原油價格大幅上漲，成本端支撐利好，疊加PTA裝置集中停車檢修，現(xiàn)貨流通性延續(xù)緊張，而聚酯負荷高位，供需向好，因此在成本及供需雙重利好下，PTA價格大幅上行，截至到5月7日，期貨09合約和現(xiàn)貨價格分別收于4904元/噸、4820元/噸，現(xiàn)貨價格已為年內(nèi)高點。但是價格上行之后，隨著加工區(qū)間的改善，疊加下游聚酯多執(zhí)行合約為主，現(xiàn)貨采購意愿較低，疊加投產(chǎn)預(yù)期下，PTA后市如何發(fā)展？

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原油高位震蕩，成本端仍有支撐

美國初請失業(yè)金人數(shù)下降，機構(gòu)預(yù)計非農(nóng)報告將表現(xiàn)強勁，美國經(jīng)濟處于復(fù)蘇階段，推動原油需求恢復(fù)，但印度疫情再度爆發(fā)，阻礙原油需求恢復(fù)步伐。在需求恢復(fù)的過程中，美國增產(chǎn)動力不足，OPEC+維持減產(chǎn)協(xié)議，全球原油供需維持缺口，全球原油維持去庫狀態(tài)。原油價格重心明顯抬升，截止5月7日，Brent收于68.28美元/桶。

隨著國內(nèi)青島麗東100萬噸/年以及福海創(chuàng)80萬噸/年P(guān)X裝置在4月底回歸后，供應(yīng)端放量明顯，PX國內(nèi)累庫量增加明顯。PX已經(jīng)從供需緊平衡走向過剩的局面，但石腦油近期受印度影響較大，整體偏弱，預(yù)期PX-石腦油價差收縮，而PX**價格走勢主要依據(jù)原油，關(guān)注伊朗原油沖擊市場。

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PTA生產(chǎn)利潤下降下裝置檢修增加，開機負荷下滑

華東醋酸市價上漲至8000-8400元/噸，按照1噸PTA用量30-36.5公斤醋酸折算PTA生產(chǎn)成本約240-307元/噸左右，加上噸包的費用，輔料醋酸及包裝理論成本就在282-349元/噸左右，而4月PTA加工費平均在379.20元/噸，扣除輔料醋酸及包裝理論成本之后PTA加工費剩余有限，且不包含人工折舊之類。也就是說隨著輔料醋酸價格的上漲，侵蝕PTA的加工利潤，生產(chǎn)虧損下，PTA裝置檢修減產(chǎn)增多，開機負荷下滑。

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檢修較多PTA去庫存，弱化新產(chǎn)能利空