??? 現(xiàn)貨：3月11日PTA現(xiàn)貨較上一交易日跌5元/噸至3855元/噸附近，日內(nèi)成交尚可，05基差在-85元/噸附近。3月11日MEG華東現(xiàn)貨漲40元/噸至4005元/噸附近，外盤EG價(jià)格跌4美元/噸至482美元/噸附近。

??? 供需：TA供需累庫(kù)幅度或逐步收窄、但二季度天量庫(kù)存的有效去化仍高度依賴持續(xù)性的集中大減產(chǎn)，EG供需繼續(xù)顯著累庫(kù)、庫(kù)存向歷史*高區(qū)域攀升。TA供應(yīng)方面，寧波120萬(wàn)噸裝置臨時(shí)短停、預(yù)期近日恢復(fù)重啟，華南450萬(wàn)噸裝置檢修時(shí)間再度小幅延、預(yù)期近日逐步停車，另外部分前期降負(fù)裝置近日負(fù)荷提升恢復(fù)。EG供應(yīng)方面，整體行業(yè)負(fù)荷中等區(qū)域附近波動(dòng)為主，內(nèi)蒙40萬(wàn)噸新裝置臨時(shí)短停后預(yù)計(jì)近日逐步恢復(fù)；外圍沙特70萬(wàn)噸前期檢修裝置近期逐步重啟，總體外圍檢修規(guī)模回落至中等水平，外圍產(chǎn)出目前居高不小、后期進(jìn)口量預(yù)計(jì)高位波動(dòng)為主。下游需求，周三聚酯整體產(chǎn)銷回升顯著、后期聚酯庫(kù)存或在高位震蕩中逐步回落；聚酯整體利潤(rùn)依然良好，后期聚酯負(fù)荷預(yù)計(jì)延續(xù)持續(xù)回升狀態(tài)，未來(lái)關(guān)注終端需求及聚酯產(chǎn)銷演變?yōu)橹鳌?br/>
??? 觀點(diǎn)：上一交易日TA05與EG05高開后雙雙回落。TA方面，短期油價(jià)依然對(duì)TA價(jià)格影響顯著，供需層面TA累庫(kù)逐步收窄、庫(kù)存或在*端高企狀態(tài)下趨于穩(wěn)定；后期天量庫(kù)存壓制下TA跟隨原油反彈的力度預(yù)計(jì)較為受限，行業(yè)利潤(rùn)在原油波動(dòng)趨緩后或再度承受顯著壓力，傾向于認(rèn)為中期TA波動(dòng)區(qū)域可回升的空間較為有限，近階段若沒有油價(jià)的企穩(wěn)回升、TA仍可能再度呈現(xiàn)震蕩探底之態(tài)；EG方面，需求端雖然持續(xù)回升恢復(fù)、但供應(yīng)居高不下，EG供需整體繼續(xù)顯著累庫(kù)、庫(kù)存逐步向歷史*高區(qū)域攀升，中期EG走勢(shì)傾向于震蕩筑底為主、若油價(jià)沒有顯著回升EG或難有較大反彈空間，總體對(duì)EG暫持中性觀點(diǎn)。

??? 單邊：TA暫持中性觀點(diǎn)，策略上05合約可考慮反彈分批補(bǔ)回減持空單，后期關(guān)注油價(jià)變化；EG暫持中性觀點(diǎn)。

??? 跨期及套保：TA方面，跨期價(jià)差或維持遠(yuǎn)期升水為主格局；TA工廠后期仍以賣保鎖利的大思路為主(根據(jù)油價(jià)匹配情況調(diào)整比例)。EG方面，跨期價(jià)差預(yù)期維持遠(yuǎn)期升水為主格局。

??? 主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：TA、EG-意外沖擊成本及供應(yīng)端(如：疫情、OPEC+合作等)。