截止2017年9月15日，滬深、港股及美股市場74家服裝鞋類上市公司公布今年上半年財報，統計，這74家公司合計實現營業收入2716.08億元，歸屬于母公司的凈利潤152 0173 3840.93億元，合計市值達9533.01億元。

　　觀察財報而言，73家上市公司指標均有不同表現，而從毛利率來看，每家都獲得了穩定的增長，其中，排名前茅的艾康尼斯、SequentialBrandsGroupInc與XcelBrandsInc均屬于品牌管理。

　　排名**的艾康尼斯從事授權許可、營銷以及為消費品牌提供引導。該公司將一系列的品牌授權給零售商、批發商和供應商并對其進行管理。旗下品牌包括Candies、Bongo、BadgleyMischka、JoeBoxer、OceanPacific、Cannon、Fieldcrest以及Starter等。

　　今年上半年，艾康尼斯實現營業收入8.02億元人民幣，與去年同期相比下降36.77%，歸屬于母公司的凈利潤虧損6090.67萬元，與去年同期相比下降152 0173 3840.26%。

　　網絡記者注意到，排名第四的歌力思，其毛利率達72.14%，今年上半年，公司實現營業收入7.77億元，較上年同期增加95.08%，歸屬于母公司的凈利潤1.22億元，較上年同期增長151.44%，分品牌來看，主品牌ELLASSAY報告期內店鋪數量總計為323家，實現主營業務收入3.883億元，同比增加13.98%，全國店均銷售額較去年同期增長25.06%;其中，直營店同期同店單店銷售收入較上年增長26.01%，終端單店銷售穩步增長。

　　LAUREL已開設店鋪為23家，實現主營業務收入4120.4萬元，同比增加997.64%，全國店均銷售額與去年同期比增長24.96%。其中，直營店單店銷售同比增長32.48%，終端單店銷售快速增長。

　　EdHardy系列品牌實現主營業務收入1.953億元，較去年同期并表收入大幅增加299.00%。

　　海通證券分析師于旭輝認為，歌力思毛利率的提升一方面來自歌力思主品牌和蘿麗兒毛利提升，主品牌終端折扣減少，毛利提升至73.58%，蘿麗兒毛利提升至79.51%；同時受益于線上新品數量增加且由百秋運營線上后經營效率大幅提升，毛利較去年同期大幅提升至51.77%。其余品牌和渠道毛利均保持穩定，EdHardy毛利率為73.27%，小幅降低，IRO毛利為65.42%，未來有望進一步提升，線下毛利率為73.76%，與去年基本持平，直營毛利率為75.47%，分銷毛利率為68.02%。

　　于旭輝表示，2016年下半年起高端女裝行業回暖，歌力思通過自身對產品、零售端的改善，提升內生增長能力，預計公司也將繼續在提升產品適銷性以及加強VIP管理上精耕細作，提高單店銷售收入。EdHardy在現有品牌穩定增長的情況下，將通過副牌增加銷售規模，百秋電商現位列電商代運營三甲，不斷吸引優質品牌客戶合作，預期2018年將加速成長。同時新品牌在公司資源的協同下快速成長，蘿麗兒、IRO單店銷售狀況良好。觀察來看，歌力思戰略方向正確、投資眼光精準、管理能力高效，終將成為中國**時裝集團。

　　排名第五的安正時尚，毛利率達69.38%，財報顯示，2017年上半年，公司實現營業收入62,508萬元，與上年同期相比增長18%，歸屬于母公司的凈利潤1.29億元，與上年同期相比增長10.20%。

　　安正時尚是國內知名中高檔服裝品牌運營商，以女裝為主，覆蓋不同年齡階段的女性消費群體。公司采取多品牌發展戰略，目前擁有6個品牌，包括5個女裝品牌、1個男裝品牌，其中主品牌為女裝玖姿品牌。2017年2月公司于主板上市。

　　安正時尚目前收入來源主要仍為主品牌玖姿，2017年上半年營業收入占比62%，小品牌推出后呈現快速增長，同期，尹默、安正男裝、斐娜晨、安娜寇、摩薩克收入占比分別為16.63%、6.50%、6.43%、4.56%、3.22%，降低了單一品牌依賴風險。

　　從渠道數量來看，2017年上半年末公司總店鋪數量為872家，其中主品牌玖姿643家，占比為74.16%。除小品牌渠道以外，公司推出五季店作為奧特萊斯渠道進行庫存清理，2017年上半年末共有35家五季店。

　　光大證券分析師李婕介紹，2013-16年，安正時尚毛利率保持波動上升趨勢，公司采用一體化運營模式，加強對采購、生產的控制，提高盈利能力。2017上半年，安正時尚毛利率同比下滑至69.38%，出現較大幅度下降主要由于公司為加快存貨周轉、降低庫存加大促銷力度，導致主要品牌毛利率均出現下滑。17H1玖姿、尹默、安正男裝、摩薩克、斐娜晨毛利率分別為67.99%、77.18%、69.54%、68.84%、81.27%，其中，斐娜晨因收入大幅增長、部分成本較為固定，帶動毛利率提升。

　　在李婕看來，2017年上半年，安正時尚加大促銷力度，影響毛利率，目前公司整體庫存水平適中，庫存結構得到優化，預計下半年促銷力度減弱，且尹默、安正男裝、摩薩克等新品牌將實現盈利，盈利能力有望提升。

　　前述海通證券分析師于旭輝也指出，就上半年本土服裝上市公司業績表現來看，本土品牌*壞的時代已經過去，業績復蘇具有較強的內外部因素支持，在這樣的背景下未來的業績增長具有持續性。

　　于旭輝強調，在外部各種因素的沖擊下，盡管有些本土品牌開始被擠出市場，但不乏具備扎實基礎的品牌也開啟了進化之路，從被動適應逐漸到主動出擊。這些年，業界看到，供應鏈優化者如森馬服飾（對接國際品牌供應商），試行快反柔性化；提升產品力者如太平鳥（時尚、個性、潮流化）、海瀾之家（設計師聯合開發）；提升客戶體驗如歌力思。我們發現本土品牌從產品設計、供應鏈、渠道等多個角度進行持續優化。在精進管理和品牌運營能力基礎上，國際品牌也越來越希望與優秀的本土品牌共同開發國內巨大的市場，如安踏（賦能FILA快速成長）、歌力思（牽手國際品牌發打造時尚集團），因此，在外部環境向好的背景下有理由相信，本土品牌有望突出重圍實現持續成長，分享我國2萬億巨大服裝市場紅利。

（**紡）