2017年是黨的十九大勝利召開的一年，是實施“十三五”規劃的重要一年，是供給側結構性改革的深化之年，也是《化纖工業“十三五”發展指導意見》正式頒布實施的**年。黨的十九大報告指出，中國特色社會主義進入新時代，我國社會主要矛盾已經轉化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發展之間的矛盾。把深化供給側結構性改革作為建設現代化經濟體系的首要任務，提出“堅持去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板、優化存量資源配置，擴大優質增量供給，實現供需動態平衡”。

在供給側結構性改革推動下，2017年化纖行業運行穩中向好、質效領跑。化纖行業加快淘汰落后和兼并重組，在總量增加有限的情況下，產業集中度進一步提高；行業整體開工率較2015年、2016年進一步提升，庫存保持低位運行，產品價格在原料成本支撐下震蕩上行，行業運行質量明顯改善，效益大幅增長。


一、2017年化纖行業運行情況

（一）生產
據國家統計局統計，2017年化纖完成產量4919.55萬噸，同比增加4.97%（表1）。其中滌綸產量3934.26萬噸，同比增加4.84%；錦綸產量332.92萬噸，同比增加8.83%；粘膠短纖產量363.8萬噸，同比增加3.68%。

2017年化纖行業整體開工率較上年進一步提高（圖1），特別是滌綸行業提升明顯，滌綸長絲平均開工率在78%附近,直紡滌綸長絲有效開工率一度超過90%，滌綸短纖開工率平均在74%左右。年內錦綸行業開工率持續提高，但全年平均開工率仍較低，在70%左右。粘膠短纖行業受環保政策的影響，開工率略有下滑。粘膠長絲行業開工率保持95%高位運行。氨綸行業因供需變化、環保政策等問題，開工率波動較大。腈綸行業由于原料丙烯腈價格高位上漲而導致虧損，因此行業負荷大幅下調。



（二）價格
2017年，全球經濟復蘇和我國經濟平穩增長帶動了化纖產品的需求增長，供給側結構性改革推動了行業結構性矛盾的改善，國際油價攀升對化纖行業成本端起到了支撐作用，庫存低位市場氛圍良好，化纖市場在以上多重因素疊加下，價格重心比2016年進一步提高，主要產品價格均有不同程度的上漲（表2）。從化纖產品價格走勢看，總體先抑后揚，合纖市場與國際油價走勢關系密切（圖2~圖6）。

（三）庫存
2017年，化纖主要產品庫存呈先增再降走勢（圖7）。年初，化纖產品價格延續了2016年四季度的上漲態勢，導致庫存逐漸累積；4月份之后，行情好轉下行業進入去庫存階段，庫存逐漸降至低位；同時，產品價格持續攀升，企業獲得不錯的效益，效益驅動下企業保持高負荷開工，行業庫存于四季度又有所增加。




（四）進出口
2017年共進口化纖91.68萬噸，比2016年增加10萬噸，增幅13.11%。其中，粘膠短纖進口量*大，達20.74萬噸，同比增加5.68%，這和國內lyocell纖維產業化生產起步較晚，產量較低有關；滌綸短纖增幅*大，達29%，這和國內減少固廢進口，再生紡產量下降有關；其他纖維進口量同比也有不同程度的增加。一方面說明我國對進口纖維產品仍有一定的剛需，另一方面也說明國內市場回暖需求增加（表3）。




2017年我國出口化纖產品突破400萬噸，占到產量的8.13%（表4）。出口產品仍以滌綸長絲和滌綸短纖為主，分別占總出口量的50.47%和25.15%，合計占75.62%；腈綸出口量增幅高達51.83%，一方面是因為基數較小，但也是企業加大產品開發力度、努力開拓國際市場的結果。2017年化纖出口金額增長13.51%，比數量增幅高出10.48個百分點，出口均價同比提高10.17%。出口數量增幅有所下降，可能是綜合因素造成，一方面以美國、印度為代表的國際貿易保護主義抬頭，貿易壁壘增加；一方面國內市場好于國際市場，影響了企業的出口熱情；另一方面是否與國際化纖廠商提高了開工率有關，還有待于進一步考證。





（五）投資
2017年化纖行業實際完成固定資產投資152 0173 3840億元，同比增長19.2%，比2016年投資增速提高了18.86個百分點（表5），逆轉了2011年以來的下降趨勢（圖8），特別是滌綸行業和人造纖維行業的投資增速高達54.49%和27.79%，值得密切關注。據了解，今后兩年，滌綸長絲裝備的新增訂單達到了歷史高位，粘膠短纖也有大量新增投產項目，化纖行業在供給側結構性改革剛剛取得初步成效時，控制產能合理釋放，仍將是行業需要認真對待的問題。






