，不要忽視他們的想法，反而應該更加了解當地民眾的特定訴求，以便更好的講述自己的企業故事。

黃日涵也援引他接觸過的反對派議員的話說，中國目前已經是世界第二大經濟體，與馬來西亞的合作是全方位的，馬來西亞不可能脫離中國投資獨立存在。兩國之間的交流已經非常深化，中國大多數投資也有利于當地經濟發展，可以實現互利共贏。所以不管是反對黨聯盟上臺，還是未來換誰執政，兩國關系發展都非常值得期待。

“當前中馬全面戰略伙伴關系發展勢頭良好，互利合作成果豐碩，給兩國和兩國人民帶來了實實在在的好處和利益，”中國外交部發言人耿爽在馬來西亞大選結果出爐后表示，“這值得雙方共同珍惜和維護。”