??? 3月中旬PTA續(xù)跌，可謂每日刷新歷史新低，市場已經(jīng)略顯麻木，熊市之下不言底。

???? 3月18日PTA期貨收盤3576元/噸，再創(chuàng)歷史新低。中宇資訊統(tǒng)計了此前PTA歷史上的兩次低點：**次為2008年P(guān)TA期貨4250元/噸，全球金融危機之下商品期貨大跌；第二次為2016年1月的4200元/噸，市場下跌原油是WTI原油跌至30美元/桶的歷史低位且我國春節(jié)假期導(dǎo)致PTA需求下降預(yù)期。而2020年3月PTA期貨跌至3576元/噸，較此前兩次低點下跌了14%以上，且仍然處于下跌通道之中。

???? 疫情對全球經(jīng)濟的沖擊逐漸顯現(xiàn)，市場恐慌情緒上升。以意大利為中心的歐洲將面臨疫情爆發(fā)階段，推測3月中下旬歐洲新增確診人數(shù)將大幅上升，而瞞報及檢測能力不足的前提之下，推測美國也面臨重大風險。全球股市普遍大跌，脆弱的經(jīng)濟泡沫被突發(fā)的疫情戳破，市場無視了主要經(jīng)濟體寬松貨幣政策的利好，后期穩(wěn)定人心的主要途徑不是釋放貨幣政策而是積*防控疫情。中宇資訊了解截止3月18日，沙特與俄羅斯的確診人數(shù)均不足200人，疫情對兩國的直接沖擊暫時有限，兩國缺乏疫情壓力將更加集中精力在原油價格戰(zhàn)之上博弈，中宇資訊安光認為未來數(shù)月我們應(yīng)該適應(yīng)低油價行情。

???? 目前PTA社會庫存在310萬噸左右，PTA期貨倉單數(shù)量上升至13萬余張，大量過剩的PTA現(xiàn)貨將被繼續(xù)注冊成為期貨倉單，按照近年期貨倉單18-20萬余張的歷史高點以及PTA聚酯擴能后的市場容量估算，本輪PTA期貨倉單持續(xù)上升突破20萬張的可能性*大，或許需要繼續(xù)增加期貨交割庫。3月20日華彬152 0173 3840萬噸/年P(guān)TA裝置計劃重啟，而珠海BP 125萬噸/年P(guān)TA裝置計劃檢修，漢邦石化110萬噸/年尚未官宣重啟時間。3月末恒力220萬噸/年、新鳳鳴220萬噸/年將陸續(xù)重啟，終端紡織服裝市場不佳，滌綸長絲高庫存之下聚酯開工負荷回升緩慢。中宇資訊統(tǒng)計3月18日國內(nèi)PTA開工負荷66%左右，而下游聚酯開工負荷79%左右，PTA理論上去庫存0.4萬噸/天，但3月末部分檢修PTA裝置重啟，中宇資訊預(yù)測4月PTA去庫存不易。

???? 疫情加重，歐美、日本是我國紡織服裝品的主要出口市場，推測2季度我國紡織服裝品出口阻力大增，產(chǎn)業(yè)鏈終端需求不佳將自下而上打壓PTA產(chǎn)業(yè)鏈。原油價格戰(zhàn)持續(xù)，在需求不旺的前提下成本坍塌，中宇資訊預(yù)計短期PTA繼續(xù)跟跌原油。