（六）質效
國家統計局數據顯示（表6），2017年化纖行業完成主營業務收入7905.82億元，同比增長15.69%，實現利潤總額444.95億元，同比增長38.30%，比2016年利潤增長率提高了18.44個百分點，是紡織子行業中增長*快的行業，對紡織全行業利潤增量的貢獻率為50.5%。行業虧損面13.02%，同比減少了3.25個百分點，虧損企業虧損額同比也大幅減少41.29%。

在子行業中，滌綸行業實現利潤總額205.6億元，同比大幅增長63.40%，貢獻了化纖全行業46.20%的利潤，但相對產量占比超過80%來講，單位產品利潤率仍相對較低，還需進一步提升產品的附加值；人造纖維行業實現利潤136.16億元，同比增長17.11%，但虧損企業虧損額卻大幅增加78.77%，說明企業盈利能力分化，也和各地的環保政策執行標準不一有一定關系；腈綸行業總體處于盈虧邊緣，部分企業虧損加重，虧損企業虧損額同比增加139.78%。



2017年化纖行業運行質量明顯提高（表7）。已獲利息倍數同比提高1.06，說明償債能力提升；應收賬款、流動資產、總資產等周轉效率提升；主營業務利潤率達5.63%，同比提高0.92個百分點；主營業務增長率和總資產增長率的提高，反映出行業發展和成長性良好。



化纖行業2012年進入調整周期，利潤率降至低位，這給了行業放慢腳步開始反思的機會，行業持續不斷地推進結構調整和產業升級、打造核心競爭力，利潤率從2012年開始逐步上升（圖9）。但利潤率的回升，會促進行業固定資產投資的熱情，這已在2017年有所顯現，控制產能合理增長，繼續調整產業結構，仍將是行業未來發展的關鍵。





二、2018年化纖行業運行預測

（一）行業運行背景
全球經濟正在經歷周期性復蘇，多方機構普遍認為這種周期性復蘇勢頭將在2018年持續。聯合國《2018年世界經濟形勢與展望》報告指出，2017年全球經濟增長速度達到3%，這是自2011年以來的*快增長，預計全球2018年和2019年經濟增長也將穩定在3%左右。IMF對全球經濟判斷更為樂觀，經歷了長達七年的復蘇期，全球經濟終于有望在2018年過渡到繁榮期，預計經濟增速同比增長3.7%，較2017年加快0.1個百分點。

2018年是貫徹黨的十九大精神的開局之年，是改革開放40周年，是決勝全面建成小康社會、實施“十三五”規劃承上啟下的關鍵一年，中國經濟進入高質量發展的新時代。中國2017年GDP增長達6.9%，標志著6年內**次年增長速度加快，對全球經濟增長的貢獻約占三分之一。在強勁內需和寬松的宏觀政策帶動下，預計2018年中國經濟增長速度將保持穩定。

全球經濟持續復蘇，消費信心隨之改善，紡織消費需求總體將穩定增長，但增速并不會顯著提升。人民幣持續升值，會對紡織品服裝出口造成一定壓力。國民經濟繼續平穩增長，居民收入較快增長，將為內需消費提供健康良好環境。智能化、機器換人進一步沖抵勞動力成本上升的不利影響，再加上品質的提升，紡織業的國際競爭力持續恢復。

原油方面，OPEC雖然為提升油價一直在做著減產的努力，但美國頁巖油產量不斷增加，雙方博弈劇烈，2018年美國原油增產量將繼續與歐佩克減產量及需求增加量上演拉鋸戰。在油價抬高的背景下，OPEC減產執行率可能會有所下降，甚至有可能逐步退出減產協議，因此2018年原油供需平衡壓力或加大。但地緣政治風險增加了原油市場的不確定性，2018年仍然存在許多供應中斷隱患，對油價形成較強的支撐作用。

2018年環保形勢依然較為嚴峻，污染防治是全面建成小康社會決勝期的三大攻堅戰之一。環保對化纖行業帶來的影響，一方面會推動加快淘汰落后產能，另一方面可能導致一些輔料以及原材料的上漲，造成成本的上升；禁止洋垃圾進口，可能會繼續增加再生行業的原料缺口。


（二）化纖行業運行預測
2018年，需求預計穩定增長。原油可能是未來影響化纖價格的*主要因素，環境保護是影響粘膠纖維市場的潛在因素。2017年行業效益的大幅增加，固然是產業結構調整、加強產品開發的體現，但原油價格上漲，拉動庫存產品價格上漲，對化纖行業效益的貢獻很大。

2018年原油市場不大可能像2017年一樣穩步上漲，預計波動性增強，如果沒有地緣政治因素干擾，也不排除震蕩下行的可能。另外，聚酯滌綸和粘膠短纖行業新增產能壓力回升，供需結構將走弱。PTA隨著停產裝置重啟和新增產能的釋放，供應相比2017年寬松。隨著投資增加，對化纖行業良好形勢能保持多久有所擔憂。預計2018年，化纖產量增速在5%左右，出口量進一步擴大，行業效益繼續增長，但由于基數和市場原因，增速將明顯回落。