行情回顧：

上周初PTA期價增倉下跌，之后縮量盤整。截至上周五收盤，PTA2001報收于4834元/噸，周跌幅80元/噸或1.63%。PTA現貨為4840元/噸，周跌幅105元/噸或2.12%。PTA基差為6元/噸(-25)。

基本面分析：

多空交織，油價區間振蕩。沙特產量在遇襲之后迅速恢復，10月沙特原油產量升至983萬桶/日，OPEC總產量增加94萬桶至2950萬桶/日。10月25日當周，美國EIA原油庫存意外增加570.2萬桶，但成品油庫存連續第五周錄得下降。上周國際油價連續四個交易日回落。11月1日晚中美貿易代表再次通話，討論下一步磋商安排，安撫了全球市場情緒。美國就業數據好于預期，中國財新制造業PMI顯示中國工廠活動以2017年2月以來的*快速度擴張，提升了市場對中國經濟健康狀況的樂觀情緒，也提振了油價，上周五國際油價大幅飆升，收復周內大部分跌幅。預計短期油價維持寬幅振蕩走勢，關注貿易談判進展情況。

新產能陸續釋放，PX價格承壓。國際方面，韓國樂天20萬噸9月4日因生產運營壓力停車，重啟時間待定。韓國SK仁川152 0173 3840萬噸9月26日開始檢修45天。越南宜山煉油廠70萬噸裝置10月底開始停車45天。國內方面，中化弘潤80萬噸裝置于10月11日因裝置故障意外停車，計劃近期重啟。遼陽石化25萬噸于10月上旬停車，重啟待定。金陵石化計劃10月8日-12月31日停車檢修84天。恒力石化225萬噸PX生產線計劃近期停車檢修10天。青島麗東100萬噸裝置11月份存在停車預期。新裝置方面，海南煉化2#100萬噸PX新裝置于9月27日產出有效合格品，10月份正式實現規模性量產，現負荷8成附近。恒逸文萊150萬噸PX裝置于11月3日正式產出合格品，進入商業運營階段，負荷緩慢提升中。浙江石化400萬噸PX項目進展中。上周國內PX負荷持穩在81.2%。PX價格在787美元/噸(-12)，折合PTA成本4919元/噸。PX-石腦油價差在270美元/噸(+4)。

PTA新裝置投產，下游庫存累積。PTA裝置方面，佳龍石化60萬噸裝置8月2日起停車檢修，計劃11月初重啟。漢邦石化220萬噸裝置10月25日停車檢修計劃11月15日重啟。恒力大連2#220萬噸10月27日起停車檢修12天。亞東石化70萬噸計劃11月13日起檢修至11月27日。嘉興石化150萬噸裝置計劃11月檢修。海倫石化120萬噸計劃12月份檢修。新裝置方面，獨山能源PTA一期220萬噸裝置中110萬噸線路已于10月31日產出合格品；另外110萬噸線路計劃11月試車投產。中泰新疆120萬噸PTA新裝置即將投料試車。上周國內PTA負荷下降2.3個百分點至85.1%。需求方面，上周聚酯負荷較前一周小幅下降0.6個百分點至87.3%，江浙織機負荷較前一周下降2.5個百分點至75.5%。本周聚酯部分品種進入傳統淡季，預計聚酯整體開工將小幅下滑。終端坯布庫存仍處于近幾年同期高位，聚酯產銷整體一般，聚酯產品庫存環比回升。

結論及操作建議：

成本方面，國際油價維持區間振蕩，獨山能源PTA新裝置投產對PX需求形成支撐，但恒逸文萊150萬噸PX新裝置順利投產，及浙江石化PX新增產能投放預期令PX價格承壓。供應方面，恒力2#220萬噸停車檢修，嘉興石化150萬噸、亞東石化70萬噸、海倫石化120萬噸公布11-12月檢修計劃，加之部分裝置突發短停，PTA現貨市場流動性階段性偏緊。但獨山能源PTA一期220萬噸裝置中110萬噸線路已于10月31日產出合格品；另外110萬噸線路計劃11月試車投產。中泰新疆120萬噸PTA新裝置即將投料試車，新產能釋放利空PTA期價。終端坯布庫存仍處于近幾年同期高位，聚酯產銷整體一般，聚酯產品庫存環比回升。目前PTA加工差壓縮至低位，工廠開工積*性下滑，或限制PTA期價下方空間，預計短期期價維持低位振蕩。