上周（11月27-12月1日），在出口數(shù)據(jù)良好的引導(dǎo)下，美盤屢創(chuàng)新高，在美盤的支撐下鄭棉企穩(wěn)反彈。受期貨市場(chǎng)反彈的鼓舞，現(xiàn)貨市場(chǎng)也有所趨穩(wěn)，部分高升水批號(hào)已出現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，棉紗銷售維持清淡。上周五（12月1日），國家棉花價(jià)格B指數(shù)152 0173 3840元/噸，周跌30元/噸，與鄭棉期貨CF1801合約比，現(xiàn)貨升水556元/噸，收縮315元/噸，高升水棉花出現(xiàn)套保、套利機(jī)會(huì)。

期貨方面。美盤在出口數(shù)據(jù)良好的利好引導(dǎo)下，連續(xù)上漲，鄭棉受鼓舞企穩(wěn)反彈，上周五，主力合約CF1805收于15460元/噸，周漲465元/噸，周成交812102手，增加476214手，增幅142%，持倉223406手，增加79980手，增幅56%；CF1801臨近交割部分資金移倉CF1805，連續(xù)上漲吸引了部分資金進(jìn)場(chǎng)，CF1805持倉、成交快速增加。截至12月1日收盤，持倉前20席位，多單94856手，比前增加1667手；空單118545手，比前周增加12076手，凈空23689手，增加10409手，隨著盤面上漲，現(xiàn)貨銷售緩慢，投機(jī)和套保空單開始增加。買套保持倉4257手，周減少306手，賣套保單11012手，周增加7786手，買單盈利平倉減少，高升水棉花出現(xiàn)套利套保機(jī)會(huì)，賣套保增加。截至12月1日，注冊(cè)倉單1199張，周增加245張，有效預(yù)報(bào)608張，周增加66張，新棉倉單注冊(cè)加快，一是可注冊(cè)資源多，二是現(xiàn)貨銷售壓力大。有效預(yù)報(bào)倉單主要在新疆庫有230張，內(nèi)地主要集中在河南、江蘇。鄭棉本輪反彈得益于外棉上漲，加之上面面臨大量套保盤，空間有限不可持續(xù)，外盤如回調(diào)，鄭棉可能要二次探底。美盤：良好的出口數(shù)據(jù)刺激美盤的上漲，盤面價(jià)格已接近前期設(shè)點(diǎn)，盤面積累了大量獲利盤，價(jià)格上漲后，訂貨數(shù)量已開始下降，本周可能面臨快速回調(diào)，追高風(fēng)險(xiǎn)大。

現(xiàn)貨方面。在期貨企穩(wěn)反彈的鼓舞下，供應(yīng)商一方面擔(dān)心心理有所緩解，另一方面高升水批號(hào)已出現(xiàn)套保機(jī)會(huì)，現(xiàn)貨銷售報(bào)價(jià)跌幅收窄企穩(wěn)。由于貨多、價(jià)穩(wěn)、用量少，紗廠采購淡定，成交維持清淡，兵團(tuán)報(bào)價(jià)相對(duì)較高，為地方棉花留下了空間。與上市初期比目前報(bào)價(jià)已累計(jì)下調(diào)800元/噸左右，雖然當(dāng)期收購能維持順價(jià)銷售，但前期高價(jià)收購的籽棉面臨虧損。根據(jù)質(zhì)量不同，新疆提貨價(jià)15200-15800元/噸，內(nèi)地庫報(bào)價(jià)普遍在15900-16400元/噸。內(nèi)地棉3128報(bào)價(jià)在14800-15300元/噸，由于馬值粗、長度短、銷售困難，精挑“三絲”的量少，銷售尚可。通關(guān)美棉報(bào)價(jià)在17200-17600元/噸，通關(guān)澳棉在17300-18300元/噸，西非、印度棉在16000-16300元/噸。儲(chǔ)備新疆棉銷售價(jià)15300-16100元/噸，儲(chǔ)備地產(chǎn)棉銷售價(jià)在13800-15200元/噸。長絨新棉報(bào)價(jià)在23500-25000元/噸，陳棉報(bào)價(jià)23000元/噸左右，成交稍好。

新棉收購。全國棉區(qū)采摘進(jìn)度95%以上，收購價(jià)格繼續(xù)下跌，截至12月1日全國加工皮棉363萬噸，新疆已加工皮棉356萬噸，公檢306萬噸。手采、機(jī)采價(jià)格接近。期貨反彈后，部分高升水棉花出現(xiàn)套保機(jī)會(huì)。

操作建議。鄭棉跟隨美盤被動(dòng)上漲，外盤隨時(shí)可能回調(diào)，屆時(shí)鄭棉可能二次探底，多單注意止盈。（中國棉花網(wǎng)）