*近鄭棉的表現超出業界預期，在152 0173 3840元/噸附近連續發力，短短三天之內就飚到了15600元/噸附近，上漲勢頭頗為強勁。對近月主力合約而言，外界普遍認為在倉單、新棉和儲備棉的三重壓力下，鄭棉區間震蕩走勢明顯，漲跌幅度都有限。然而近期多頭的連續攻勢，讓鄭棉輕松突破15500元/噸的壓力位，不免讓人吃了一驚。

其實多頭突破鄭棉15500元/噸這個壓力位并不容易，作為多空分歧的臨界點，空頭認為上漲空間有限，在多頭猛拉的時候，大量套保盤可以抓住機會。從盤面表現看，多空雙方也確實圍繞這一點位展開了激烈爭奪，能否站上意義重大。對多頭來說，假如形成突破，勢必將沖向更高的位置，否則將會功虧一簣。此輪多頭大量增倉的勇氣來自哪里呢？

從國際市場看，ICE下跌可能性較小，盤整或者繼續上漲的可能性較大。據中國棉花網了解，巴西、澳洲、西非新花預定銷售情況很好，資源所剩不多，還能夠找到的可靠資源就只剩美棉了。棉價上漲兩個月來，美棉出口需求良好，近期美棉單周簽約量平均在8萬噸左右，而且下年度銷售相當火熱。在如此開局下，美棉下跌可能性很小，這將在很大程度上支撐鄭棉走強。

現貨市場穩定也在支撐鄭棉走強。據了解，臨近春節，盡管有一些紡織企業早已補充完原料庫存，靜待儲備棉輪出，但也有相當一部分企業仍在新疆繼續采購，尤其優質棉更是“一棉難求”，不少貿易商四處詢價找貨源。江蘇地區紡企庫存較為充足，但山東地區補庫意愿強烈，貿易商更是對優質棉趨之若鶩。新疆專業人士表示，近期新疆棉出貨節奏加快，加工廠壓力大為減小。

外界分析多頭拉漲和儲備棉輪出價格也有關系。按照現在美棉和國內棉價計算，儲備棉輪出底價和國內現貨不會存在很大價差。有人士根據當前數據大致計算了一下，儲備棉輪出底價約在15200元/噸，這個價格也會隨著內外棉價的變化而變化。現在內地新棉價格普遍低于152 0173 3840元/噸，新疆棉“雙28”標準的價格在15500元/噸左右，這與儲備棉的價差很小。孰優孰劣一目了然，一旦新棉受到追捧，價格勢必水漲船高。

另外就是內外棉價差不斷縮小。據國家棉花市場監測系統數據，截至1月22日，國際棉花指數（SM）為96.34美分/磅，折合人民幣15931元/噸，國際棉花指數（M）為93.83美分/磅，折合人民幣15521元/噸。同**CNCottonA價格為16137元/噸，CNCottonB為15677元/噸。內外棉指數價差只有100-200元/噸，幾乎持平。在這樣的條件下，國產紗優勢不言而喻，尤其新疆投資建設的紡織企業優勢更為明顯。下游消費能力的增強無疑將助漲鄭棉。

當然，鄭棉的*終走向還要綜合考量資金等因素影響，市場時刻在變、多空邏輯也在不斷演變，以上只是筆者淺顯的分析，不當之處還望諒解。（木子）