今(15)日PTA、短纖表現(xiàn)明顯強勢，日內(nèi)維持高位震蕩，PTA大漲3.48%，報收4704元，升至1個月*高水平。短纖連續(xù)兩日反彈，報收6908元，乙二醇受二者感染，午后漲勢升溫，收錄2.15%漲幅，但09合約漲超逾3%。

進入3月后PTA持續(xù)下挫，因當時現(xiàn)貨加工費一度超過500元/噸，在高投產(chǎn)預期下屬于偏高水平，有向下修復動力。經(jīng)歷此輪大跌以后，加工費回到300元/噸左右偏低水平，盤面也在4400元附近尋到支撐。而自上周四回調(diào)，受累于倉單大量注銷影響，現(xiàn)貨基差有所走弱，拖累盤面表現(xiàn)。而倉單持續(xù)注銷背后原因則是近階段PTA密集檢修帶來的供應階段偏緊狀態(tài)。

PTA在4月進入集中檢修，庫存大幅去化，昨日PTA新鳳鳴1#250萬噸裝置進入檢修，大連逸盛225和375萬噸裝置降負8負荷。PTA負荷繼續(xù)收窄，目前開工下滑至72.88%，下游聚酯工廠多剛需采購，聚酯負荷因檢修企業(yè)稍有下滑，但整體波動較為有限，保持對PTA良性需求。不過2季度PTA預計投產(chǎn)有逸盛兩套裝置合計660萬噸，未來供需格局難言樂觀。

此外聚酯環(huán)節(jié)能否保證高開工高需求，也令市場感到擔憂。受到終端環(huán)節(jié)限制，終端織造表現(xiàn)不及預期，新增訂單增量有限，海外訂單缺乏，需等待海外需求修復。總之在逸盛新裝置投產(chǎn)之前，PTA邊際供需保持偏緊，社會庫存高位下降，PTA價格整體存在支撐，但同時原油波動仍將影響PTA價格變動。

3月短纖現(xiàn)貨成交持續(xù)清淡，樂觀預期由強轉(zhuǎn)弱，抹掉春節(jié)后囤貨漲幅，產(chǎn)業(yè)鏈進入負反饋。期現(xiàn)行情也是螺旋式下滑，時值4月中旬，下游終端印染織造囤貨已消化部分，補貨行動蓄勢待發(fā)。昨日短纖產(chǎn)銷82.08%，為近期稍有火爆局面。另一下游滌紗企業(yè)開工率變化不大，局部紗廠出貨良好，帶動其對滌綸短纖適量備貨，對市場形成一定支撐。隨著期貨反彈，帶動現(xiàn)貨補貨氣氛，由于滌綸短纖價格處階段低位，加工費也處偏低水平，部分中下游客戶存在適度補貨意愿。短纖工廠庫存方面，據(jù)國泰君安期貨調(diào)研報告顯示，除卻個別2家超賣至4-5月工廠，其余大部分工廠實物庫存相對較高。行業(yè)庫存基本都是正的，本周行業(yè)庫存應該會累1.5-2天。有些企業(yè)庫存到25天，不減產(chǎn)會有壓力。20天臨界值基本已被打破，接下來累庫是大概率。

下游不拿貨主要原因是原料止跌條件沒看到。如果未來可以出現(xiàn)成本支撐，下游拿貨積*性會提高。此前長絲就是通過降低價格來提升拿貨積*性，然后再漲價。貿(mào)易商仍看好未來，認為下跌仍是補貨機會。訂單早晚會來，成本也會支撐。疫情恢復仍是市場主線，后期可能利好是618電商節(jié)，但目前仍未見到訂單。